信貸大局已定
流動性預(yù)期明朗
8月5日，中國人民銀行發(fā)布《2009年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，將靈活運(yùn)用貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長。并根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢和價(jià)格變化，注重運(yùn)用市場化手段進(jìn)行動態(tài)微調(diào)。由此引發(fā)了市場對流動性的緊縮預(yù)期，加上新股發(fā)行規(guī)模和速度加快、萬科、浦發(fā)銀行、招商銀行等上市公司巨額再融資計(jì)劃紛紛出爐，使得流動性過剩和業(yè)績回暖的平衡被打破，市場隨即出現(xiàn)了連續(xù)劇烈震蕩和大幅調(diào)整。
然而，最新數(shù)據(jù)顯示，9月份流動性的情況或?qū)⒃俅伟l(fā)生變化。雖然預(yù)計(jì)信貸資金量仍然將在低位運(yùn)行，但9月份資金釋放的總量或?qū)⑦_(dá)到1.28萬億，再創(chuàng)年內(nèi)新高。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，公開市場將是9月份釋放資金的主要渠道，整月所釋放的資金量為1.07萬億元，比8月份增加了3500億，為年內(nèi)最高到期量。此外，債券到期兌付逾2000億元。央行票據(jù)集中到期是9月份公開市場釋放資金量大增的主要原因。9月到期央行票據(jù)量高達(dá)7770億元，比8月份增加了60%。從資金釋放的節(jié)奏上來看，9月份前三周釋放資金量最大，均在2600億元之上。
與此同時(shí)，外匯管理局近日宣布，計(jì)劃將單個(gè)QFII的申請投資額度上限由8億美元增至10億美元；繼9月1日首批基金“一對多”產(chǎn)品獲準(zhǔn)發(fā)行之后，博時(shí)、建信、海富通等基金公司的第二批專戶理財(cái)“一對多”產(chǎn)品9月7日獲準(zhǔn)發(fā)行；近期獲批的多只指數(shù)基金將陸續(xù)加入發(fā)行大軍，加上正在發(fā)行的6只指數(shù)基金，9月國內(nèi)基金發(fā)行市場將出現(xiàn)“九指齊發(fā)”的罕見場面。
由此可見，盡管今后的信貸規(guī)模不會出現(xiàn)上半年空前寬松的局面，但宏觀政策的動態(tài)微調(diào)，更多的是對信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并不意味著會給市場帶來流動的實(shí)質(zhì)性緊縮。從最初的對流動性緊縮的擔(dān)心，到目前對動態(tài)微調(diào)真正意圖的理解，市場預(yù)期逐步清晰明朗，新一輪的做多動能開始重新聚集。
市場節(jié)奏發(fā)生變化
平穩(wěn)運(yùn)行符合各方意愿
盡管我國目前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象日趨明顯，但畢竟還面臨很多的不確定性因素。加上新股發(fā)行規(guī)模和速度加快、上市公司巨額再融資計(jì)劃頻現(xiàn)、大小非解禁、創(chuàng)業(yè)板的即將推出等因素，決定了行情不會一蹴而就，更不會出現(xiàn)大跌之前那種單邊上漲。因此，有分析人士指出，前期大漲之后的連續(xù)大跌，已經(jīng)給市場上了一堂風(fēng)險(xiǎn)課，投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識會在一段時(shí)間內(nèi)有所增強(qiáng)，股指的平穩(wěn)運(yùn)行符合市場各方的意愿。
需要指出的是，盡管大盤運(yùn)行節(jié)奏相對平穩(wěn)，但盤中個(gè)股的機(jī)會將會此起彼伏，非常豐富，這將成為當(dāng)前國慶行情的主要特征。
昨天盤面呈現(xiàn)明顯的權(quán)重搭臺，題材股唱戲的局面。指標(biāo)板塊輪番上揚(yáng)，帶動指數(shù)走出低谷并不斷推至高點(diǎn)，同時(shí)市場其他熱點(diǎn)全面開花，予以完美配合。早盤首先是地產(chǎn)股率先反彈，萬科收復(fù)前日上影拉開多頭反攻序幕，兩市得以頑強(qiáng)收紅，隨后有色股發(fā)力，沖抵地產(chǎn)股回調(diào)對指數(shù)的拖累，午后開盤，煤炭股低位大幅放量回升，力助滬市收復(fù)2900點(diǎn)，銀行、鋼鐵等其他指標(biāo)股也先后發(fā)力，藍(lán)籌板塊形成良好的輪動效應(yīng)。
其他熱點(diǎn)方面，昨日早盤美爾雅的快速漲停帶動期貨板塊率先走強(qiáng)，汽車、新能源、旅游、軍工、農(nóng)業(yè)先后活躍，尾盤黃金股更是在國際電子盤金價(jià)突破1000美元大關(guān)的刺激下集體上演瞠目的暴漲走勢，辰州礦業(yè)兩點(diǎn)過后連續(xù)放量拉升，半小時(shí)內(nèi)穩(wěn)穩(wěn)封于漲停，刺激其他黃金股走強(qiáng)，豫光金鉛緊隨其后漲停，中金黃金、山東黃金、恒邦股份漲幅最高也達(dá)到8%，國際黃金向上突破和美元匯率近日連續(xù)下跌是刺激主因。
實(shí)際上，雖然近兩個(gè)交易日大盤徘徊震蕩，但熊貓煙花、天業(yè)股份、雙錢股份、北京旅游、力合股份等概念股連續(xù)漲停創(chuàng)新高，昔日賺錢金礦異常耀眼。
總之，主流品種與題材股的重新聯(lián)手透露出主力聯(lián)手做多意識已經(jīng)形成，期待中的國慶行情開始預(yù)演。盡管后市難免一波三折，但有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐，宏觀政策的呵護(hù)，平穩(wěn)的行情一定能走得更遠(yuǎn)更健康。
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