鑒于不同投資策略對(duì)收益的不同貢獻(xiàn)，我們對(duì)β策略、α策略的界定如下：
β策略：在預(yù)測(cè)市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲或下跌時(shí)，充分利用倉(cāng)位控制、股票或行業(yè)相對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)性(β值)的大小，盡可能獲取高額回報(bào)的策略方法。
α策略：在預(yù)測(cè)市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩行情時(shí)，通過(guò)精選個(gè)股和行業(yè)，降低市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取超額回報(bào)的策略方法。
◆下半年全球經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，基建投資和房地產(chǎn)投資雙輪驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)U型反轉(zhuǎn)。受過(guò)剩商品的影響，通脹預(yù)期在中國(guó)不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫有可能常態(tài)化。
◆下半年市場(chǎng)行為非理性將加大股市波動(dòng)。預(yù)計(jì)滬綜指核心波動(dòng)區(qū)間為2500-3400點(diǎn)，運(yùn)行中樞為2950點(diǎn)。震蕩市中α策略優(yōu)于β策略，投資應(yīng)從β轉(zhuǎn)向α策略：重個(gè)股，輕指數(shù)；變分散投資為相對(duì)集中投資；靈活波段操作，淡化持有策略；重視輪動(dòng)策略；選股注重估值彈性與業(yè)績(jī)并重。
◆銀河證券十大金股：中國(guó)石化(600028)、中國(guó)神華(601088)、冀東水泥(000401)、青島啤酒(600600)、哈藥股份(600664)、中信證券(600030)、一汽轎車(chē)(000800)、金融街(000402)、中興通訊(000063)、豫園商城(600655)。（銀河證券研究所）
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