8月份將是市場運行的重要節(jié)點，考察政策、宏觀經(jīng)濟以及流動性三個因素，我們認為市場出現(xiàn)方向性改變的概率依然不高，市場將繼續(xù)振蕩上行，前期漲幅較小的板塊或有補漲機會。
對于已經(jīng)到來的三季度，我們認為是“牛市”能否繼續(xù)的重要時間點。首先，上市公司中報將在8月份陸續(xù)推出。如果中報業(yè)績能夠反彈，目前市場估值水平將大幅度下降，上漲的基礎(chǔ)將被夯實，“市場泡沫”聲音將會明顯減少；其次，周邊市場大幅反彈后可能出現(xiàn)階段性回調(diào)，A-H相互影響必會導致A股出現(xiàn)振蕩；最后，大量IPO加劇了市場系統(tǒng)性風險。如果8月份IPO繼續(xù)高密度推出，同時創(chuàng)業(yè)板公司同步上市，市場可能出現(xiàn)資金短期緊張的局面，股票供應(yīng)增大的風險可能在IPO加速條件下集中釋放。
對于8月份的投資機會，我們提出兩條思路：第一，關(guān)注補漲板塊。市場連創(chuàng)新高，但是一些板塊和個股依然相對滯漲，我們認為這些公司孕育著較大的投資機會。
本輪反彈以來，食品飲料、化工、農(nóng)林牧漁、交通運輸、公用事業(yè)和金融服務(wù)上漲幅度均在80%以下。食品飲料中白酒、啤酒和葡萄酒板塊漲幅非常有限，如五糧液、貴州茅臺、張裕A、燕京啤酒等；化工受到上游原油價格上漲影響，漲幅一直有限，但是行業(yè)中不乏一些業(yè)績良好的公司，如基礎(chǔ)化工的煙臺萬華、紅寶麗，化肥農(nóng)藥中的新安股份、華魯恒升、四川美豐等；交通運輸中航運是中線值得關(guān)注的板塊，同為周期性行業(yè)，航運板塊漲幅遠遠小于如房地產(chǎn)、采掘以及有色金屬等板塊，該板塊補漲需求非常強烈，如中海發(fā)展、中國遠洋等；如果電力股業(yè)績能夠在中報大幅增加，補漲可能也將非常高。此外，金融板塊雖然近期有所上漲，但是整體漲幅不高，國有銀行如建行、中行和工行漲幅較小，券商股中信證券、海通證券，保險股中國人壽也都明顯有補漲的需求。
第二，依然關(guān)注受益經(jīng)濟復蘇和通脹預期的板塊。鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)、煤炭等都是較為典型的順周期行業(yè)，我們認為隨著宏觀經(jīng)濟反彈，這些板塊上漲動能將愈加明顯；而在通脹預期板塊中，房地產(chǎn)、有色金屬、采掘和銀行仍將是主要品種。從近期房地產(chǎn)市場火爆看，市場對通脹反映的力度超出預期。建議投資者在回調(diào)階段果斷介入一些重點公司，如鋼鐵的武鋼、寶鋼、唐鋼；水泥的海螺水泥、華新水泥、賽馬實業(yè)；房地產(chǎn)中的金地集團、保利地產(chǎn)等。
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