當(dāng)下滬指臨近3000點(diǎn)關(guān)口，一些基金經(jīng)理開始討論A股有沒有再次探底的可能。他們認(rèn)為，應(yīng)密切關(guān)注PPI、民間投資增速等數(shù)據(jù)。
關(guān)注民間投資
去年底市場(chǎng)反彈之初，就有不少基金經(jīng)理預(yù)測(cè)今年A股市場(chǎng)或呈現(xiàn)“W”走勢(shì)。也就是說(shuō)，累積一定的漲幅后，可能會(huì)出現(xiàn)“二次探底”。但半年來(lái)，股市震蕩攀升，非但沒有探底，反而屢創(chuàng)反彈新高。
“中央項(xiàng)目的投資今年三季度就基本用完了，如果到了三季度以房地產(chǎn)為代表的民間投資還沒有被帶動(dòng)起來(lái)，經(jīng)濟(jì)完全存在二次探底的可能。因此，A股市場(chǎng)再次探底也是有可能的?！鄙钲谝患一鹜顿Y總監(jiān)認(rèn)為，民間投資能否快速跟上，是一個(gè)決定性的因素。
他指出，或許三季度有可能出現(xiàn)一個(gè)迷惑性的高峰——以5月份為例，雖然單月固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到39%，可以說(shuō)非常高，但5月份的鋼材及水泥價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)或者說(shuō)是疲軟，房地產(chǎn)投資仍處在較低水平。三季度固定資產(chǎn)投資的單月增速可能會(huì)超越5月份，鋼材、水泥價(jià)格也有望在三季度達(dá)到高峰?！斑@個(gè)尖峰一旦出現(xiàn)，大家可能就會(huì)覺得未來(lái)的路就平坦了，但事實(shí)上那可能只是個(gè)暫時(shí)的頂峰，到了四季度很有可能又掉下去?！?/p>
一些基金經(jīng)理也認(rèn)同“民間投資尚未恢復(fù)”的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，微觀層面的改善往往落后于宏觀層面，也就是說(shuō)盡管宏觀經(jīng)濟(jì)面利好層出不窮，但企業(yè)實(shí)際盈利未能及時(shí)跟上。目前需要密切關(guān)注大宗商品的價(jià)格走勢(shì)。如果大宗商品價(jià)格上漲太快，意味著多數(shù)企業(yè)的盈利空間又受到壓縮。
樂(lè)觀看待地產(chǎn)業(yè)
今年一季度末時(shí)，不少基金經(jīng)理認(rèn)為A股“二次探底”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是2500點(diǎn)附近，因此在一季度末甚至更早的時(shí)候就選擇了降低股票倉(cāng)位。如今，上證綜指已經(jīng)接近3000點(diǎn)，前次大幅減倉(cāng)的基金因此踏空不輕。那么眼下基金經(jīng)理會(huì)否減倉(cāng)以待？
從中國(guó)證券報(bào)記者近期采訪結(jié)果看，很多基金經(jīng)理并不打算輕言減倉(cāng)。雖然從聯(lián)合證券上周末發(fā)布的報(bào)告看，一些基金公司的投資策略已調(diào)整為“防御”，但從監(jiān)測(cè)倉(cāng)位看，基金倉(cāng)位仍保持較高水平，即使有減少的也屬于“微調(diào)”。有基金經(jīng)理表示，持有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定公司的股票，本身就是一種防御，并不需要大幅減倉(cāng)。
從行業(yè)配置來(lái)看，一些基金經(jīng)理對(duì)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景表示樂(lè)觀，甚至把它當(dāng)成了未來(lái)經(jīng)濟(jì)的“救星”?！拔矣X得今后半年或者一年間，房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，這點(diǎn)在沿海大城市將表現(xiàn)尤為明顯?！鄙钲诘囊晃换鸾?jīng)理表示。摩根大通中國(guó)區(qū)總經(jīng)理龔方雄則指出，有房地產(chǎn)和汽車行業(yè)的拉動(dòng)作用，經(jīng)濟(jì)“二次探底”的可能性不大。
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