一輪上漲的牛市可以掩蓋曾經(jīng)出現(xiàn)的許多矛盾，比如企業(yè)融資困難、券商資產(chǎn)質(zhì)量不佳，而民間代客理財也是其中之一。
上周一，《金融周刊》封面文章報道了成都某些合法機構(gòu)暗地為投資者提供“私炒港股”渠道的現(xiàn)象，揭示其中潛藏的風險，在讀者中引起強烈反響。本期，我們聚焦另外一種游走在監(jiān)管空白地帶的理財現(xiàn)象－－－“民間代客理財”。
牛市氛圍下再次大量滋生、在自律和利益之間徘徊、在發(fā)展和誠信之中摸索……“民間代客理財”有多少故事和誘惑，新環(huán)境下發(fā)生著怎樣的蛻變，其間又存在多大的隱憂呢？本報記者為此走近這些形形色色的民間代客理財公司，試圖揭開其神秘面紗。
現(xiàn)象 “理財工作室”近來大量冒出
“前幾天剛接到一個陌生電話，對方自稱是一家代客理財公司的業(yè)務(wù)員，表示可以推薦好股票，保證一個月賺到20％以上，但條件是利潤四六分成。”日前，成都股民李先生向記者講述了這件蹊蹺事。
李先生是今年5月底才入市的新股民，本來滿懷憧憬的拿著20多萬資金殺入股市，誰知一入市就嗆了口水，“還不到一個月，就虧了4萬多！”
“保證你一個月賺20％。”急于把虧損彌補回來的李先生聽了理財公司的介紹后立馬就有點動心。
這些打著理財公司旗號的機構(gòu)真能保證客戶保賺不賠？在相關(guān)人士的指導下，記者上周對一家叫做“財富工作室”的從事代客理財?shù)墓具M行了探訪，這是一家在城南某券商營業(yè)部里辦公的小公司。
記者：聽說你們這兒搞代客理財，怎么操作呢？
工作人員：你在我們指定的營業(yè)部開戶，存入資金，然后把密碼和賬戶告訴我們，由我們幫你操作。
記者：把密碼賬戶都告訴你們，那不是……
工作人員：放心，很安全。我們只是操作你的賬戶，沒有你本人親自去證券公司，誰也取不走一分錢！我們在成都有多家實體公司，必要時可為我們的合作進行擔保。
記者：那你們的門檻是多少呢？
工作人員：我們設(shè)立的最低合作標準為20萬元，錢太少了不好管理。
記者：萬一虧了怎么辦呢？
工作人員：不會虧，我們都是10多年證券從業(yè)經(jīng)驗的專業(yè)操盤手在操盤，而且，我們消息廣，有不好的消息我們也能提前撤出。
記者：假設(shè)虧了呢？難道你們不管？
工作人員：虧損在10%內(nèi)的，我們按相應比例補給你。
記者：那超過10％呢？
工作人員：不可能！如果虧損真的超過10%，那我們的實力就不值得你合作！合作自動中斷。
記者：你們怎么收費呢？
工作人員：賺了錢才收費，收益在50%內(nèi)的收費20%，收益超過50%后的收費30%。
成都證券業(yè)資深人士、曾就職于華西證券的高級分析師鐘魯川告訴記者，像“財富工作室”這樣從事代客理財?shù)墓ぷ魇夷壳霸诔啥贾辽儆谐^50家?！俺啥紝⒔话氲淖C券營業(yè)部都設(shè)有理財工作室”，他們大多在券商營業(yè)部或附近的大廈辦公，投資對象主要是股票，另外也有期貨和外匯，都屬于高風險投資品種。
揭秘 代客操作 風險利益到底咋分
這些代客理財公司怎樣運作的？他們又是怎樣與客戶界定利潤分成和風險控制的呢？上周五，記者約見了一位從事代客理財操作的公司老總王先生，他半年前從券商處辭職，開了一家這樣的投資公司，目前運作資金近千萬元。王總告訴記者，他們不像上述理財工作室這樣去四處拉客，而主要在親戚朋友、熟人圈中發(fā)展，“最主要的是大家熟悉，互相信任?！?/p>
門檻提高 操作保密
大牛市下，股市上的錢明顯好掙了，代客理財?shù)拈T檻也在提高。據(jù)記者調(diào)查，這些投資公司以前是大小通吃，現(xiàn)在也在選擇客戶了?！白?個20萬元的客戶，不如做一個100萬元的客戶。”王總透露，最近他們剛剛將資金門檻提高到50萬元。
