二00七年年中開(kāi)始“發(fā)威”的美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)至今沒(méi)有“觸底”跡象。而近日公布的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)降溫的消息，讓華爾街的投資人愈發(fā)心寒。
美國(guó)商務(wù)部上周末公布數(shù)據(jù)，十一月美國(guó)各地新房銷售量較十月下跌百分之九，為一九九五年以來(lái)出現(xiàn)的最大跌幅。在過(guò)去一年中，新房銷售量萎縮近百分之三十五。美國(guó)二手房房?jī)r(jià)也在今年十月出現(xiàn)近十七年來(lái)單月最大跌幅。富爾對(duì)沖基金公司的合伙人與投資組合總監(jiān)高梅接受記者采訪時(shí)表示：“在美國(guó)的歷史上，每次房?jī)r(jià)大幅度下跌都引發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我認(rèn)為這一次也不例外?！?/p>
這場(chǎng)危機(jī)源于次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)動(dòng)蕩。所謂的次貸市場(chǎng)，是指為信用等級(jí)較低或收入不高的借款人提供貸款。對(duì)于放貸機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這種貸款的利率高于一般貸款，是一項(xiàng)高回報(bào)業(yè)務(wù)。但由于次級(jí)貸款違約比例較高，因而風(fēng)險(xiǎn)也更大。美國(guó)次級(jí)貸款市場(chǎng)一度以“低門檻”吸引了眾多無(wú)法取得普通貸款的低收入家庭以及信用記錄不良者，為地產(chǎn)業(yè)的繁榮做出了貢獻(xiàn)。在一九九四年至二00六年間，超過(guò)九百萬(wàn)戶美國(guó)家庭購(gòu)買了新住房，其中很大一部分借助于次貸。但隨著房地產(chǎn)泡沫破裂、美聯(lián)儲(chǔ)不斷提高利率，次貸市場(chǎng)貸款拖欠比例直線上升，次貸危機(jī)最終爆發(fā)并愈演愈烈。
這場(chǎng)危機(jī)的沖擊力之大，令華爾街始料不及?！敖衲昶?、八月的時(shí)候，大家還認(rèn)為(次貸危機(jī))只是流動(dòng)性問(wèn)題，只需央行出手注資、減息，所有問(wèn)題都能得到解決，”高梅說(shuō)，“但現(xiàn)在看來(lái)，危機(jī)比預(yù)想的要嚴(yán)重得多?！?/p>
效力于華爾街一家知名投行的分析師尤金透露，美國(guó)次貸規(guī)模超過(guò)六千億美元，目前拖欠和無(wú)法收回貸款的比例已高達(dá)百分之四十，“估計(jì)這個(gè)數(shù)字會(huì)達(dá)到百分之六十，違約金額可能增至四千億美元以上”。
但讓投資人真正憂心的并不是這四千億的直接損失。次貸市場(chǎng)在整個(gè)金融市場(chǎng)中不過(guò)是很小的一部份，然而危機(jī)的引發(fā)的惡果仍無(wú)法計(jì)算。高梅指出:“包括花旗、美國(guó)銀行在內(nèi)的很多商業(yè)銀行都涉入了次貸或與次貸相關(guān)的投資領(lǐng)域，他們操作的資產(chǎn)數(shù)額相當(dāng)于自身資本金的十五倍，他們?cè)诖钨J危機(jī)中的損失也在這個(gè)‘桿杠效應(yīng)’下被相應(yīng)放大?！?/p>
花旗今年第三季度賬面虧損為六十五億美元，第四季度將再進(jìn)行八十億至一百一十億美元的資產(chǎn)減記。該銀行股價(jià)今年已回落了百分之四十五，市值下跌約達(dá)一千兩百億美元。為籌集資本金，花旗正在考慮出售價(jià)值一百二十億美元非關(guān)鍵資產(chǎn)。
美國(guó)第一大銀行尚且如此，其他金融機(jī)構(gòu)或引入國(guó)外資本，或壓縮抵押貸款業(yè)務(wù)，無(wú)不為次貸所累。今年第三季度標(biāo)準(zhǔn)普爾五百指數(shù)中，金融股全體收益下滑百分之二十二，是十個(gè)行業(yè)里表現(xiàn)最差的板塊。
在高梅、尤金等分析師看來(lái)，這才是次貸危機(jī)的第一波?！半S后我們會(huì)看到更多與消費(fèi)相關(guān)貸款的壞帳率增加，如信用卡、汽車貸款等；銀行需要再次提高壞帳準(zhǔn)備金，收縮信貸；企業(yè)開(kāi)始縮減開(kāi)支，導(dǎo)致失業(yè)率增加；民眾消費(fèi)力減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)喪失動(dòng)力。”
在很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，次貸危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在逐步增加。前任美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘上月便預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已升至百分之五十。
而為了抵消危機(jī)造成的影響，美、歐央行多次注資，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息累計(jì)一百個(gè)基點(diǎn)。多數(shù)分析人士相信，美聯(lián)儲(chǔ)明年將繼續(xù)降息，全力避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
“實(shí)際上，華爾街要到明年一、二季度才能看到更多危機(jī)的‘癥狀’，次貸市場(chǎng)中曾經(jīng)溢出的巨大收益，終究有人會(huì)買單，美國(guó)金融市場(chǎng)將經(jīng)歷一次重大洗牌，其結(jié)果或需一、兩年的時(shí)間才能反映出來(lái)?！庇冉鹫f(shuō)。
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