14日，萬(wàn)馬電纜和桂林三金兩只新股低開(kāi)低走，跌幅都達(dá)到4%，而桂林三金更是創(chuàng)上市后最低價(jià)31.48元。這就意味著僅僅3個(gè)交易日，桂林三金就已經(jīng)開(kāi)始走下降通道，首日買入未出者全線被套，炒新的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。
“逢新必炒”一直以來(lái)都是很多投資者的炒股習(xí)慣，盡管監(jiān)管部門(mén)不斷地提示新股上市首日的風(fēng)險(xiǎn)，但是，仍抑制不住投資者的炒新熱情。很多投資者認(rèn)為炒新就是一項(xiàng)“包賺不賠”的生意，但殊不知，炒新背后蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
一直以來(lái)，散戶都是新股炒作的主力，因?yàn)楹芏嗳硕枷嘈懦葱隆鞍嵅毁r”的神話。據(jù)深交所對(duì)上市首日炒作最為嚴(yán)重的22只股票統(tǒng)計(jì)顯示，參與上市首日買入的主要是中小投資者。其中賬戶市值在5萬(wàn)元以下的投資者占比接近50%,賬戶市值在10萬(wàn)元以下的投資者占總?cè)藬?shù)的85.73%,賬戶市值在10萬(wàn)-100萬(wàn)之間的投資者占比13.01%。相比之下,賬戶市值在100萬(wàn)元以上的個(gè)人投資者僅占1.05%的比重,而基金、QFII、券商等機(jī)構(gòu)投資者的比重僅為0. 2%。由此可見(jiàn),中小投資者是參與上市首日買入的絕對(duì)主力,機(jī)構(gòu)投資者的參與程度則相對(duì)較低。
但事實(shí)上，任何生意都不可能“包賺不賠”，何況是在千變?nèi)f化的股票市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示,首日買入炒作最為嚴(yán)重的22只樣本股票的個(gè)人投資者整體虧損近3億元,虧損投資者比例達(dá)到51.28%。其中,一些首日買入新股的投資者損失嚴(yán)重,個(gè)別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達(dá)99%。總體來(lái)看,賬戶市值在10萬(wàn)元以下的投資者虧損程度最為嚴(yán)重,虧損金額高達(dá)1.97億元。
而從深交所另一項(xiàng)分析研究結(jié)果看，1991-2009年期間，在絕大多數(shù)情況下，投資者炒新發(fā)生虧損的可能性接近甚至超過(guò)60%。其中，在1992-2008年間的17個(gè)年度中，炒新發(fā)生虧損的可能性與大盤(pán)指數(shù)的漲跌沒(méi)有直接相關(guān)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。而在過(guò)去的2007和2008兩年中，炒新發(fā)生虧損的可能性顯著上升，甚至達(dá)到80%-90%。
這也可以理解了為什么成熟的機(jī)構(gòu)投資者首日參與新股的程度非常低。因?yàn)樗麄兠靼祝鹿蓜偵鲜?，還沒(méi)有實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)支撐，上市首日的爆漲漲屬于非理性估值，嚴(yán)重透支了其未來(lái)的上升空間，股價(jià)沖高之后必然回落，因此，上市首日追漲行為面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。
而很多中小投資者卻對(duì)此還很“癡迷”，特別是一些剛剛進(jìn)入市場(chǎng)的投資者，在不完全了解風(fēng)險(xiǎn)的情況下源源不斷地加入初次炒新的行列。據(jù)了解，在上市首日買入新股的投資者中,高達(dá)71.49%的投資者為第一次參與首日交易,另有15.50%的投資者僅僅參與了2次上市首日買入新股。也即是說(shuō),有近87%的投資者僅僅參與了1至2次上市首日買入新股,可見(jiàn)新股上市首日買入的投資者多數(shù)為初次嘗試上市首日買入新股。
對(duì)此，筆者建議那些對(duì)炒新仍然“執(zhí)著”的投資者：不要掉進(jìn)炒新一定就賺錢(qián)的誘人“陷阱”中，而忽視了對(duì)公司基本面的研究，只有對(duì)新股仔細(xì)甄別、深入研究其投資價(jià)值后再進(jìn)行投資才是理性的投資。（侯捷寧）
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