“我們會與客戶簽訂詳細的‘資產(chǎn)管理服務(wù)協(xié)議書’，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)?！蓖蹩偡Q，協(xié)議期內(nèi)客戶為封閉性資金，任意一方不得隨意存取，可約定由賬戶所在證券公司營業(yè)部協(xié)助監(jiān)管?！拔覀冎灰罂蛻籼峁┙灰酌艽a給我們，不管他在哪個證券營業(yè)部開戶，資金密碼和其他身份證明文件一律不要，只是代他操作而已?！彼嘎?，公司一般會更改所托管賬戶的交易密碼，并拒絕告知客戶。
“我們每周五收盤后會向客戶提供最新市值報告，每個月允許客戶查看一次持倉股票明細，并要求對方保密。這樣做，一方面擔心（股票）操作泄密，被人跟風；另一方面也避免客戶心理承受能力有限，胡亂操作，破壞計劃。”
都怕違約 每賺5%就分成
記者在王總提供的一份業(yè)務(wù)推廣資料上看到，對于風險利潤分成是這樣規(guī)定的：
保本型：對于總資產(chǎn)在50萬～200萬人民幣的客戶，投資公司全權(quán)操作，利潤滿5%則提取一次，保留本金操作，盈利與客戶五五分成，協(xié)議到期，承諾保本（若滿一年時間，賬戶出現(xiàn)少于本金的情況，由投資公司負責賠償）。
風險型：對于總資產(chǎn)在50元～500萬人民幣的客戶，投資公司全權(quán)操作，利潤滿5%則提取一次，保留本金操作，盈利與客戶三七分成（投資公司三成，客戶七成）；500萬人民幣以上的客戶，二八分成（投資公司兩成，客戶八成）。投資公司不承諾保本，承諾虧損在20%以內(nèi)（就是說若一年內(nèi)出現(xiàn)虧損，超過20%以上部分，由投資公司負責賠償；若虧損在20%以內(nèi)，由客戶自己承擔）。
“還有一種保底型，即客戶要求一定的收益比例，比如達到20%，我們的利潤提成比例相應提高，最高可達八成。不過這種模式風險太大，現(xiàn)在一般我們不接受?！蓖蹩偨榻B說。
至于為什么每賺5%就提取一次利潤，王總解釋說，“其實我們也知道，簽署的委托協(xié)議不是完全受法律保護的，這樣每賺一點就提成穩(wěn)當些，免得賺多了客戶拒付。鬧上法庭，我們的利益得不到保證。另外，賺了就分也讓客戶感覺到實實在在賺了錢，也降低了客戶的風險?！?/p>
走向 “牛人”下海 期待“陽光”
除了民間的代客理財行為面臨規(guī)范，包括金融機構(gòu)參與的代客理財市場也有隱患。央行副行長吳曉靈不久前表示，在當前國內(nèi)證券市場發(fā)展趨勢比較好的情況下，理財市場的許多矛盾被掩蓋。一旦證券市場出現(xiàn)波折，造成理財產(chǎn)品嚴重虧損，這些隱患就可能暴露。
代客理財市場整體不規(guī)范
“理財市場是未來金融業(yè)綜合經(jīng)營的交集，也是未來金融創(chuàng)新的重要領(lǐng)域，目前國內(nèi)在這一領(lǐng)域的監(jiān)管法規(guī)、監(jiān)管理念、從業(yè)人員理念、客戶理念等方面，還存在不少認識不一致、亟需提高的地方。”吳曉靈指出。
銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安近日也批評了一些商業(yè)銀行把理財產(chǎn)品隨意推銷給所有客戶的做法。他認為，銀行把理財產(chǎn)品賣給不合適的客戶，不僅極端不負責任，長期來看對銀行自身也會造成損失。
