銀行，是資本市場(chǎng)最天生的王者。上半年，銀行最有錢，半年新增貸款超去年；銀行最缺錢，上市銀行多途徑融資解憂。銀行最招人喜歡，匯金持續(xù)增持三大行；銀行最遭遇冷遇，外資掀起減持中資行股份風(fēng)潮。銀行最市場(chǎng)化，招行浦發(fā)領(lǐng)銜銀行股全流通；銀行最行政化，“中國(guó)式”限薪令橫空出世。用一句話形容銀行或許最貼切：大象也會(huì)跳舞。
招行領(lǐng)銜銀行全流通
大盤藍(lán)籌啟動(dòng)市場(chǎng)化之旅
3月2日，招商銀行的大小非全部解禁，成了自股改以來(lái)第一只實(shí)行全流通的銀行股，這是一個(gè)在中國(guó)股市的歷史記載中值得書(shū)寫(xiě)一筆的日子。
當(dāng)日早盤，招行以14元小幅高開(kāi)，隨后一路走跌。午后13：30左右，大盤加速殺跌，眼看就要跌去60點(diǎn)，招行突然來(lái)了個(gè)旱地拔蔥，三兩分鐘內(nèi)股價(jià)快速翻紅，連續(xù)拉升，于午后14：38沖擊漲停。至收盤，招行大漲8.12％?？梢哉f(shuō)，招行在其全流通日真正上演了單騎救主。
在銀行股板塊中，招行第一個(gè)實(shí)行了全流通，并憑此暫時(shí)坐上流通市值第一寶座。接下來(lái)全流通的上市銀行是浦發(fā)銀行,浦發(fā)銀行更是以定向增發(fā)迎接全流通。
選擇在全流通之際定向增發(fā)，浦發(fā)銀行的邏輯可謂“反其道而行之”。但是，仔細(xì)研讀可以發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)銀行可謂“膽大心細(xì)”。浦發(fā)銀行最后解禁的6.49億股由公司大股東上海國(guó)際集團(tuán)有限公司所持有，為股權(quán)分置改革所產(chǎn)生的限售股，占公司總股本的比例為11.467％。而在浦發(fā)銀行之前召開(kāi)的定向增發(fā)方案中，上海國(guó)際集團(tuán)有限公司再次現(xiàn)身——浦發(fā)銀行董事長(zhǎng)吉曉輝在股東大會(huì)上表示，作為浦發(fā)銀行的大股東，上海國(guó)際集團(tuán)肯定會(huì)參與此次定向增發(fā)，由此，二級(jí)市場(chǎng)曲線獲得一個(gè)很確定的信息——上海國(guó)際集團(tuán)不僅不會(huì)減持還會(huì)增持。
此外，應(yīng)對(duì)步步緊逼的全流通以及解禁股的拋售壓力，股本規(guī)模龐大的上市銀行通過(guò)創(chuàng)新手段進(jìn)行“四兩撥千斤”式的化解：例如，此前工商銀行在處理類似的局面——化解巨額解禁H股的壓力時(shí)，創(chuàng)新性地引入私募配售的方式，也是變相以“增持化解減持”。
此次招商銀行、浦發(fā)銀行先后實(shí)行全流通給市場(chǎng)提供了一個(gè)樣板，那就是績(jī)優(yōu)大盤股開(kāi)始實(shí)行徹底的市場(chǎng)化了，這給市場(chǎng)的估值提供了合理的定位，也使市場(chǎng)的價(jià)值投資理念進(jìn)行重新定位。同時(shí)，上市公司對(duì)股權(quán)的掌控問(wèn)題也已經(jīng)放到相當(dāng)重要的議事日程上來(lái)了。
到今年底，由于大小非的逐漸解禁，中國(guó)股市流通股的比例將達(dá)到70％，當(dāng)流通股比例占大頭之時(shí)，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)什么狀況？可以預(yù)料，一場(chǎng)收購(gòu)兼并之戰(zhàn)有可能在股市中打響，也許那是下一輪牛市爆發(fā)的導(dǎo)火線。
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