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2010年09月09日09:18 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

8日，在銀監(jiān)會(huì)擬議銀行撥備新規(guī)消息影響下，申萬(wàn)行業(yè)金融服務(wù)業(yè)指數(shù)大跌1.32%，位居所有行業(yè)之首，其中興業(yè)銀行、南京銀行、深發(fā)展等中小銀行跌幅居前。

多數(shù)券商表示，如果撥備新規(guī)實(shí)施，原來(lái)不良貸款率低、撥備覆蓋率不高的中小銀行受影響較大，如深發(fā)、興業(yè)等；而農(nóng)行、工行等大銀行受到的影響則相對(duì)較小。

銀行撥備新規(guī)拖累銀行股

國(guó)泰君安認(rèn)為，引入撥備率監(jiān)管指標(biāo)的可能性較大，但達(dá)標(biāo)水平多少，何時(shí)要求達(dá)標(biāo)仍存在不確定性，建議對(duì)銀行達(dá)標(biāo)給以一定的緩沖期，如在3 年內(nèi)達(dá)標(biāo)。根據(jù)其測(cè)算，若銀行降低不良貸款核銷力度，2012 年底達(dá)標(biāo)，則凈利潤(rùn)受的負(fù)面影響縮小至-5.49%。其中，興業(yè)、中信、浦發(fā)、北京銀行凈利潤(rùn)受影響最大，其影響分別為30.4%、24.1%、18.7%、13.8%。

中銀國(guó)際表示，截至2010 年中期，上市銀行的不良貸款率為1.28%，撥備/總貸款的比率為2.33%。如果要求撥備/總貸款的比率在2010 年底達(dá)到2.5%，整體上2010 年撥備將比目前的預(yù)測(cè)增加636 億，2010 年的凈利潤(rùn)將下降7.7%。而如果該指標(biāo)要求持續(xù)存在，則以后新增貸款的收益貢獻(xiàn)在首年將明顯下降。根據(jù)測(cè)算，1000元新增貸款在首年的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將由原來(lái)的3.75 元下降成為負(fù)的7.5 元，銀行業(yè)利潤(rùn)的波動(dòng)性將加大。

日信證券指出，16 家上市銀行中，城商行和股份制銀行將會(huì)很受傷，貸款總額準(zhǔn)備金率低于2%銀行有9 家，他們分別是：寧波銀行、興業(yè)銀行、深發(fā)展、中信銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、交通銀行、招商銀行。

而如果執(zhí)行2.5%的撥備標(biāo)準(zhǔn)，需要增加撥備數(shù)額占2010 年全年利潤(rùn)總額超過(guò)50%的銀行有：中信銀行（-62.38%）、深發(fā)展（-70.62%）、興業(yè)銀行（-51.55%）和寧波銀行（-53.04%），分別需要另外增加撥備133 億元、42 億元、89 億元和13 億元。

中小銀行負(fù)面影響較大

昨天，多數(shù)券商發(fā)布報(bào)告指出，一旦增加撥備將對(duì)上市銀行的業(yè)績(jī)影響將非常大，而分開(kāi)來(lái)看，對(duì)農(nóng)工建等業(yè)績(jī)影響不大，而多數(shù)中小銀行受沖擊嚴(yán)重。

國(guó)泰君安認(rèn)為，不同銀行的貸款減值準(zhǔn)備與總貸款比例分化較大，不良貸款率越高和撥備覆蓋率越高的銀行將更容易達(dá)到新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。目前16 家上市銀行2010 年6 月末撥備余額/總貸款為2.33%，距2.5%不遠(yuǎn)，但板塊內(nèi)部分化較大，四家大行、華夏、光大等距2.5%較近，多數(shù)中小行（尤其是寧波、深發(fā)展、中信等）該指標(biāo)水平較低。

中銀國(guó)際表示，上市銀行利潤(rùn)大幅上升的可能性不大，此外，通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整推升凈息差的空間也越來(lái)越有限。在目前行業(yè)估值針對(duì)中小股的吸引力和安全性上升的情況下，股價(jià)仍有反彈空間，但在未來(lái)整體盈利增長(zhǎng)空間有限、宏觀環(huán)境和政策風(fēng)險(xiǎn)上升的情況下股價(jià)上升的空間不大。

而中金公司表示，分機(jī)構(gòu)看，如果要求銀行3年內(nèi)達(dá)標(biāo)，對(duì)國(guó)有銀行、股份制銀行和城商行的影響分別為1.2%、9.1%和5.3%，其中對(duì)中信（14.2%）、興業(yè)（11.1%）和寧波（10.5%）的影響均超過(guò)10%。

同時(shí)，中金指出，該指導(dǎo)意見(jiàn)還在調(diào)研階段，最后結(jié)果可能會(huì)好于預(yù)期，若銀行股受消息影響發(fā)生調(diào)整，將提供較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。向前看，9、10月份房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系演變會(huì)更加明確，通脹也有望在10月份后下行，因此銀行股正處在蓄勢(shì)階段，未來(lái)12個(gè)月有20%-30%的絕對(duì)收益，A股看好資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健同時(shí)兼具進(jìn)攻性的招行和北京銀行。記者 方俊

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