技術(shù)性調(diào)整壓力加大
光大證券研究所：昨日滬指在權(quán)重股調(diào)整的打壓之下失守3100點(diǎn)，但從漲跌家數(shù)來(lái)看，兩市上漲股票的家數(shù)均多于下跌股票的家數(shù)。
我們認(rèn)為，市場(chǎng)自身技術(shù)性運(yùn)行特征和資產(chǎn)、資源類股票的獲利回吐壓力，是影響市場(chǎng)短期運(yùn)行的主要因素。
從技術(shù)面看，3100點(diǎn)附近是本次反彈行情原始通道線的上軌，具有一定的技術(shù)性阻力。以前每當(dāng)市場(chǎng)加速上漲并觸及該軌道時(shí)，均在技術(shù)性拋盤(pán)的影響下出現(xiàn)了短期調(diào)整。同時(shí)，持續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的資產(chǎn)和資源類品種在上周開(kāi)始放量加速，其中地產(chǎn)、金融類股票上周周漲幅分別達(dá)到13.04％和6.46％。根據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)，放量加速上漲后多面臨短期的獲利回吐壓力。
總體看，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期的推動(dòng)之下，大盤(pán)上升通道依然存在，但隨著指數(shù)的加速上揚(yáng)，市場(chǎng)積累了大量獲利盤(pán)需要消化。短期技術(shù)性調(diào)整壓力加大，建議密切關(guān)注政策面的動(dòng)態(tài)變化。
短期上升趨勢(shì)未被破壞
長(zhǎng)江證券理財(cái)部：在連續(xù)4天站在3000點(diǎn)之上、接連6天創(chuàng)出新高之后，大盤(pán)周二強(qiáng)勢(shì)震蕩，表現(xiàn)出了猶豫徘徊的態(tài)勢(shì)。但我們觀察到，每次滬指調(diào)整到了5日均線附近時(shí)，都有大量資金介入。滬指始終站在5日均線上方，短期上升趨勢(shì)沒(méi)有被破壞。另一方面，雖然滬深股指跌幅均超過(guò)了1％，但中小板指數(shù)卻逆勢(shì)上漲，兩市上漲個(gè)股也略多于下跌個(gè)股。說(shuō)明由于外圍資金充裕，投資者做多熱情依然高漲，大盤(pán)短期內(nèi)大跌的可能性不大。周二的調(diào)整僅僅是大盤(pán)在技術(shù)上的修復(fù)，投資者可不必過(guò)于悲觀。繼續(xù)關(guān)注電力、高速公路等板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，關(guān)注鋼鐵、金融、地產(chǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌對(duì)指數(shù)的影響。
市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)水平不高
聯(lián)合證券研究所：我們所編制的風(fēng)格輪動(dòng)指數(shù)在連續(xù)數(shù)月支持小盤(pán)股后，從5月份開(kāi)始轉(zhuǎn)向大盤(pán)股。從我們歷來(lái)的統(tǒng)計(jì)規(guī)律來(lái)看，當(dāng)一種風(fēng)格形成后一般能夠持續(xù)3～6個(gè)月，因此，我們認(rèn)為在可以預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)間內(nèi)，風(fēng)格配置上仍應(yīng)該積極增加對(duì)大盤(pán)股的配置。同時(shí)，我們編制的風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)目前處于歷史較高水平，顯示投資者維持著樂(lè)觀的情緒。同時(shí)動(dòng)蕩指數(shù)處于合理水平，顯示市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)水平不高。
關(guān)注三大滯漲板塊
國(guó)泰君安證券研究所：雖然近期外盤(pán)開(kāi)始調(diào)整，但A股卻走出獨(dú)立行情，這一方面是經(jīng)濟(jì)基本面使然，另一方面則緣于投資者情緒高漲。市場(chǎng)已開(kāi)始進(jìn)入近似瘋狂階段，部分板塊的估值已經(jīng)無(wú)法用理性去解釋。這絲毫不令人奇怪，正如凱恩斯所言：市場(chǎng)保持非理性的時(shí)間總比你能支撐的時(shí)間長(zhǎng)。此時(shí)的策略也許還是順勢(shì)而為，雖平庸但卻實(shí)用。當(dāng)然，估值水平總體上還不至于讓我們支撐不住，畢竟，1994年以來(lái)A股的平均靜態(tài)估值達(dá)到40倍，對(duì)當(dāng)前剛剛超過(guò)30倍的估值也許還不用過(guò)分緊張，游戲還沒(méi)有結(jié)束。但投資者對(duì)不斷增加的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)具有充分認(rèn)識(shí)，投資的第一要?jiǎng)?wù)仍然是不發(fā)生虧損。
市場(chǎng)上板塊輪動(dòng)的特征仍然明顯，低估值、低漲幅的板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，尤其當(dāng)這些板塊有基本面改善的跡象之時(shí)。建議重點(diǎn)關(guān)注造紙、券商和家電三大滯漲板塊。
充裕流動(dòng)性仍將支撐后市
招商證券研發(fā)中心：從美國(guó)的通脹預(yù)期指數(shù)來(lái)看，通脹預(yù)期近期處于下降趨勢(shì)。另外，我國(guó)外交部表示創(chuàng)立超儲(chǔ)國(guó)際貨幣非中國(guó)政府立場(chǎng)，這反映出對(duì)美元的支持態(tài)度，預(yù)計(jì)美元近期會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，而有色板塊有可能出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整，對(duì)大盤(pán)產(chǎn)生壓力。同時(shí)，杭州開(kāi)始收緊二套房貸款政策，其它城市有所跟進(jìn)，這將抑制非自住性需求，房地產(chǎn)的銷(xiāo)量將會(huì)有所下降。這會(huì)減慢復(fù)蘇的進(jìn)程，投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期將會(huì)有所下降。不過(guò)，充裕流動(dòng)性對(duì)后市仍有較強(qiáng)支撐。華夏滬深300指數(shù)基金首日募集百億份，這對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股將會(huì)產(chǎn)生支撐。
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