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2012年01月04日10:42 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

猜想3

上市券商再添4家

關(guān)注程度：★★★★★

期待指數(shù)：★★★★☆

隨著“一參一控”問題的解決，曾經(jīng)被政策門檻拒之門外的券商紛紛籌劃啟動IPO。截至目前，A股市場上市券商已達(dá)18家。而去年年底西部證券已經(jīng)通過證監(jiān)會發(fā)審委審核，今年一季度將會成功上市，另外，等候多年的首創(chuàng)證券借殼S先鋒有望修成正果，因此，A股市場上市券商擴(kuò)容至20家恐無懸念。

綜合各方面信息，在眾多爭搶IPO券商中東方證券、國信證券無疑最具競爭力。此外，紅塔證券、齊魯證券、安信證券也是IPO的有力爭奪者。

在屬于歷史遺留問題的國海證券完成對SST集琦的借殼上市后，僅剩一家已公布重組方案的首創(chuàng)證券。自2007年2月進(jìn)入審批程序至今已4年多，首創(chuàng)證券借殼一事卻仍未獲得實際進(jìn)展。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比于IPO，借殼上市沒有太大的財務(wù)指標(biāo)壓力，所以券商自身的經(jīng)營狀況是否良好，將最終決定公司的借殼方案能否獲得管理層批準(zhǔn)。

東方證券在二進(jìn)宮之后，更是加足籌碼，力爭在2012年有所進(jìn)展。長江證券公布的半年報顯示，東方證券今年二季度大幅度減持被迫持有的長江證券股權(quán)，此舉恰是為上市做準(zhǔn)備。

不可否認(rèn)，國信證券是最具IPO實力的未上市券商之一。而且，深圳市投資控股有限公司將把其所持有的安信證券的7.41%股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓后，原本隸屬于深投控下面的兩家券商——國信證券、安信證券上市的最大障礙就同時掃清。有分析人士指出，2012上半年國信上市的可能性非常大，假如市場有所好轉(zhuǎn)的話。而安信證券自2007年起籌備上市，各項業(yè)務(wù)達(dá)到指標(biāo)，上市可能性也非常大。

2011年11月，監(jiān)管部門向各家券商下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步完善證券公司首次公開發(fā)行股票并上市有關(guān)審慎性監(jiān)管要求的通知》，《通知》中增加券商投顧、財務(wù)顧問及新業(yè)務(wù)作為評價券商上市標(biāo)準(zhǔn)，同時對相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的要求有所放寬，業(yè)內(nèi)人士將這份通知內(nèi)容解讀為券商IPO門檻的降低。

通過IPO上市可以擴(kuò)充券商凈資本，而這是通過借殼上市所不能實現(xiàn)的，再加上目前監(jiān)管層對于券商借殼上市的“限制”以及對于通過IPO上市的政策支持，恐怕會有更多券商選擇通過IPO上市，一場新的券商上市潮或?qū)砼R。

猜想4

量化投資產(chǎn)品發(fā)力

關(guān)注程度：★★★★★

期待指數(shù)：★★★★★

2011年券商集合理財產(chǎn)品業(yè)績可謂黯然。根據(jù)朝陽永續(xù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至12月23日，正在運(yùn)行的266只產(chǎn)品中，僅有45只盈利，虧損面達(dá)83.1%。不過分析認(rèn)為，2012年在備案制等政策向好的背景下，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將迎來高速發(fā)展期，集合理財市場繼續(xù)擴(kuò)容，并且創(chuàng)新型產(chǎn)品的發(fā)行力度將進(jìn)一步加大。

分析數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2011年主要針對高端客戶的小集合理財產(chǎn)品發(fā)行迅猛并且表現(xiàn)相對出色。另外對沖型產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢，在業(yè)績排名前10位的產(chǎn)品中，對沖型產(chǎn)品占據(jù)了6席。

2011以來，由于市場行情的低迷和券商集合理財產(chǎn)品投資標(biāo)的選擇較為寬松，不少券商加大了以套利策略、市場中性策略以及參與定向增發(fā)等投資策略為主的其它類型產(chǎn)品發(fā)行力度，今年此類產(chǎn)品共設(shè)立17只。

從投資戰(zhàn)績看，量化投資產(chǎn)品的業(yè)績出色。在今年收益排名前10名的產(chǎn)品中，有6只產(chǎn)品采取了量化投資策略。國泰君安系列更是表現(xiàn)出眾，將6席全部攬入囊中。其中，包括收益第一名的君享量化，排第三、四、五、六名、八名的君享套利1號、3號、6號、5號、2號。

2011年9月份證監(jiān)會向各家券商下發(fā)關(guān)于修訂《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》的基本思路(征求意見稿)。

華泰證券預(yù)計，該項政策將會在2012年逐步實施，一旦券商理財產(chǎn)品有審批制轉(zhuǎn)為備案制，將大大縮短發(fā)行周期，有利于券商理財規(guī)模的迅速擴(kuò)張，而產(chǎn)品創(chuàng)新則有利于券商更加靈活的使用投資工具，提高理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模。

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