去年四季度不可被解釋的資本流入額度遠(yuǎn)遜于去年三季度
特別關(guān)注
數(shù)據(jù)解讀
外商對華直接投資不斷上升
商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)昨日表示，2009年全年實(shí)際利用外資900.3億美元，同比下降2.6%。去年12月，實(shí)際利用外資121億美元，同比增103%。這已經(jīng)是自2009年8月起，連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。
天相投顧經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析認(rèn)為，去年12月，我國外商直接投資121億美元，為歷史上月度FDI的第二高位，僅次于2007年12月的130.94億美元?！叭ツ?2月FDI同比增長103.01%，這也符合我們在去年11月提出的未來中國的外商直接投資將不斷上升的判斷?！痹摻?jīng)濟(jì)學(xué)家表示，去年12月FDI同比增速大幅升高除了同期基數(shù)較低之外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)擺脫危機(jī)困擾，對外投資能力逐漸恢復(fù)也是原因之一。同時(shí)，由于中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇并保持著較高的增長速度，因此中國仍是外資的首選投資地區(qū)。
而從流入領(lǐng)域來看，制造業(yè)仍是吸收外資的主要部分，實(shí)際使用外資降幅繼續(xù)收窄；服務(wù)業(yè)所占比重略有上升。而農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)嶋H使用外資增幅較大，同比增35.5%。
對此，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，農(nóng)業(yè)吸引外資大幅增加主要有兩個(gè)原因：一方面，很多地方把外資更多地引向服務(wù)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而農(nóng)業(yè)在各地還是主要的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，需要利用外資來升級換代，“這中間可能引進(jìn)了不少海外合作伙伴，特別是農(nóng)業(yè)比較發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)?！绷硪环矫妫芏嗟胤降姆N植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等產(chǎn)品在滿足國內(nèi)市場需求外，還力爭擴(kuò)大海外市場，這也會引進(jìn)部分外資的合作伙伴。
外匯儲備新增金額環(huán)比減少
在外資利用額大幅增長的同時(shí)，央行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2009年全年外匯儲備增加4531億美元，同比多增353億美元。而去年12月只增加104億美元，因此，所謂的境外“熱錢”有撤出之勢。交行金融研究中心研究員鄂永健認(rèn)為，去年12月新增外匯儲備較少除與當(dāng)月美元對歐元升值3％有關(guān)外，也說明有短期擾動因素。
數(shù)據(jù)顯示，2009年12月末，國家外匯儲備余額為23992億美元，同比增長23.28%。而2009年9月末，我國的外匯儲備額為22726億美元，因此，中國第四季度外匯儲備增加1266億美元，比第三季度減少148億美元。而當(dāng)季貿(mào)易順差為727.62億美元，F(xiàn)DI為262.7億美元，兩項(xiàng)之和與當(dāng)季增加的外匯儲備相差275.68億美元，而三季度末這個(gè)差距為810億美元。剔除投資收益和匯兌損益，同時(shí)考慮到對外投資引起的資金流出，不可被解釋的資本流入或不足200億美元。
更值得注意的是，僅從去年12月來看，外匯儲備減去貿(mào)易順差與FDI之和為201億美元。有市場分析認(rèn)為，如果按照正常計(jì)算，這些數(shù)據(jù)說明境外的熱錢已有撤出之勢。也有人表示，在加息預(yù)期、通脹預(yù)期和人民幣升值預(yù)期不斷升溫的情況下，熱錢流入應(yīng)該增加，除非美元升值預(yù)期增加。而趙錫軍對記者表示，在危機(jī)環(huán)境下，各國央行都實(shí)施寬松的貨幣政策，而且實(shí)體經(jīng)濟(jì)的吸引力下降，所謂的熱錢盲目不定，到處游走尋求更好的投資地區(qū)，因此，在這種情況下，熱錢的進(jìn)出變化很大。
財(cái)經(jīng)評論
熱錢回撤將帶來雙重壓力
方利平
去年12月以來，伴隨著美元的走強(qiáng)，全球金融市場經(jīng)歷了一場考驗(yàn)，國內(nèi)A股的走弱，與之不無關(guān)系。
央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月，我國新增的外匯儲備為104億美元，而當(dāng)月我國外貿(mào)順差和外商直接投資兩者總和達(dá)到了305.3億美元，前者比后者少了200多億美元。這一方面受當(dāng)月歐元等非美元貨幣貶值的影響，另一方面也顯示，可能有部分資金，已經(jīng)開始回流美國。這在香港市場也可得到印證，自去年12月初以來，由于資金流出，港元一改之前鎖定聯(lián)系匯率最高位的格局，不斷下跌。最近兩天，又掀起了一波升勢，如今已跌至7.76附近。
如今，美元的利率已經(jīng)在接近0的水平上維系了一年多時(shí)間，進(jìn)入加息周期只是時(shí)間問題，無論美聯(lián)儲是在今年下半年還是明年步入加息周期，必然推動美元強(qiáng)勁反彈，這將牽引資金再次回流美國。
在中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，出口增長由負(fù)轉(zhuǎn)正的情況下，如果美元升值預(yù)期使得熱錢流入壓力減小甚至流出，這對中國經(jīng)濟(jì)而言，是一種機(jī)會。它一方面可改變我國外匯儲備增長過快的局面，從而緩解由外匯占款過多帶來的貨幣過剩和通脹的壓力；另一方面，它給我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策留下了更大的自主空間。在美元貶值熱錢加速流入的情況下，我國的貨幣政策只能看著美國的眼色走，因?yàn)樵诿绹凹酉哟鬅徨X的套利空間，從而加大熱錢流入的壓力。而在美元升值的預(yù)期下，熱錢是不會為了小小的利差而進(jìn)入中國的，這給中國央行的貨幣政策留下了更大的自主空間。如果出口能夠連續(xù)幾個(gè)月持續(xù)穩(wěn)健回升，則在今年上半年，加息將成為央行的首選。因?yàn)槿ツ甑谒募径菺DP的增長超過9％已經(jīng)毫無疑義，如果進(jìn)一步上升，下一步央行必須面對的，又將是通脹的壓力。而在外圍經(jīng)濟(jì)仍然較為疲弱的情況下，匯率的升值，必須更加謹(jǐn)慎些和延遲些。
盡管企業(yè)業(yè)績會持續(xù)改善，但在熱錢可能流出的情況下，在美聯(lián)儲之前提前加息，對受資金推動的中國的樓市和股市而言，無疑是一種利空。今年的樓市和股市，可能將面臨外資回撤、內(nèi)部收緊的雙重壓力，我們不可太過樂觀。張忠安
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