居民存款年內首現“搬家”
3559億元。情理之中，意料之外。
經歷過6月份高達1.53萬億的信貸“井噴”，和近期央行對貨幣政策操作“動態(tài)微調”的表態(tài)后，市場對7月信貸投放回落已有預期，均在5000億元規(guī)模。然而，昨日央行在《貨幣供應繼續(xù)快速增長》一文中公布的實際數據卻仍大大出乎市場意料——7月份金融機構新增人民幣各項貸款3559億元，較上半年各月增量有明顯回落；7月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長28.42%，低于市場預期。
與此同時，7月末居民戶存款減少192億元，這是自2007年10月以來首次出現居民戶存款減少的情況。有分析認為，這部分居民存款或有相當一部分流入股市。
央行8月11日公布的數據顯示，7月末，金融機構人民幣各項存款余額同比增幅比上月末低0.47個百分點。從分部門情況看：居民戶存款減少192億元———這是自2007年10月以來首次出現居民戶存款減少的情況 (月末余額從6月份的249379.39億元減少為249187.39億元據央行的數據統(tǒng)計，今年以來，居民戶存款每月均保持千億以上的增長，2月到6月分別增長4662億元、5803億元、1178億元、1874億元和3184億元。
聯系7月以來A股新開戶數的不斷增加，以及近期眾多新基金的火熱發(fā)行，第一創(chuàng)業(yè)證券有限責任公司研究發(fā)展中心首席分析師朱圣春昨天表示，居民存款可能在向資本市場轉移。
“當前民眾的投資意識在增強，國家也鼓勵增加居民財產性收入，所以居民投資股市是件好事。另外如果股市能繼續(xù)保持這樣上漲的勢頭，那投資者的財產性收入增加也必然拉動消費增長，有利于經濟的復蘇?！敝焓ゴ赫f。
新股IPO開閘也被認為是居民存款減少的原因。一證券公司投資顧問指出，IPO重啟以來，大家打新股的熱情高漲，不排除拿銀行存款去打新股的可能，“目前這部分資金還都留在一級市場，并未完全流入股市。”
除資本市場對居民存款的吸引，光大證券首席經濟學家潘向東認為居民存款減少還有另外兩個原因，一是居民消費和投資意愿的增強，二是居民收入水平下降。
潘向東表示，預計未來會出現定期存款減少，活期存款增加的情況，因為隨著經濟慢慢好轉，居民投資和消費的活動會不斷增加，同時居民基于對通脹的擔憂，會傾向選擇尋找更加保值增值的理財方式。
“而就目前情況來看，居民存款資金有可能投入到股市、房市或者貴金屬等。這樣有利于解決我國高儲蓄的問題，從而拉動內需，促進消費?！迸讼驏|表示。
貸款結構明顯改善
央行數據顯示，7月末，金融機構人民幣各項貸款余額38.1萬億元，同比增長33.9%，增幅比上年末高15.17個百分點，比上月末低0.54個百分點。1~7月人民幣各項貸款增加7.73萬億元，同比多增4.89萬億元。7月人民幣各項貸款增加3559億元。
“7月份新增貸款額確實明顯低于之前的市場預期?！迸d業(yè)銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委說。
8月1日，交通銀行研究部發(fā)布的報告預測，7月新增貸款約為5000億元至6000億元；而之前興業(yè)銀行資金營運中心月度形勢展望報告中也預測說，7月份新增信貸將在4000億～6000億元，中值5000億元。
魯政委認為，由于3月左右銀行放出大量票據，到7月大部分票據都應到期，將票據融資置換為中長期貸款，是7月信貸增速大減重要原因之一。此外宏觀政策更傾向于控制信貸，也是造成本月信貸投放減少的原因之一。
申銀萬國宏觀分析師李慧勇認為，下半年信貸增量會出現大幅度減少，但是仍將保持一定增速，預計下半年每月信貸增量保持在3000億元即可。
值得注意的是，央行一位負責人對7月信貸數據作出這樣的解讀：“從貸款投向來看，7月居民戶貸款同比多增1887億元，中長期貸款同比多增3404億元，而票據融資同比多減2749億元，貸款結構明顯改善。”
該負責人還指出，“從規(guī)模上看，7月新增貸款雖然不如今年前幾個月，但仍大大超出前7年當月的平均水平?！?/p>
此外，央行數據顯示，7月末廣義貨幣供應量(M2)余額為57.3萬億元，同比增長28.42%，低于之前的市場預期，但增幅比上年末高10.6個百分點，比上月末低0.03個百分點；狹義貨幣供應量(M1)增速較快，同比增長26.37%，比上月末高1.6個百分點，余額為19.59萬億元。
“M1增速較快表明國內企業(yè)經營活動趨于活躍。未來M1的增速預計將超過M2，形成反‘喇叭口’?！苯煌ㄣy行首席經濟學家連平表示，如果反“喇叭口”繼續(xù)擴大，將有可能會對物價以及資產價格上漲產生一定壓力，需要引起關注。
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