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下載安裝Flash播放器中國證券監(jiān)督管理委員會公告
[2010]26號
按照新股發(fā)行體制改革的統(tǒng)一安排，我會制定了《關于深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》，現(xiàn)予公布，自2010年11月1日起施行。
中國證券監(jiān)督管理委員會
二○一○年十月十一日
關于深化新股發(fā)行體制改革的指導意見
為了進一步健全新股發(fā)行體制、強化市場約束機制，2009年6月10日，我會發(fā)布《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》，推出了新股發(fā)行體制改革。在具體實施方式上，改革采取分步實施、逐步完善的方式，分階段逐步推出各項改革措施。第一階段新股發(fā)行體制改革的各項措施已得到落實，市場化的改革方向得到了社會的普遍認同，把發(fā)行體制改革向縱深推進成為市場共識，推出下一步改革措施的市場條件已基本具備。經深入研究并廣泛聽取市場各方意見，按照改革的統(tǒng)一部署，現(xiàn)提出第二階段改革措施如下：
一、進一步完善報價申購和配售約束機制。在中小型公司新股發(fā)行中，發(fā)行人及其主承銷商應當根據發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設定每筆網下配售的配售量，以促進詢價對象認真定價。根據每筆配售量確定可獲配機構的數(shù)量，再對發(fā)行價格以上的入圍報價進行配售，如果入圍機構較多應進行隨機搖號，根據搖號結果進行配售。
二、擴大詢價對象范圍，充實網下機構投資者。主承銷商可以自主推薦一定數(shù)量的具有較高定價能力和長期投資取向的機構投資者，參與網下詢價配售。
主承銷商應當制訂推薦機構投資者的原則和標準，包括最低注冊資本、管理資產規(guī)模要求，專業(yè)技能、投資經驗要求，市場影響力、信用記錄要求，業(yè)務戰(zhàn)略關系要求，鼓勵長期持股等。主承銷商應當建立透明的推薦決策機制。推薦標準、決策程序以及最終確定的機構投資者名單應當報中國證券業(yè)協(xié)會登記備案。中國證券業(yè)協(xié)會可制訂指引指導登記備案工作。
三、增強定價信息透明度。發(fā)行人及其主承銷商須披露參與詢價的機構的具體報價情況。主承銷商須披露在推介路演階段向詢價對象提供的對發(fā)行人股票的估值結論、發(fā)行人同行業(yè)可比上市公司的市盈率或其他等效指標。
四、完善回撥機制和中止發(fā)行機制。發(fā)行人及其主承銷商應當根據發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設計承銷流程，有效管理承銷風險。
網上申購不足時，可以向網下回撥由參與網下的機構投資者申購，仍然申購不足的，可以由承銷團推薦其他投資者參與網下申購。網下機構投資者在既定的網下發(fā)售比例內有效申購不足，不得向網上回撥，可以中止發(fā)行。網下報價情況未及發(fā)行人和主承銷商預期、網上申購不足、網上申購不足向網下回撥后仍然申購不足的，可以中止發(fā)行。中止發(fā)行的具體情形可以由發(fā)行人和承銷商約定，并予以披露。中止發(fā)行后，在核準文件有效期內，經向中國證監(jiān)會備案，可重新啟動發(fā)行。
證券交易所和證券登記結算機構應當創(chuàng)造條件，進一步縮短新股發(fā)行結束后到上市的時間。
新股發(fā)行體制改革需要市場參與各方密切配合，市場各方應當按照新股發(fā)行體制改革精神，統(tǒng)一理念、提高認識，精心部署、周密安排，切實將各項改革要求和措施落到實處。