2010年，“中國需求”和貨幣流動性將推動國際石油價格繼續(xù)大幅上漲，CPI、PPI上漲超過4%的可能性很大；中國經(jīng)濟較快增長可期；資本市場將推出融資融券和股指期貨，股市在這三條主線引領(lǐng)下，預(yù)計將有較大漲幅和震蕩。由此我們制定的投資策略是：轉(zhuǎn)換投資風(fēng)格，圍繞滬深300中的大盤藍籌股進行投資，并在適當時機參與主題投資，如股指期貨、新能源、重組概念、低碳經(jīng)濟、軍工概念、消費升級等。
大盤藍籌股是首選
預(yù)計2010年中國經(jīng)濟增長將超過10%，名義GDP增長將超過14%。在這種宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)尤其是一些中央大型骨干企業(yè)的盈利能力會大大提高，而去年這些大盤藍籌股漲幅相對較小，目前市盈率相對較低，這決定了2010年在經(jīng)濟成長背景下，大盤藍籌股將成為投資主選。
首先，由于原油價格和糧食價格將有較大幅度上漲，預(yù)計2010年的CPI和PPI上升都將超過4%，產(chǎn)品價格上漲將給很多企業(yè)帶來豐厚的超額收益，而收益最大的無非是那些壟斷企業(yè)，如石油石化、銀行、鋼鐵、有色、運輸、設(shè)備、酒類等公司，這些公司的股票也基本上都是大盤藍籌股。
其次，股指期貨具有放大效應(yīng)。一般來說，在股指期貨推出后，為了能在資本市場獲得最大化效益，控制影響大盤點位的滬深300中的超級大盤股將成為基金及機構(gòu)投資者的首選。
關(guān)注三條投資主線
目前滬深300指數(shù)圍繞3500點附近震蕩，市盈率在25倍以下，這個點位應(yīng)該是可接受的，經(jīng)濟成長性、貨幣流動性、股指期貨預(yù)期將使這一點位成為2010年上漲前的相對底部，也就是說目前是買進大盤股票的時機。
在具體選擇行業(yè)和股票上建議依據(jù)三條主線。首先，通脹主線將在2010年年初就出現(xiàn)，以石油為領(lǐng)頭羊的大宗商品價格、農(nóng)產(chǎn)品價格、稀有金屬價格上漲在2010年初就將發(fā)生；其次，經(jīng)濟成長性給企業(yè)創(chuàng)造的業(yè)績浪將在一季報公布時即4月份以后開始；第三，股指期貨效應(yīng)也將逐漸增大。
為了取得好的投資效果，應(yīng)該根據(jù)上述三條主線的先后順序提前布局。根據(jù)分析，這個順序是：石油(中國石化大部分是石油業(yè)務(wù))、煤炭、金融(證券、銀行、保險、期貨)、白酒、農(nóng)副產(chǎn)品、汽車及零部件、鋼鐵、有色金屬、稀有金屬、建材、房地產(chǎn)、通信電子軟件、白色家電、紙業(yè)、設(shè)備制造、旅游景點、交通運輸、石油化工。當然，因為三條主線都由若干行業(yè)組成，所以熱點一般會同時出現(xiàn)在多個行業(yè)中。
在指數(shù)運行方面，由于股指期貨推出，我們預(yù)計滬深300指數(shù)今年能達到5340點附近(按照預(yù)測的2010年動態(tài)市盈率將小于30倍)，但也不排除摸到2007年的高點5891點。為此，當滬深300指數(shù)達到本次啟動低點3300點的1.191倍、1.382倍位置，即3930點、4560點附近時，可以短期賣出股票，等待下跌以后、止跌回升時再買入；但是到了3300點的1.618倍即5340點附近就得小心，以賣出為主而暫時不應(yīng)介入；如果達到了2007年高點5891點位附近，則可以將手里股票全部賣出。（費良江）
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