四、資金流向和融資結(jié)構(gòu)

   （一）貨幣市場交易活躍，資金配置作用增強(qiáng)2011 年，貨幣市場交易活躍，成交量穩(wěn)步增

長。其中，拆借成交33.4 萬億元，同比增長20.0%；質(zhì)押式回購與買斷式回購成交99.5 萬億元，同比增長13.6%；現(xiàn)券交易保持平穩(wěn)，累計成交63.6萬元，同比略降0.6%。

    資金流動仍呈東部地區(qū)向其它地區(qū)流動的態(tài)勢，融出量同比增加。經(jīng)濟(jì)金融發(fā)達(dá)的東部地區(qū)資金流動較為活躍，全年資金凈融出15.8 萬億元，同比增加0.8 萬億元，北京、上海仍是主要資金融出地區(qū)。江蘇、山西、天津是資金融入的前三位?。ㄖ陛犑校?，合計凈融入資金11.8 萬億元，比上年前三位省份少融入0.8 萬億元。中部和西部地區(qū)資金需求有所下降，全年凈融入分別為8.3萬億元和2.2 萬億元，同比少融入1.6 萬億元和0.5 萬億元。東北地區(qū)資金需求增長較快，凈融入資金5.5 萬億元，同比增加2.8 萬億元(見圖3)。

數(shù)據(jù)來源：中國外匯交易中心。

圖 3 2011 年貨幣市場資金凈融入（凈融出）情況

   （二）票據(jù)融資總體平穩(wěn)，利率走高后略有回調(diào)

    2011年，金融機(jī)構(gòu)累計貼現(xiàn)25.0萬億元，同比下降3.8%，年末貼現(xiàn)余額1.5萬億元，同比增長2.1%。分地區(qū)看，東部地區(qū)貼現(xiàn)余額和發(fā)生額仍占比最高，分別為61.2%和44.5%，同比上升4.7個和2.8個百分點（見表8）。受金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，年初全國票據(jù)融資余額小幅下降，第二季度后逐步回升，下半年基本保持穩(wěn)定。年末，全國票據(jù)融資余額占各項貸款的比重為2.8%，同比下降0.3個百分點。

    票據(jù)承兌業(yè)務(wù)總體較為活躍。2011年，企業(yè)累計簽發(fā)商業(yè)匯票15.1萬億元，同比增長23.8%。銀行承兌匯票累計發(fā)生額13.3萬億元，比上年增長13.5%，年末余額6.7萬億元，同比增長19.1%。其中，西部地區(qū)銀行承兌匯票余額和累計發(fā)生額同比增速最高，分別為30.1%和40.3%，其余地區(qū)也均有不同程度增長。商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)累計發(fā)生額為1.8萬億元，同比增長9.2%，年末余額為944億元，同比下降161億元。其中，商業(yè)承兌匯票累計發(fā)生額增速從高到底的地區(qū)依次為：西部、東北和東部，中部地區(qū)則呈下降態(tài)勢。

    2011年，票據(jù)市場利率總體處于高位運行狀態(tài)，下半年以來票據(jù)市場利率持續(xù)震蕩上行，10月份達(dá)到最高點，后略有回調(diào)。第四季度各地區(qū)銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)加權(quán)平均利率分別在7.42%～10.85%和5.77%～13.1%之間，買斷式和回購式票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)加權(quán)平均利率分別在6.55%～8.62%和6.1%～8.3%之間，平均水平明顯高于上年同期。各地區(qū)銀行承兌匯票貼現(xiàn)、買斷式、回購式票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)加權(quán)平均利率的水平和走勢基本一致。

表 8 2011 年年末票據(jù)業(yè)務(wù)地區(qū)分布

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