日前,中國證監(jiān)會有關(guān)部門負責人就發(fā)布《關(guān)于建立股指期貨投資者適當性制度的規(guī)定(試行)(征求意見稿)》(以下簡稱《規(guī)定》)和配套文件回答了記者提問。全文如下:
問:為什么要在股指期貨市場實行投資者適當性制度？
答:隨著我國多層次資本市場體系建設(shè)的推進,積極探索建立與我國資本市場創(chuàng)新相適應(yīng)的制度安排,使參與者的風險認知和風險承受能力與金融創(chuàng)新產(chǎn)品相適應(yīng),切實保護投資者的合法權(quán)益,已成為市場發(fā)展的迫切要求。股指期貨在國際市場已經(jīng)是一個成熟的金融產(chǎn)品,但在我國新興加轉(zhuǎn)軌的特定市場環(huán)境下,推出股指期貨必須考慮我國資本市場的發(fā)展階段,切實落實將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者的原則。
與股票、債券相比,股指期貨具有專業(yè)性強、杠桿高、風險大的特點,客觀上要求參與者具備較高的專業(yè)水平、較強的經(jīng)濟實力和風險承受能力,不適合一般投資者廣泛參與。充分對投資者進行股指期貨風險教育的同時,通過設(shè)置適當?shù)某绦蚝鸵?建立與產(chǎn)品風險特征相匹配的投資者適當性制度,從源頭上深化投資者風險教育,有效避免投資者盲目入市,真正做到保護投資者的合法權(quán)益。
股指期貨投資者適當性制度是我國資本市場重要的基礎(chǔ)性制度,是對投資者教育和保護投資者利益工作的深化,有利于進一步推動形成良好的資本市場文化和培育成熟的投資者隊伍,是股指期貨市場平穩(wěn)起步和健康發(fā)展的重要保障。
問:股指期貨投資者適當性制度的制度體系是怎樣的 ?
答:多層次、系統(tǒng)的制度規(guī)則體系是保障投資者適當性制度落到實處的依據(jù)和關(guān)鍵。我們從證監(jiān)會規(guī)章、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則、期貨業(yè)協(xié)會自律規(guī)則等三個層面制定并形成了一整套股指期貨投資者適當性制度規(guī)則體系。
一是中國證監(jiān)會制定的《關(guān)于建立股指期貨投資者適當性制度的規(guī)定(試行)》,對投資者適當性制度提出原則要求,同時授權(quán)自律組織制定具體實施辦法。
二是中國金融期貨交易所(以下簡稱中金所)制定的《股指期貨投資者適當性制度實施辦法(試行)》、《股指期貨投資者適當性制度操作指引(試行)》,明確股指期貨投資者適當性的基本要求、程序、工作機制以及自律監(jiān)管措施等。
三是中國期貨業(yè)協(xié)會制定《期貨公司執(zhí)行股指期貨投資者適當性制度管理規(guī)則》和《股指期貨交易特別風險揭示書》,修訂《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)協(xié)議指引》,督促期貨公司和從事中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司向投資者充分揭示股指期貨交易風險,嚴格執(zhí)行股指期貨投資者適當性制度。
問:在股指期貨投資者適當性制度制定過程中,做了哪些調(diào)研論證工作？
答:在股指期貨投資者適當性制度制定過程中,我們按照“高標準、穩(wěn)起步”的要求,研究了國內(nèi)外成熟經(jīng)驗,在中介機構(gòu)、投資者中進行了廣泛的調(diào)研和試點。我們參考了美國、歐盟和日本等成熟市場的實踐,借鑒了創(chuàng)業(yè)板、基金業(yè)和信托業(yè)等有關(guān)經(jīng)驗,考察了我國證券、期貨客戶群體的實際情況。我們分批在期貨公司、證券公司營業(yè)部等進行了調(diào)研和試點。調(diào)研過程中,我們以問卷調(diào)查和訪談的形式,對30家證券、期貨公司的近100多名開戶人員和600多名投資者進行了調(diào)研,充分聽取了他們的意見和建議;同時,我們從“指標驗證”和“制度完善”兩方面對部分期貨公司客戶進行開戶試點,通過調(diào)研和試點,我們驗證了指標設(shè)計的合理性和可操作性,不斷完善了股指期貨投資者適當性制度草案。
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