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下載安裝Flash播放器| 簡要內(nèi)容：發(fā)端于美國，如今仍在蔓延和深化的全球金融危機，再次暴露出現(xiàn)行國際貨幣體系的不合理，且再次凸顯了改革的必要性和緊迫性?；谏鲜鏊悸?，積極推進人民幣的國際化，就不僅是中國經(jīng)濟與金融發(fā)展的必然選擇，而且也是整體性提高亞洲在國際金融體系中地位、提高亞洲在全球經(jīng)濟體系中地位的重要內(nèi)容。 |
發(fā)端于美國，如今仍在蔓延和深化的全球金融危機，再次暴露出現(xiàn)行國際貨幣體系的不合理，且再次凸顯了改革的必要性和緊迫性。作為處于現(xiàn)行國際貨幣體系“邊緣”地帶上的亞洲國家，我們不僅需要積極參與國際貨幣體系改革的討論并力爭在其中發(fā)揮更大的作用，而且需要冷靜地認真研究：在走向合意的國際貨幣體系的漫長時期，如何建立一種穩(wěn)定的地區(qū)性貨幣金融安排（不僅是應(yīng)對危機的機制），有效地防范不合理國際貨幣體系對本地區(qū)經(jīng)濟和金融發(fā)展的意外侵擾，最大限度地維護區(qū)域內(nèi)國家的利益。
亞洲國家在當(dāng)前國際貨幣體系中面臨巨大困境。數(shù)據(jù)顯示，在本地區(qū)內(nèi)，美元依然占據(jù)主導(dǎo)地位，歐元次之。然而，就同期各國GDP占全球GDP的份額而言，美國和歐元區(qū)總和占比不足50%，而亞洲地區(qū)則高達35%左右。這兩個占比的嚴重失衡，使得亞洲國家長期面臨嚴重的“雙重錯配”，即貨幣錯配和期限錯配。這種錯配，不僅使亞洲國家總會受到來自美歐經(jīng)濟和金融波動的意外侵擾，而且，在匯率安排上以及在外匯儲備的管理上，總是面臨困難的抉擇并成為發(fā)達國家攻擊的對象。因此，亞洲國家特別是東亞國家實行密切的貨幣金融合作，便成為基于共同利益的理性追求。
亞洲的努力
事態(tài)也正沿著這一理性方向在發(fā)展。
多年來，東亞地區(qū)的經(jīng)濟一體化一直在穩(wěn)步推進，通過積極的貿(mào)易、投資和金融流動，地區(qū)內(nèi)正逐步增強相互間的經(jīng)濟依存度。
意識到區(qū)域貨幣與金融合作的重要意義，亞洲各國針對合作的具體模式提出了各種方案。其中最早的一個方案是1997年9月日本在IMF和亞洲開發(fā)銀行會議上提出的“亞洲貨幣基金”（AMF）構(gòu)想。種種原因致使這一方案夭折。
亞洲貨幣合作方面的實質(zhì)性進展表現(xiàn)在《清邁協(xié)議》上。作為一種危機救助機制，清邁協(xié)議下的亞洲金融合作得到了快速發(fā)展。亞洲金融合作的另一項重要進展表現(xiàn)在亞洲債券基金的建立上。發(fā)展亞洲債券的目的在于調(diào)整亞洲地區(qū)的融資結(jié)構(gòu)，擺脫對于銀行體系的過度依賴，同時解決資金期限結(jié)構(gòu)與幣種的錯配問題，降低風(fēng)險，提高資金配置效率。金融合作的再一個重要方面是政策協(xié)調(diào)與監(jiān)督機制。到目前為止，在亞洲金融合作的過程中已經(jīng)建立了三個相應(yīng)的機制，它們分別是“馬尼拉框架小組”（ManilaFrame work Group）、“東盟監(jiān)督進程”（ASEAN Surveillance Process）與“東盟＋3監(jiān)督進程”（ASEAN＋3 SurveillanceProcess）。
