受海外市場及股指期貨等綜合因素影響，昨日A股市場出現(xiàn)大幅跳空上漲，上指指數(shù)成交金額放大43.31%，兩市資金呈42.24億元的凈流入，其中大單資金凈流入(大單資金凈額為：單筆委托超過20萬元或10萬股的買入與賣出委托單之差)達12.83億元?！蹲C券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，銀行類、煤炭石油、有色金屬、工程建筑、房地產(chǎn)、鋼鐵、保險、外貿(mào)、機械、釀酒食品、交通設施11類行業(yè)大單資金呈現(xiàn)凈流入，值得投資者關注。
本版將大單資金凈流向，按照由高向低的原則，梳理挖掘，銀行、煤炭石油、有色金屬和工程建筑等四大行業(yè)中相關個股的投資機會，以饗讀者。
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銀行 業(yè)績成長推動估值反彈
資金流向：據(jù)統(tǒng)計，昨日，銀行業(yè)個股大單資金凈流入排在各行業(yè)之首，17只銀行股大單資金凈流入為101144.1萬元，其中15只個股大單資金呈凈流入，大單資金凈流入最高的三只個股分別是：招商銀行(24769.004萬元)、北京銀行(12748.981萬元)、浦發(fā)銀行(11840.219萬元)，僅陜國投A與安信信托兩只個股大單資金出現(xiàn)流出。
走勢分析：中、工、建三大行2009年年報靚麗出場，業(yè)績增幅均超過15%。銀行板塊走勢對此做出完美詮釋，昨日銀行類個股跳空突破自2010年2月26日以來形成的整理箱體上沿，以單日上漲3.05%，大幅跑贏上證指數(shù)，成交額放大108.8%。漲幅前三位的個股分別為：興業(yè)銀行、南京銀行和北京銀行。
行業(yè)動態(tài)：目前，壓制銀行估值大半年的再融資壓力已基本得到釋放。25日，工行公告稱，計劃在A股發(fā)行不超過250億元可轉(zhuǎn)債，并發(fā)行一定規(guī)模的H股，此后三年將沒有再融資要求。至此，14家上市銀行中的11家再融資前景已經(jīng)明朗，對A股投資者來說，未完成部分涉及650億元可轉(zhuǎn)債、300億配股和500億左右定向增發(fā)。市場預計余下的建行、華夏和北京可能分別需要400、150和50億的再融資，總體合計為2050億元，規(guī)模明顯小于市場此前預期的3000-5000億元，可轉(zhuǎn)債和定向增發(fā)等方式的應用更緩沖了對市場的沖擊?？傮w而言，銀行此輪再融資壓力明顯小于市場預期。長期壓制銀行估值的“三座大山”之一(其他兩座分別是房地產(chǎn)調(diào)控和地方融資平臺貸款質(zhì)量)已經(jīng)被基本消化。
結合2010年的較高成長來看，銀行目前的風險收益比處在非常理想的位置。市場預計一季報和市場憂慮的緩解將成為銀行股估值反彈的重要催化劑。預計1季度行業(yè)平均同比增速將達到30%，其中特別是2009年3-4季度息差翹尾明顯的銀行將可望有超過平均的表現(xiàn)，包括中信銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、華夏銀行等。另一方面，再融資壓力的舒緩以及對地方融資平臺貸款擔憂的緩和也可能成為估值復蘇的催化劑。當然，大的風格轉(zhuǎn)換不可能一蹴而就，但在當前的環(huán)境下，跑贏大盤的概率已經(jīng)明顯增大。
投資策略：民生證券認為，選股策略從三個方面出發(fā)：其一是在經(jīng)濟復蘇中持續(xù)關注彈性較大的銀行；其二，是繼續(xù)關注市場的龍頭股；其三是從業(yè)績出發(fā)，關注將要公布年報的公司，以及受益于去年一季度較低基數(shù)的銀行。
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