基金經(jīng)理評(píng)點(diǎn) “好、很好、非常好”
而基金在未來的行業(yè)評(píng)論和展望中，也對(duì)市場(chǎng)和未來經(jīng)濟(jì)表達(dá)了各種各樣的信心，除了個(gè)別基金有較為明顯的謹(jǐn)慎態(tài)度外，絕大部分基金的態(tài)度，都可以歸結(jié)成——好、很好、非常好的態(tài)度。沒有人有明顯的看空提及。
一些基金認(rèn)為，展望2009年3季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍然保持強(qiáng)勢(shì)，刺激市場(chǎng)上漲的三大因素貨幣流動(dòng)性、政策和復(fù)蘇預(yù)期依然存在，但這些因素超預(yù)期的可能性在減弱，市場(chǎng)將在業(yè)績和預(yù)期之間經(jīng)受考驗(yàn)，那些業(yè)績出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)折的行業(yè)或公司，將繼續(xù)獲得超額收益，同時(shí)，投資者情緒也將對(duì)三季度行情產(chǎn)生重要影響。 “基于上述判斷，基金在配置上仍然布局于金融、地產(chǎn)和資源類行業(yè)，而在個(gè)股選擇上則考慮業(yè)績變化趨勢(shì)和資源屬性，同時(shí)也關(guān)注可選消費(fèi)品和中游一些行業(yè)的機(jī)會(huì)。”
上述的表述可以視為行業(yè)普遍的中規(guī)中矩的判斷。
還有基金認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在規(guī)律來說，價(jià)格降低引發(fā)的剛性需求充分釋放之后，經(jīng)濟(jì)存在自然回落的趨勢(shì)；從中國具有一定管制性的經(jīng)濟(jì)體制和全社會(huì)良好的資產(chǎn)負(fù)債表來看，政策刺激在短期內(nèi)仍然具有強(qiáng)大的扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)自然趨勢(shì)的力量。預(yù)計(jì)，在出口需求出現(xiàn)明顯恢復(fù)之前，在資產(chǎn)價(jià)格上漲嚴(yán)重影響社會(huì)和諧秩序之前，在相當(dāng)部分的工業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)局部過熱現(xiàn)象之前，中國政府的有形之手仍將保持現(xiàn)有的方向和力度，大幅降低了中國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)二次探底的可能性。
華安優(yōu)選基金的觀點(diǎn)則帶有比較明顯的趨勢(shì)色彩：“我們認(rèn)為三季度A股市場(chǎng)可能出現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。巨型基金的批量發(fā)行入市將成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的最主要的力量，大盤股將帶領(lǐng)A股進(jìn)入加速上漲階段。這個(gè)過程中必然將伴隨泡沫的形成，但我們目前無法預(yù)測(cè)這個(gè)過程將持續(xù)多久。三季度本基金將保持謹(jǐn)慎心態(tài)，在市場(chǎng)上漲時(shí)逐步降低倉位，并增加前期弱勢(shì)的中小股票和防御性行業(yè)的配置比例?！?/p>
基金興和是少數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境判斷比較謹(jǐn)慎的基金：目前看來，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雖然出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但未來前景并不樂觀。各國貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，將對(duì)我國出口恢復(fù)形成障礙。中國經(jīng)濟(jì)面臨從出口導(dǎo)向型向內(nèi)需增長型轉(zhuǎn)變的巨大挑戰(zhàn)。但它最終也對(duì)中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了信心。
當(dāng)然，或許部分基金已經(jīng)賺錢賺到了不愿意詳細(xì)記述自己操作思路的地步。比如深圳一家成長基金就成功的創(chuàng)作了“一句話新聞”：由于本基金的操作特色是精選個(gè)股，因此前10大重倉股的比例會(huì)較本公司其他基金的集中度更高?；谌径人{(lán)籌股會(huì)有超額收益的判斷，本基金超配藍(lán)籌股。我們認(rèn)為，藍(lán)籌股相對(duì)漲幅較小，估值較低以及利潤較確定的特性會(huì)讓本基金獲得超額收益。
而在行業(yè)配置上，基金似乎也和它在季度評(píng)論中相呼應(yīng)，大量配置經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主題的行業(yè)。
根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，截至6月末，42家已公布季報(bào)的基金團(tuán)隊(duì)增持幅度最大的五大行業(yè)分別是：金融保險(xiǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、采掘業(yè)、金屬非金屬業(yè)和綜合類股票。上述前五大行業(yè)占基金股票總投資的比例上升到48.96%，前五大行業(yè)的投資集中度大幅跳升10個(gè)百分點(diǎn)以上。其所持有的總市值更是達(dá)到5500億元以上，相比上個(gè)季度增加六成。
這其中，1季度季報(bào)中，被諸多大型基金“欽點(diǎn)”看好的金融行業(yè)，如約在2季度中獲得大幅凈值上升。截至2009年6月末，基金持有金融保險(xiǎn)股的市值已近達(dá)到2640億元以上（尚是不完全統(tǒng)計(jì)），相比上個(gè)季度末上升了75%。這其中，約有一半為基金增持所致，而另一半則為基金所持股票的股價(jià)上升導(dǎo)致。
同樣，受到基金高度青睞的行業(yè)還有房地產(chǎn)業(yè)，年中基金合計(jì)持有超過1000億，規(guī)模上升了108%。這其中，42%為股價(jià)上升導(dǎo)致。還有50%以上的權(quán)重上升，歸因于基金的大力增持。
另外，基金2季度大幅度減持的行業(yè)則包括：機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè)、醫(yī)藥生物制品、石油化學(xué)塑膠塑料、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)，上述行業(yè)2季度的漲幅只有7.8%~17%不等，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于基金增持行業(yè)的漲幅。
股票金融地產(chǎn)壟斷天下
而在股票方面，基金集中持有金融地產(chǎn)的格局更加到了令人難以相信的地步。
根據(jù)天相的統(tǒng)計(jì)，42家基金公司旗下211只基金的投資情況顯示，基金重倉持有的前20名股票依次是，招商銀行（金融）、中國平安（金融）、民生銀行（金融）、浦發(fā)銀行（金融）、興業(yè)銀行（金融）、萬科Ａ（房地產(chǎn)）、工商銀行（金融）、貴州茅臺(tái)（消費(fèi)品及服務(wù)）、中信證券（金融）、保利地產(chǎn)（房地產(chǎn)）、金地集團(tuán)（房地產(chǎn)）、深發(fā)展Ａ（金融 ）、西山煤電（能源）、華僑城Ａ（房地產(chǎn)）、蘇寧電器（消費(fèi)品及服務(wù)）、交通銀行（金融）、建設(shè)銀行（金融 ）、格力電器（消費(fèi)品及服務(wù)）、招商地產(chǎn)（房地產(chǎn)）、金融街（房地產(chǎn)）
上述個(gè)股中，金融地產(chǎn)股占到了16家，其中，金融股占10家，地產(chǎn)股占到6家?？傆?jì)占到前20大股票的八成。（記者 周宏）
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