吳曉靈認為，代客理財產(chǎn)品的法律性質(zhì)應予以明確，其經(jīng)營管理的理念應該統(tǒng)一。當前幾乎所有金融機構(gòu)都在經(jīng)營代客理財，在法律性質(zhì)上應當明確，無論什么理財品種都是信托委托關(guān)系。在經(jīng)營管理理念上，應認真區(qū)分理財產(chǎn)品是私募還是公募。
培育客戶群 私募暗自練兵
“現(xiàn)在不少知名公募基金經(jīng)理紛紛下海，投身民間代客理財市場。”上海某基金公司高層介紹說，去年不少私募基金經(jīng)理代客理財，收益少說上百萬，高的甚至有上千萬?！斑@怎么不叫人眼紅呢，公募基金經(jīng)理下海，也是想等待法律進一步明朗，好大干一場?！?/p>
據(jù)成都一些代客理財公司介紹，經(jīng)歷了上一輪熊市的教訓，總結(jié)了一些人失敗的經(jīng)驗，他們現(xiàn)在也盡量規(guī)范操作，不盲目追求高收益。一方面完善運作流程：在對外營銷、市場研究、下單操作、風險控制、客戶服務(wù)多個環(huán)節(jié)上，分別派專人操作，避免“一把抓”，降低風險；另一方面，制定嚴格的操作紀律：單只個股在一個賬戶上的倉位不許超過50%；新進來的客戶賬戶絕對不滿倉；提前做好計劃，從來不盤中下單，全部集合競價操作等等。
鐘魯川稱，從這種情況看，一些有遠見的民間代客理財公司已經(jīng)著眼長遠，等待法律監(jiān)管的規(guī)范，希望“陽光化”。
背景鏈接
除股市外，期貨和外匯的代客理財市場也一直是灰色地帶，違約糾紛時有發(fā)生。
●期貨代客理財
目前期貨業(yè)界的代客理財較為普遍，主要有三種形式：第一種形式以期貨工作室的形式存在，如果和期貨經(jīng)紀公司簽訂了類似于居間人的合同，期貨工作室就稱為居間人，如果沒有簽訂合同，期貨公司就只當其是自己的客戶；第二種形式就是期貨公司以投資方的形式設(shè)立投資公司，由投資公司進行代客理財；第三種形式是由期貨公司以公司的名義直接向客戶推介，進行代客理財，按照盈利部分的兩到三成提取收益。
業(yè)內(nèi)人士表示，由于缺乏法律支持，在期貨公司間接實行代客理財?shù)倪^程中，協(xié)議往往在私下形成，依靠“潛規(guī)則”維系。
●外匯保證金交易
外匯保證金交易是指投資者以經(jīng)紀商提供之信用進行外匯交易。經(jīng)紀商一般可提供90%以上的信用，投資者只要持有10%的資金(保證金)就可進行外匯交易，有經(jīng)紀商甚至宣稱保證金的最低要求只有0.5%。
保證金的杠桿作用既能放大收益，同樣也會放大風險。一旦損失超過了保證金的數(shù)額，保證金就會被經(jīng)紀公司全部沒收。另外，從事網(wǎng)上外匯保證金交易最大的風險是投資者得不到我國法律的保護。
名詞解釋
傳統(tǒng)意義上，代客理財是指專業(yè)的理財機構(gòu)或個人為客戶提供理財服務(wù)，并收取酬金的行為。代客理財可分為為客戶進行理財策劃和為客戶進行資產(chǎn)管理，由于多數(shù)客戶還未樹立接受代客理財咨詢和服務(wù)的理念，因而目前的代客理財資訊業(yè)務(wù)往往依托于代客資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之上，除了銀行、證券、保險和信托公司在做法律法規(guī)允許下的代客資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)外，一些機構(gòu)和個人也通過合同約定或口頭協(xié)議（通常不被法律認可），在進行類似的操作，這種現(xiàn)象被業(yè)界稱作“民間代客理財”。(劉鋒)
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