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2012年01月04日10:42 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

■本報(bào)記者 吳婷婷 潘 俠崔業(yè)蓮 見(jiàn)習(xí)記者 李文

編者按：2011年歲初，本報(bào)券商周刊推出《2011中國(guó)證券業(yè)八大猜想》。這八大猜想分別是：猜想1 新股發(fā)行改革縱深推進(jìn)，存量發(fā)行將破題；猜想2 證券業(yè)壓力測(cè)試指引將發(fā)布，招商證券“范本”望推行；猜想3 新三板擴(kuò)容試點(diǎn)漸行漸近，做市商制度呼之欲出；猜想4 融資融券遭遇瓶頸 ，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出如箭在弦；猜想5 推進(jìn)“一參一控”加碼，上市券商家數(shù)沖刺20家；猜想6 券商成參與期指“急先鋒” ，資管業(yè)務(wù)加力趕超自營(yíng)；猜想7 券商轉(zhuǎn)型不遺余力，創(chuàng)新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)或提升15%；猜想8從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“服務(wù)戰(zhàn)”，傭金率將企穩(wěn)萬(wàn)分之八。

2012，已經(jīng)踏著我們的期待與夢(mèng)想而來(lái)。遙想去年初推出八大猜想，心中十分忐忑，如今簡(jiǎn)單盤點(diǎn)一下，倒也頗感欣慰。八大猜想中，猜想之三、四、六、七完全得到應(yīng)驗(yàn)，準(zhǔn)確度滿分。猜想之一、二、五猜對(duì)了進(jìn)程尚未有結(jié)果，準(zhǔn)確度90分。只有猜想之八出現(xiàn)偏差，雖然券商已經(jīng)邁出轉(zhuǎn)型步伐，但降傭依然是其搶占市場(chǎng)的首選，準(zhǔn)確度60分。

市場(chǎng)是值得敬畏的，也永遠(yuǎn)是正確的，沒(méi)有人能夠準(zhǔn)確作出預(yù)測(cè)，特別是針對(duì)一個(gè)行業(yè)的預(yù)測(cè)則更加困難。但是，合理的、前瞻性的預(yù)期依然是必要的。因此，時(shí)值2012年歲初，本刊再次推出《2012中國(guó)證券業(yè)八大猜想》。

猜想1

“轉(zhuǎn)融通”破繭而出

關(guān)注程度：★★★★★

期待指數(shù)：★★★★★

備受關(guān)注的“轉(zhuǎn)融通”業(yè)務(wù)有望在2012年正式推出。

過(guò)去的一年里，特別是10月之后，與融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)的新聞成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

首先是10月19日，中國(guó)證券金融股份有限公司正式獲得國(guó)家工商總局的企業(yè)名稱核準(zhǔn)，將為證券公司開(kāi)展融資融券提供資金和證券來(lái)源。11月，滬深交易所分別發(fā)布《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，這意味著融資融券業(yè)務(wù)將由試點(diǎn)轉(zhuǎn)為常規(guī)。而在此后不久的12月5日，融資融券標(biāo)的股擴(kuò)容正式實(shí)施，7只ETF成為新標(biāo)的品種。

對(duì)于融資融券標(biāo)的范圍的擴(kuò)大和該業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入常規(guī)化，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，盡管非試點(diǎn)券商也開(kāi)始可以申請(qǐng)?jiān)摌I(yè)務(wù)，但受自有資金、自有證券的限制，券商供給能力有限，未來(lái)融資融券交易若想顯著放量，還須等待“轉(zhuǎn)融通”業(yè)務(wù)推出。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)對(duì)整個(gè)券商行業(yè)及資本市場(chǎng)具有巨大的促進(jìn)作用。如果推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，那么可供融資的資金及可供融券的股票數(shù)量都將是現(xiàn)在的幾十倍甚至幾百倍，其對(duì)市場(chǎng)、融資融券業(yè)務(wù)流程都有很大的影響。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這個(gè)是一個(gè)中性的政策定位。安信證券認(rèn)為，融資融券轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)及轉(zhuǎn)融通的推出短期內(nèi)并不會(huì)使得融資融券大為改觀，該業(yè)務(wù)的爆發(fā)條件尚未成熟；傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍然面臨著“價(jià)”和“量”的雙重壓力。

可以預(yù)見(jiàn)的是，轉(zhuǎn)融通推出后，將會(huì)對(duì)券商形成直接利好，券商不僅擴(kuò)大了融資融券范圍，而且還能作為業(yè)務(wù)中介收取穩(wěn)定手續(xù)費(fèi)，這為券商帶來(lái)了新盈利模式。

總之，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將會(huì)給A股帶來(lái)革命性變化，不僅進(jìn)一步完善了市場(chǎng)投資機(jī)制，而且，也將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)巨大的流動(dòng)性。隨著轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的開(kāi)展，2012年將是快速擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股時(shí)期，同時(shí)對(duì)于融資融券相關(guān)配套的措施會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

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