自8月5日滬深股市大跌以來，投資者信心受到挫折。而對于政策維穩(wěn)的期待，與日俱增。而媒體也試圖捕捉到相關(guān)信號。目前媒體較為認(rèn)可的“利好”有：新基金發(fā)行,其中包括指數(shù)型基金發(fā)行；單只QFII可入市資金規(guī)模擴(kuò)大；銀監(jiān)會靈活解釋銀行次級債新規(guī)則；新股發(fā)行節(jié)奏放緩；證監(jiān)會負(fù)責(zé)人講話強(qiáng)調(diào)維護(hù)股市穩(wěn)定運(yùn)行。
這些看法不無道理，但我認(rèn)為，股市在7月中旬后上漲幅度偏大、速度過快，過早地消耗了國民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的預(yù)期。8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，預(yù)計(jì)CPI、PPI等主要數(shù)據(jù)偏積極。但可以說，這些積極因素己在上半年上漲行情中消化了。
回顧2009年8個(gè)多月的股市歷程，可以說，來自各個(gè)渠道的輿論打壓動(dòng)作從未中斷過。比如，有人夸大國內(nèi)通貨膨脹預(yù)期；有人渲染世界經(jīng)濟(jì)將有“二次危機(jī)”，借以嚇唬國內(nèi)投資者；有人反復(fù)強(qiáng)調(diào)中國經(jīng)濟(jì)沒有自主發(fā)展能力，股市上漲就是泡沫；有人要求金融主管部門收緊信貸政策；有人重新抬出“大小非”解禁問題進(jìn)行炒作，夸大其壓力；有人攻擊新股發(fā)行改革，把改革說成一無是處，等等。近期較為典型的一種說法是，滬指必下跌至2000點(diǎn)。雖然這種說法不過是“沉渣泛起”，但對普通投資者的心態(tài)影響不小。
我認(rèn)為，由于中國股市在股權(quán)結(jié)構(gòu)上、投資者結(jié)構(gòu)上、市場結(jié)構(gòu)上與成熟市場存在天然的差異，暴漲暴跌的特性很難在短期內(nèi)改變。在此情況下，一旦有利空消息集中散播，大盤調(diào)整往往出現(xiàn)過度。同樣，如果有利好集中出現(xiàn)，大盤又往往上漲過度。今年7月的上漲、8月以來的下跌，也具有如此特點(diǎn)。
客觀看，在此次全球性金融風(fēng)暴中，我國上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力是較強(qiáng)的。當(dāng)然，上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的一大半原因是，在中國獨(dú)特、獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體制下，藍(lán)籌上市公司可以獲得體制性輸血和體制性支持。
內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)都反復(fù)說明，股市表現(xiàn)終歸要依據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面，一旦主流機(jī)構(gòu)對政經(jīng)形勢判斷達(dá)成一致，則行情趨勢就確立，時(shí)間就可持續(xù)。
近期，投資者無論個(gè)人還是機(jī)構(gòu)，情緒尚不夠穩(wěn)定；宏觀經(jīng)濟(jì)以及上市公司的隱憂仍然客觀存在。所以，大盤大漲的可能性偏小。而另一方面，由于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面并無大的問題，股市漲跌的底線也是有力的。所以，不會走出太壞的行情。我認(rèn)為，國慶節(jié)前后，大盤會有一定升幅，但在3000點(diǎn)之上繼續(xù)大幅上揚(yáng)的概率不大。（董少鵬）
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