由于受到歐元成功啟動的鼓舞，很多人都把亞洲金融合作的最終目標定位在“亞元”的設(shè)立上，這是很自然的。不過，多數(shù)亞洲國家同時也承認，設(shè)立亞元恐怕只是一個長期目標。根據(jù)最適貨幣區(qū)理論，單一貨幣區(qū)應(yīng)該滿足下列條件：第一，價格和工資能夠靈活地作出調(diào)整；第二，金融市場高度一體化；第三，要素與商品能夠自由流動；第四，具有均勻的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。用這一標準進行衡量，亞洲離單一貨幣區(qū)顯然還有相當(dāng)遙遠的距離。亞洲各國與地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平存在著巨大的差異，金融市場發(fā)展水平總體較低，尤其是債券市場發(fā)展嚴重滯后，金融一體化程度也較低。同時，在要素流動方面，亞洲各國和地區(qū)之間還存在比較多的障礙，尤其是勞動力的流動更受到嚴格限制。
與經(jīng)濟相對應(yīng)的是政治層面的問題，即亞洲各國是否有足夠的意愿走向歐盟那樣的統(tǒng)一經(jīng)濟體。盡管人們對于未來的發(fā)展和目標進行了大量討論，但是各國政府卻沒有表現(xiàn)出將這一合作堅持下去直至實現(xiàn)單一貨幣區(qū)的堅定決心。令人更為沮喪的是，正當(dāng)亞洲各國隱隱地依照歐洲的藍本在艱難地推進區(qū)域一體化之時，歐洲地區(qū)爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機。這場危機不啻對世界其他地區(qū)的各種統(tǒng)一貨幣的努力兜頭澆上了一盆冷水。它冷酷地告訴我們，即使是在經(jīng)濟發(fā)展水平相對均衡、明確的一體化進程已推行了50年的歐元區(qū)，也依然存在著統(tǒng)一貨幣政策與分散化的財政政策之間的矛盾；這一問題若不解決，歐元地位下降自不待言，其前景都值得憂慮。
人民幣國際化路徑
鑒于歐債危機的新鮮教訓(xùn)，我們不得不在繼續(xù)探索建立區(qū)域內(nèi)貨幣金融合作機制的同時，轉(zhuǎn)而更為認真地研究這樣的問題：可否通過強化某些亞洲國家的貨幣（例如日元和人民幣）在國際貨幣體系中的地位的途徑，來實現(xiàn)突破亞洲地區(qū)被國際貨幣體系邊緣化之格局的目的。
基于上述思路，積極推進人民幣的國際化，就不僅是中國經(jīng)濟與金融發(fā)展的必然選擇，而且也是整體性提高亞洲在國際金融體系中地位、提高亞洲在全球經(jīng)濟體系中地位的重要內(nèi)容。
毋庸諱言，由于現(xiàn)行國際貨幣體系的歷史慣性和我國相對封閉且落后的金融體系，人民幣國際化并非易事。到目前為止，人民幣在境外仍然主要在周邊國家與地區(qū)作為交易媒介使用，價值儲存功能有限，而且尚未成為任何其他貨幣的“駐錨”。面對短期內(nèi)的較大困難，人民幣國際化應(yīng)當(dāng)選擇漸進發(fā)展戰(zhàn)略。
當(dāng)前，中國應(yīng)重點在貿(mào)易項下擴大人民幣的國際影響，在這一過程中，我們不僅要鼓勵擴大金融機構(gòu)開展對外人民幣貿(mào)易融資，更須通過保持人民幣匯率的相對穩(wěn)定，為人民幣國際化進程的起航維持相對穩(wěn)定的國際環(huán)境。與此同時，中國還可嘗試依托外匯儲備擴大人民幣的國際影響，包括積極參加雙邊貨幣互換機制、在亞洲建設(shè)外匯儲備庫以及在SDR改革中提出擴大人民幣國際影響的方案。
更具關(guān)鍵意義的是，中國國內(nèi)的金融體制改革必須與人民幣的國際化步調(diào)一致，密切配合，并且要為人民幣的國際化創(chuàng)造必要的條件。例如，我們顯然必須建立與發(fā)展比較發(fā)達的人民幣債券市場，否則，人民幣作為他國價值貯藏手段的功能便基本無從發(fā)揮。僅此一例便告訴我們，推行人民幣的國際化，采取各種“走出去”的舉措固然重要，按照建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體系和積極融入全球化金融體系的要求，進一步推動國內(nèi)金融體系（包括機構(gòu)、市場、貨幣政策和金融監(jiān)管體系）的改革和發(fā)展，更具根本性意義。（李揚 作者系中國社會科學(xué)院副院長）