還來不及從5日的反彈喜悅中回復回來，昨日的百點暴跌又把投資者的心推回到冰窟窿里。滬指昨日大跌117.45點，逼近2700點整數(shù)關口，創(chuàng)下近8個月以來的新低。
從消息面看，歐洲債務危機、銀行股融資壓力以及地產調控繼續(xù)深化無疑是昨日大跌的主要“元兇”。受歐洲債務危機升級影響，外圍股市和商品期貨大跌，國際原油跌破80美元，有色金屬價格也大幅下挫，大大挫傷了有色、煤炭等資源股。其中，原油價格大跌令“石化雙雄”黯然失色，中國石油、中國石化分別下跌5.12%、5.57%，為大跌推波助瀾。
此外，受相關利空消息影響，地產銀行板塊繼續(xù)扮演“殺跌先鋒軍”的角色。據(jù)和訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從4月6日到5月5日的1個月時間里，銀行板塊累積下跌14.32%，市值蒸發(fā)高達9023億元。目前銀行業(yè)整體市盈率再次回落到10倍以下。而地產板塊近30日累積下跌21.28%，市值蒸發(fā)高達2638億，累積凈流出89億元。
分析人士指出，銀行地產板塊是帶動本輪下跌的重要因素，在兩大權重板塊止跌回穩(wěn)前，大盤不具備觸底回升基礎。從目前情況看，地產調控政策可能繼續(xù)深化，緊縮開發(fā)貸款等后續(xù)政策有可能出臺，地產股仍有一定的下跌空間。而銀行板塊受融資壓力以及房地產政策拖累，近期復蘇的可能性不大。但從估值角度看，兩大板塊大幅下跌的概率已經不大。
“目前房地產行業(yè)的市盈率離2008年熊市低點已不足25%，但兩個時間段的宏觀環(huán)境截然不同，此外目前開發(fā)商的資金鏈仍比較安全，房地產板塊的下跌空間不會特別巨大”，中信建投分析師陳瑩說，“但從另一方面說，不排除出臺緊縮開發(fā)貸款等預料之外的政策，這有可能導致房地產行業(yè)的另一波下跌。”
部分市場人士認為，目前房地產板塊的股價已基本反映了政策的不利因素。但也有市場人士指出，目前政策主要針對需求方進行調控，未全面涉及開發(fā)貸款等供求資金，如果一旦對供方“下手”，勢必對房地產企業(yè)造成不小打擊。另外，大家目前對是否出臺新的房地產稅看法不一，如果一旦出臺，也會成為下跌的另一催化劑。
“目前地產股既無大的下跌空間，暫時也不具備上漲的動力，只有等待利空出盡，量價平穩(wěn)運行后，地產股才有望迎來估值修復的過程。”陳瑩說。
而在銀行方面，雖然1季報業(yè)績喜人，但融資壓力顯然是市場更看重的因素。近日有市場傳言，中行、工行原先制定的“A股可轉債+H股配售”再融資方案或將被修改，A也將采用配股方式。此外農行300億美元的IPO進程已經開啟，光大銀行也可能于近期在A股上市，令本來就緊張的資金壓力雪上加霜。而對地產調控政策將引發(fā)的貸款不良率上升的擔憂，也造成了銀行股近期的萎靡表現(xiàn)。
申銀萬國證券銀行業(yè)分析師勵雅敏認為，2季度銀行業(yè)將迎來凈息差的再次較顯著回升，5月份這一現(xiàn)象將得到持續(xù)。在量價齊升和資產質量保持穩(wěn)定的背景下，2010年銀行業(yè)的財務指標將持續(xù)向上。但近期打壓地產清理地方融資平臺的政策導致投資者對經濟增長和銀行長期資產質量產生擔憂，在這一擔憂消除前，銀行股價表現(xiàn)將相對平淡。
“預計銀行和地產板塊的低迷走勢仍將維持一段時間，大盤近期或有技術性反彈，但是反彈的基礎目前仍遠未到來，從估值角度看，大家不需要對銀行地產板塊過度悲觀，但目前仍不是進入的絕佳時機?！笔袌鋈耸空f。(記者 張歡)
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