10月14日美元指數(shù)降至75.55，進一步刷新14個月來的新低。國際外匯和黃金市場近日風云突變，美元貶值引起陣陣波瀾。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院美國研究所副研究員錢立偉分析，這一輪美元貶值傳遞出多重信號：全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇、通脹預(yù)期加劇、美元貶值趨勢難以扭轉(zhuǎn)。作為世界最大外匯儲備國和美國最大債權(quán)國，我國需多措并舉以減輕美元貶值的沖擊。
三大利空因素打擊美元
9月25日，20國集團匹茲堡金融峰會剛剛曲終人散，然而不到半個月，美元指數(shù)10月7日就下跌至75.92點，創(chuàng)2008年8月以來最低；國際金價走勢則更為搶眼，一度達到1062.70美元的歷史新高。
錢立偉認為，此次美元下跌，絕非空穴來風，而是三大利空因素疊加效應(yīng)的結(jié)果。
一是佐利克批評美政府經(jīng)濟政策。9月28日，世界銀行行長佐利克表示：“美國若理所當然地認為美元就是全球主要儲備貨幣將是個錯誤”，并提出“未來將會有更多其他選擇，其中包括中國的人民幣”。這無疑被視為對美國巨額財政赤字政策和“量化寬松”貨幣政策的嚴重警告，雖然佐利克本人也是美國人。
二是澳大利亞央行意外升息。10月6日，澳大利亞聯(lián)邦儲備銀行突然宣布升息0.25%，將基準利率由3%提高至3.25%。此舉刺激市場大舉買入澳元，1澳元突破0.9000美元大關(guān)，達到14個月以來新高，并引領(lǐng)其他非美元貨幣全面上漲。國際金融危機爆發(fā)以來，澳大利亞成為20國集團中首個步入升息周期的國家。
三是媒體傳聞。10月6日，英國《每日電訊報》披露，沙特等OPEC成員國正與俄羅斯、中國、日本、法國“密謀”以一攬子貨幣進行石油交易，其中包括日元、人民幣、歐元、黃金，這將意味著石油不再以美元計價。此后雖遭沙特、俄羅斯等國否認，但迎合了市場普遍對美元作為世界主要儲備貨幣地位的擔憂。
美元貶值背后的信息解讀
此次美元貶值之風再起，尤其國際黃金價格的飆升，其背后透露出多重市場信號，但有三個方面的信息最為強烈。
錢立偉說，美元貶值的背后，首先是市場感受到了經(jīng)濟復(fù)蘇已初露曙光。經(jīng)過一年多各國政府的“外科手術(shù)”和療傷，目前世界經(jīng)濟已停止了“自由落體”，走出二戰(zhàn)后“最嚴重的衰退”，開始出現(xiàn)回升態(tài)勢。10月1日，國際貨幣基金組織在其《世界經(jīng)濟展望報告》中預(yù)測，全球經(jīng)濟和美國經(jīng)濟2009年分別收縮1.1%和2.7%，2010年則分別增長3.1%和1.5%。金融危機以來，一直被陰霾籠罩著的世界經(jīng)濟終于看到了一絲曙光。
其次，國際外匯和黃金市場的動蕩還透露出市場對通脹預(yù)期正日益加劇。經(jīng)濟危機后，美、英、日、歐等主要經(jīng)濟體紛紛采取大幅擴大赤字的財政政策、將基準利率降至歷史新低和實施“量化寬松”貨幣政策等一系列反危機措施。近半年來，全球股市、黃金、石油和大宗商品價格出現(xiàn)強勁回升勢頭。美國股市已累計上漲40%多，國際油價也從最低點的每桶30多美元升至目前70美元左右。由于今明兩年經(jīng)濟看好，市場風險偏好情緒進一步加強，全球市場的關(guān)注點已從對經(jīng)濟衰退的擔憂轉(zhuǎn)變?yōu)閷ξ磥硗涱A(yù)期升溫。
再次，市場透露出未來2-3年內(nèi)美元貶值趨勢難以扭轉(zhuǎn)。奧巴馬政府預(yù)計，今年聯(lián)邦預(yù)算赤字將達到1.5萬億美元，未來10年則是9萬億美元的天文數(shù)字。今明兩年美國國債凈發(fā)行額預(yù)計將達1.5萬億-2萬億美元，隨著風險偏好加大，對美國國債需求會逐步減少，美國國債可能面臨供過于求、融資難度加大的困境。美元貶值既是美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要，也是目前奧巴馬的既定政策，雖然美國一直強調(diào)“強勢美元”，但目前的美元貶值有利于其減輕龐大的外債包袱，也可以增加出口，刺激經(jīng)濟，緩解國內(nèi)9.8%的高失業(yè)率。市場對利差劣勢和升息滯后的憂慮也使美元面臨持續(xù)貶值的壓力。
三措并舉減輕美元貶值沖擊
我國持有巨額外匯儲備和美國國債，美元貶值會直接導致我國2萬億美元外匯儲備和8000億美元美國國債的實際價值縮水。
錢立偉認為，我國當前應(yīng)從三個方面努力分散美元貶值的風險。一是要穩(wěn)定外匯儲備規(guī)模。我國外匯儲備總體規(guī)模過大已成為國內(nèi)外普遍共識，為此應(yīng)采取適當措施予以控制。如，逐步調(diào)整外貿(mào)政策，從出口導向型轉(zhuǎn)變?yōu)檫M出口平衡型，減少巨額貿(mào)易順差，尤其是對美貿(mào)易順差，進出口實現(xiàn)動態(tài)平衡，這既符合我國經(jīng)濟拉動內(nèi)需、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，也可有效減輕人民幣升值壓力，緩解對外貿(mào)易摩擦，減少受貿(mào)易保護主義的沖擊。
二是要調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)。目前，我國外匯儲備中60%多是美元，這無疑會深受美元貶值影響。應(yīng)根據(jù)我國國際收支具體情況、國際經(jīng)濟和金融市場的變化，逐步減少美元比例，增加黃金、石油、大宗商品、戰(zhàn)略性原材料的儲備，大力鼓勵企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略，增加對外直接投資、股權(quán)投資，減少債權(quán)投資。
三是加快推進人民幣國際化進程。目前，我國已成為世界第三貿(mào)易大國，加上人民幣幣值穩(wěn)定，對外信譽度不斷提升，人民幣國際化正面臨良好的機遇。應(yīng)進一步加大與主要貿(mào)易伙伴，特別是東亞和東南亞國家和地區(qū)的貨幣互換，減少進出口貿(mào)易中以美元計價比例、發(fā)行以人民幣計價債券等，使人民幣早日成為區(qū)域性貨幣。
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