在山西，從事創(chuàng)業(yè)風險投資的人，如同在荒原上開拓的前行者，還沒有進入收獲的季節(jié)；山西的發(fā)展，正對這些開拓者發(fā)出深深的呼喚。
期待零的突破
深圳中小板市場開設(shè)已三年多，但山西至今無一家企業(yè)在此上市。全國共有6省期待著零的突破，山西是其中之一。
山西并不缺乏可供培養(yǎng)上市的資源。在太原高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)信用中心主任張慧冰告訴筆者，該區(qū)有486家高新企業(yè)，不少企業(yè)發(fā)展前景看好，轄區(qū)企業(yè)科工貿(mào)收入年均增長40%以上。
但目前這些中小企業(yè)遇到了成長的煩惱，許多都達不到銀行放貸的條件，面臨融資困難。"它們往往也不需要太大的資金，只要扶一把就成了。"張慧冰介紹說。 扶一把，有多種方式。引入創(chuàng)業(yè)風險投資，是國際國內(nèi)比較通行的方式。這種投資是指向主要屬于科技型的高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供經(jīng)營管理和咨詢服務(wù)，以期在被投資企業(yè)發(fā)展壯大成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取中長期資本增值收益的投資行為。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2006年我國創(chuàng)業(yè)風險投資資本與投資總量大幅度增加，分別達到583.85億元人民幣和143.64億元人民幣，共有371家企業(yè)獲得過風險投資的支持。而山西省內(nèi)的商業(yè)性風險投資機構(gòu)為數(shù)寥寥，同時，也還沒有一家國內(nèi)外商業(yè)性風險投資機構(gòu)為山西高新創(chuàng)業(yè)型科技企業(yè)"下單"。
這又是兩項零的紀錄，突破是必然，只是需要時間。
解決這一矛盾的關(guān)鍵是，把國際國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)風險投資公司引入山西。早在2002年，山西省就出臺政策促進風險投資事業(yè)發(fā)展，推動山西高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。
但與其他省市相比，山西的創(chuàng)業(yè)風險投資公司太少。2006年，國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)已經(jīng)有345家，而山西省僅有3家，其中一家還主要是孵化器的功能。同樣，山西省目前的創(chuàng)業(yè)風險投資資金總量也太少，總共只有3億左右，而上海為250億，深圳250億。山西甚至遠遜于鄰近省份，陜西已達20億，河北也超過了10個億。
為了把外地的創(chuàng)投公司請到山西，張慧冰們也曾到深圳、北京等地爭取。雖然太原高新區(qū)提出了許多優(yōu)惠條件，但是外地的創(chuàng)投公司由于對山西的情況缺乏深入了解，并沒有扎根山西的意思。張慧冰期盼著更多本土的商業(yè)性創(chuàng)投公司能夠涌現(xiàn)。
吃螃蟹者的躑躅
令人遺憾的是，截至目前，山西只有3家真正意義上的創(chuàng)投公司，其中還有兩家系全資國有資本。直到2004年，山西省才結(jié)束了沒有本土商業(yè)創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)的歷史--山西風險投資股份公司宣告成立。但至今，該公司風險投資業(yè)務(wù)還處于起步階段。
這個率先吃螃蟹的公司遇到了什么樣的問題？
"創(chuàng)業(yè)風險投資是靠投資組合項目來獲利的，特點是總體回報高，單個項目投資成功率低。投資10個項目，最后成功的可能只有一個。這在山西畢竟是個新事物，人們的接受還是得有一個過程。"該公司綜合部經(jīng)理高永林對筆者說。
"我們在山西也發(fā)現(xiàn)了一些有潛力的創(chuàng)新型投資目標，但是，單靠自己的資本金投入尚有限度，受托風險投資業(yè)務(wù)又受到方方面面限制，最終股東還是選擇將資金投入了較為穩(wěn)妥的常規(guī)項目。"高永林說。
這是無可厚非的商業(yè)性選擇，在山西，這家公司的經(jīng)歷帶有共性。記者采訪中發(fā)現(xiàn)，許多試圖進入創(chuàng)業(yè)風險投資領(lǐng)域的資本最終選擇了相似的道路。
然而，前行者的躑躅并沒有成為后來者的羈絆，王建國是太原信敏管理咨詢事務(wù)所管理合伙人，目前，他們正在籌建山西創(chuàng)新資本有限合伙企業(yè)，進入山西風險投資的領(lǐng)域。但他很快就品嘗到了同行們的酸澀。
"山西企業(yè)對風險投資的認識還不到位。"他對筆者說。2007年4月，他們計劃組織山西一些企業(yè)前往深圳參加 "中國風險投資論壇暨中國風險資本--項目對接會"。當時，他給山西上百家企業(yè)發(fā)去了邀請函，但是咨詢者不多，成行者為零，雖然很多企業(yè)都急需資金。
