第五部分貨幣政策趨勢(shì)
一、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望
隨著擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子措施初見成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化，形勢(shì)比預(yù)料的好，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，不確定性因素依然存在?？紤]到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)沒有改變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)沒有改變，加之應(yīng)對(duì)危機(jī)的一攬子計(jì)劃進(jìn)一步落實(shí)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)可望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。
從2009年第一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，雖然GDP同比增速仍低于上年第四季度水平，但環(huán)比增長(zhǎng)已較上季度有明顯改善，有利于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和回暖的因素不斷增多?？紤]到中央擴(kuò)大投資政策將繼續(xù)發(fā)揮作用，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資規(guī)模增長(zhǎng)較快，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度較強(qiáng)，投資可能繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。存貨調(diào)整影響逐步減弱，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)回升產(chǎn)生積極作用。中國(guó)人民銀行2009年第一季度企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，企業(yè)家對(duì)下季度宏觀經(jīng)濟(jì)偏冷的擔(dān)憂有所減弱。全國(guó)銀行家問卷調(diào)查顯示，銀行家對(duì)下季度宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期趨穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期指數(shù)下降勢(shì)頭明顯減緩；第一季度貸款需求指數(shù)較上季度回升5.6個(gè)百分點(diǎn)，各類貸款需求普遍上升。同時(shí)，國(guó)家較大幅度提高社會(huì)保障水平，推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，增加農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，均有利于促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)。全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，第一季度城鎮(zhèn)居民未來收入信心指數(shù)比上季度有所回升。
不過也要看到，影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)依然存在。國(guó)際金融危機(jī)還在蔓延，外部需求持續(xù)萎縮，外貿(mào)形勢(shì)不容樂觀。中國(guó)人民銀行第一季度企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，反映海外需求的出口訂單指數(shù)跌幅雖有所收窄，但仍較上季下跌了5個(gè)百分點(diǎn)。就業(yè)壓力較大、企業(yè)利潤(rùn)及居民收入增長(zhǎng)放緩等，都可能對(duì)未來的消費(fèi)需求產(chǎn)生不利影響?？偟膩砜矗壳敖?jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不牢固，特別是民間投資意愿偏低，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力尚待強(qiáng)化。我們既要看到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的有利條件和積極因素，也要充分估計(jì)形勢(shì)的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性，進(jìn)一步發(fā)揮我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的潛在優(yōu)勢(shì)，把握好調(diào)整過程中蘊(yùn)含的發(fā)展機(jī)遇。
從價(jià)格形勢(shì)看，未來一段時(shí)期價(jià)格將受產(chǎn)能過剩、大宗產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)等多方面因素影響。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)處于衰退之中、經(jīng)濟(jì)在潛在產(chǎn)出水平之下運(yùn)行的格局未變，產(chǎn)能過剩及需求不足構(gòu)成下一階段價(jià)格下行的主要壓力。中國(guó)人民銀行第一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，預(yù)測(cè)下季價(jià)格上漲的居民占比較上季和上年同期分別下降了2.3個(gè)和22.8個(gè)百分點(diǎn)，為2004年以來的最低值。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖和貨幣信貸較快增長(zhǎng)有利于抑制價(jià)格下行，全球經(jīng)濟(jì)下行調(diào)整也有緩和跡象，價(jià)格連續(xù)大幅下降的可能性減小。受連續(xù)大規(guī)模注入流動(dòng)性及經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃影響，目前全球貨幣條件較為寬松，一旦信心恢復(fù)，初級(jí)產(chǎn)品和資產(chǎn)價(jià)格也可能較快反彈。
二、下一階段主要政策思路
下一階段，要繼續(xù)以應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展為主線，統(tǒng)籌兼顧，突出重點(diǎn)，全面實(shí)施和落實(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計(jì)劃。中國(guó)人民銀行將按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，堅(jiān)定不移地落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，在引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)上，采取靈活、有力的措施加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度，保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
一是繼續(xù)保持銀行體系流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理增加信貸投放?？茖W(xué)安排公開市場(chǎng)工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，靈活適度管理銀行體系流動(dòng)性，繼續(xù)保持我國(guó)銀行體系流動(dòng)性充裕，維持貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展和政策效應(yīng)，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)市場(chǎng)資金供求，保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。
二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高信貸支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)信貸投向的指導(dǎo)，保證符合條件的中央投資項(xiàng)目配套貸款及時(shí)落實(shí)到位，認(rèn)真做好“三農(nóng)”、就業(yè)、助學(xué)、災(zāi)后重建等改善民生類信貸支持工作，大力發(fā)展消費(fèi)信貸，落實(shí)好房地產(chǎn)信貸政策，加大對(duì)中小企業(yè)、自主創(chuàng)新、兼并重組、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的融資支持；嚴(yán)格控制對(duì)高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)的貸款。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新和改進(jìn)金融服務(wù)，加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度，同時(shí)有效防范和控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。
三是繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制。加快貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，努力提高金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和水平。按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
繼續(xù)深化外匯管理改革，大力推動(dòng)外匯市場(chǎng)發(fā)展，為企業(yè)提供更豐富的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
四是繼續(xù)推進(jìn)金融體制改革，提高金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力和金融市場(chǎng)資源配置效率。通過深化金融企業(yè)改革和加大金融創(chuàng)新力度，提高金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力和金融市場(chǎng)資源配置效率。發(fā)展多層次直接融資體系，擴(kuò)大債券發(fā)行規(guī)模，大力發(fā)展短期融資券、中期票據(jù)等債務(wù)融資工具，穩(wěn)步推進(jìn)和創(chuàng)新資產(chǎn)證券化。引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展。
應(yīng)當(dāng)看到，在發(fā)揮好需求管理政策熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)作用的同時(shí)，更重要的是加快經(jīng)濟(jì)調(diào)整、創(chuàng)新和改革步伐，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在活力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2002年后擺脫通貨緊縮影響、進(jìn)入持續(xù)上升周期，與亞洲金融危機(jī)后我國(guó)加快國(guó)有企業(yè)調(diào)整與改革、開拓房地產(chǎn)、汽車等新興消費(fèi)市場(chǎng)以及擴(kuò)大開放、加入世界貿(mào)易組織等一系列重大調(diào)整和改革舉措密切相關(guān)。作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)可以釋放的發(fā)展?jié)摿薮?，有待改革和調(diào)整的空間還很廣闊，在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、抓改革和惠民生的有機(jī)結(jié)合。
|
