二、 國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)投資分析
中國(guó)黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)，既有以上海黃金交易所為主導(dǎo)的現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)交易體系，又有以上海期貨交易所為主導(dǎo)的期貨黃金市場(chǎng)交易體系。目前，國(guó)內(nèi)大多數(shù)黃金投資產(chǎn)品，均以上海黃金交易所的現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià)為參考，進(jìn)行交易和買(mǎi)賣(mài)。而上海黃金交易所的現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià)，又時(shí)時(shí)受?chē)?guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格影響，所以在分析國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格變化時(shí)，我們必須以國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格為主要研究對(duì)像，將中國(guó)因素加入其中，充分利用國(guó)內(nèi)各黃金投資產(chǎn)品的買(mǎi)賣(mài)交易特點(diǎn)，制定安全、穩(wěn)健的黃金投資策略。
各國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了金融危機(jī)的洗禮之后，已經(jīng)展開(kāi)了逐漸復(fù)蘇的步伐。經(jīng)濟(jì)大蕭條跡象發(fā)生的可能性較小，但各國(guó)政府采取的寬松貨幣政策和市場(chǎng)實(shí)際需求不足之間的矛盾可能在下半年更加明顯，當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也存在同樣的矛盾問(wèn)題。政府投資為主導(dǎo)的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資成為當(dāng)前中國(guó)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主流，而其它行業(yè)的投資明顯收縮，部分行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩和消費(fèi)者需求不足還將在下半年持續(xù)。這將把部分市場(chǎng)寬裕流動(dòng)性引入資本市場(chǎng)尋求短線增值投機(jī)和規(guī)避通貨膨脹，從而支撐或推高股票、大宗商品、能源期貨、房地產(chǎn)等高流動(dòng)性投資市場(chǎng)價(jià)格。黃金等貴金屬同樣會(huì)受此市場(chǎng)情緒影響，繼續(xù)保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
全球金融危機(jī)過(guò)后的經(jīng)濟(jì)調(diào)整和復(fù)蘇將是一個(gè)漫長(zhǎng)的，而且存在諸多不確定性的過(guò)程。就黃金市場(chǎng)而且，美元的短期走強(qiáng)，一定程度上將抑制黃金價(jià)格的上漲。下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的恢復(fù)，將吸引全球資金再回美國(guó)資本市場(chǎng)，這將對(duì)美元形成較強(qiáng)支撐。預(yù)測(cè)下半年美元將保持低位盤(pán)整，受基本面利好影響會(huì)有小幅反彈，但并不能引起大幅上升。
原油價(jià)格變化一直是衡量全球通貨膨脹的主要指標(biāo)。由于實(shí)際需求減少，各國(guó)的原油庫(kù)存明顯增加。同時(shí)，部分產(chǎn)油國(guó)因金融危機(jī)和原油價(jià)格回落影響，國(guó)際收支銳減，同樣需要用加大原油出口量來(lái)維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這將抑制2009年下半年的原油價(jià)格，從而使全球通貨膨脹的顯現(xiàn)將有所滯后。預(yù)測(cè)2009年下半年的國(guó)際原油價(jià)格應(yīng)該維持在50——60美元每桶之間。較為穩(wěn)定的原油價(jià)格，同樣將拖累黃金價(jià)格，抑制其反彈高度。
綜上所述，下半年黃金價(jià)格受到流動(dòng)性過(guò)剩和投資情緒高脹的支撐，以及美元相對(duì)穩(wěn)定和通脹顯現(xiàn)滯后的壓力，維持在一個(gè)相對(duì)窄幅的區(qū)域內(nèi)波動(dòng)。國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格緊跟國(guó)際黃金價(jià)格變化，由于中國(guó)黃金市場(chǎng)的不斷完善和個(gè)人投資者的大量參與，下半年國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)成交量還將繼續(xù)放大，但增速度可能有所放緩。各種黃金投資渠道并存，將吸引部分專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)套利交易的出現(xiàn)，一定程度將促使國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)更為活躍。投資需求繼續(xù)增加，成為中國(guó)黃金市場(chǎng)下半年的一個(gè)影響國(guó)際黃金市場(chǎng)的重要亮點(diǎn)，從而間接的將支撐國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格，但預(yù)測(cè)影響將在時(shí)間上有所滯后，并且力度較小。
但我們可以預(yù)期，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)增長(zhǎng)，通貨膨脹現(xiàn)象將逐漸推高所有商品估值，全球財(cái)富的增長(zhǎng)將用更寬松的貨幣來(lái)標(biāo)價(jià)，而黃金無(wú)疑將成為標(biāo)榜個(gè)人財(cái)富最好的選擇，從而我們預(yù)測(cè)未來(lái)黃金還有更大的上漲空間。2009年下半年的黃金價(jià)格回落，正是人們配置黃金資產(chǎn)，調(diào)整財(cái)富儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的良好時(shí)機(jī)。所以如果黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅度回落，我們認(rèn)為并不是挑戰(zhàn)，更多的是一種機(jī)遇。
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