王建國也談到未來公司資本的募集問題，"有些煤老板與我們商談，要與我們簽協(xié)議，約定每年回報是多少，但這與風險資本募集的方法有沖突。雖然國內(nèi)外的統(tǒng)計表明，風險投資的回報率平均是股票市場的兩倍，但回收周期長，風險也大，三年五年能收回來就不錯了，哪里能每年按比例分紅？"
這就是風險投資公司在山西面臨的窘境，拿著錢的股東與等待注入資金的企業(yè)，對風險投資運作規(guī)律普遍缺乏了解，從而在一定程度上制約了這項事業(yè)在山西的發(fā)展。
星火何時能燎原
與商業(yè)性創(chuàng)新風險投資公司在山西發(fā)展緩慢相對比，帶有明顯政府背景的兩家創(chuàng)業(yè)風險投資公司卻做得風生水起，它們曾經(jīng)都是山西省科技廳下屬的企業(yè)，一家是山西科技基金發(fā)展總公司，另一家是山西省科技創(chuàng)業(yè)投資中心。現(xiàn)在，前者已歸屬于省國資委。
創(chuàng)立于1993年的山西科技基金發(fā)展總公司，是山西省創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的"旗艦"，其資金來源于省財政的科技三項費用，屬于國內(nèi)創(chuàng)立比較早的風險投資公司。"我們公司成立目的是想通過風險投資這種形式促進山西科技成果的轉(zhuǎn)化，追求社會效應(yīng)與經(jīng)濟效應(yīng)并重。而不是單純的商業(yè)風險投資。"公司副總經(jīng)理范建年說。
政府的資金被用來滾動投入，截至2005年底，該基金公司累計實現(xiàn)科技創(chuàng)業(yè)投資超7億元，重點支持了國家和省級火炬、星火、成果推廣等科技計劃項目共212項，帶動了社會資金10多億元投向科技型企業(yè)，初步起到了政府預(yù)想中的杠桿效用。
然而，一馬當先為何未能引來萬馬齊奔？"山西的問題，主要是創(chuàng)業(yè)風險投資資金規(guī)模太小，投資機構(gòu)少，專業(yè)人才缺乏。同時，外面的投資人不知道在山西能投資些什么項目，對投資環(huán)境也不了解。因此他們不愿來山西建立創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)。"范建年坦陳觀點。
他介紹說，近幾年，深圳、上海等地非常注重創(chuàng)業(yè)風險投資體系的建設(shè)，如建立創(chuàng)業(yè)風險投資補償機制、科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)擔保資金、擴大創(chuàng)業(yè)風險投資退出渠道以及通過行業(yè)協(xié)會對創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)進行自律等等。反觀山西省，還有大量的工作要做。
現(xiàn)在，這種局面有所緩解。2007年6月，省政府與國家開發(fā)銀行簽署協(xié)議，雙方各出資4億元建立"山西省創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金"，以逐步吸引20億以上的境內(nèi)外資金建立子基金，參與創(chuàng)業(yè)風險投資。預(yù)計將吸引100個億的社會資金，參與推動山西科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
這是一個大動作，此前此后，山西省已出臺一系列扶植政策，鼓勵社會資本進入風險投資領(lǐng)域，吸引國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)來晉開展業(yè)務(wù)。
采訪中筆者發(fā)現(xiàn)，在各地的發(fā)展模式中，政府的資金只是一個引導，創(chuàng)投事業(yè)的發(fā)展最終得靠喚醒民間資本，而山西的民間資本非常豐富。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，山西省金融機構(gòu)存款余額已超過8000億元人民幣。尋找出路的山西民間資本，尚徘徊在創(chuàng)投的門外。
"山西民間資本還沒有聞到創(chuàng)投的味道。"范建年說。"1996年，山西芮城制藥廠進行股份制改造，我們投資進入，幫助企業(yè)實現(xiàn)脫胎換骨的變革，并改稱為亞寶藥業(yè)上市。到今年，企業(yè)實現(xiàn)了跨越發(fā)展，我們的投入也增值9倍。這樣的案例應(yīng)當引起民間資本的關(guān)注。"
"吸引山西民間資本進入創(chuàng)投需要一個成功的故事，故事的主角是民間創(chuàng)投機構(gòu)。只要有一個成功，就會有人跟上來。山西創(chuàng)投不愁發(fā)展不起來。"信敏事務(wù)所的王建國說。
這個即將加入到創(chuàng)業(yè)風險投資先行者隊伍里的人，已經(jīng)感受到那拂面的東風。這是吹拂星火燎原的風。（鄭亦工）
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