近期股市走勢(shì)偏弱，對(duì)此，基金認(rèn)為，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)與緊政策間的交互作用是上半年影響市場(chǎng)的主軸，2月份在春節(jié)等因素的影響下，建議配置通信運(yùn)營(yíng)、食品加工、農(nóng)業(yè)綜合、機(jī)場(chǎng)物流、醫(yī)療服務(wù)和金融服務(wù)行業(yè)。而節(jié)前A股市場(chǎng)有望趨穩(wěn)。
基金認(rèn)為，市場(chǎng)在“緊政策”到來(lái)初期，對(duì)政策變化更敏感，體現(xiàn)為殺跌力量，而在超跌反彈時(shí)，“強(qiáng)經(jīng)濟(jì)”的影響會(huì)更強(qiáng)勢(shì)，表現(xiàn)為回歸個(gè)股價(jià)值的追蹤。
上投摩根基金公司在其2月的策略報(bào)告中表示，當(dāng)前由于經(jīng)濟(jì)進(jìn)，政策退，所以A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出了明顯的調(diào)整態(tài)勢(shì)。而兩會(huì)后，經(jīng)濟(jì)退、政策進(jìn)、股市將會(huì)呈現(xiàn)出穩(wěn)健的走勢(shì)。
中?；鸨硎?，政策緊縮預(yù)計(jì)仍會(huì)在2月份持續(xù)。未來(lái)存款準(zhǔn)備金率將繼續(xù)調(diào)整，調(diào)整的節(jié)奏將遵從“小幅多次，邊走邊看”；預(yù)計(jì)將控制信貸投放的節(jié)奏，上半年的信貸將偏緊，控制在4萬(wàn)億左右，至于下半年松不松，將依據(jù)下半年的通貨膨脹而定?？刂菩刨J的政策工具，如：窗口指導(dǎo)、差別準(zhǔn)備金率、貸存比限制、資本保證金率等。政策調(diào)整的初衷是避免過(guò)熱，所以若下半年一旦經(jīng)濟(jì)增速下降較猛，政策又會(huì)放松。
而某研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)1月的大幅下挫之后，一些積極的因素也在對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生正面的影響。首先，政策層面的緊張氣氛有所緩和。最近兩周央行新發(fā)行央票的利率停止了上升的腳步。同時(shí)，近期公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠停止、連續(xù)三周實(shí)現(xiàn)凈投放反映出政策調(diào)控力度有緩和的跡象。其次，在1月的下跌中，一些基金也陸續(xù)進(jìn)行了減倉(cāng)操作，市場(chǎng)彈性增加。短期來(lái)看，市場(chǎng)難改弱市格局，但鑒于短期跌幅較大，節(jié)前有望暫時(shí)趨穩(wěn)。
基于對(duì)市場(chǎng)處于強(qiáng)經(jīng)濟(jì)與緊政策交互期的判斷，基金表示看好調(diào)控免疫力強(qiáng)的行業(yè)，并建議回避出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫的行業(yè)，在風(fēng)格上建議在調(diào)整中增加對(duì)低估值藍(lán)籌的配置。而隨著春節(jié)后一系列節(jié)日消費(fèi)數(shù)據(jù)的公布，消費(fèi)板塊(農(nóng)林牧漁、商業(yè)貿(mào)易、餐飲旅游、公用事業(yè)、建筑建材、交運(yùn)設(shè)備等)也納入了基金的視野。
中?；鸨硎?，綜合考慮各板塊的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，春節(jié)因素，調(diào)控免疫力等，2月建議的行業(yè)配置是通信運(yùn)營(yíng)、食品加工、農(nóng)業(yè)綜合、機(jī)場(chǎng)物流，醫(yī)療服務(wù)，金融服務(wù)；風(fēng)格上，在調(diào)整中，建議增加低估值的藍(lán)籌股的配置。
上投摩根基金認(rèn)為，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、節(jié)能減排、電子信息、旅游、生物醫(yī)藥、新能源和智能電網(wǎng)、新材料、裝備制造業(yè)被三分之二以上的地區(qū)列為未來(lái)需要重點(diǎn)振興和發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在股市中有望出現(xiàn)板塊性的投資機(jī)會(huì)。
同時(shí)，各地政府在兩會(huì)報(bào)告中都強(qiáng)調(diào)了增加保障房供應(yīng)的重要性。隨著經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的走弱，政府通過(guò)推動(dòng)保障房建設(shè)來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心會(huì)增強(qiáng)，由此成為“經(jīng)濟(jì)退、政策進(jìn)”的一個(gè)典范。在這個(gè)過(guò)程中，地產(chǎn)的上游產(chǎn)業(yè)鏈存在先被錯(cuò)殺、再修復(fù)估值的機(jī)會(huì)。
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