“今年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)大勢(shì)已定。”
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的2006年上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)后，該局局長(zhǎng)邱曉華，作出了這樣的判斷。
盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍然存在著固定資產(chǎn)投資和銀行信貸增長(zhǎng)過(guò)快、國(guó)際收支不平衡等問(wèn)題，但從今年上半年的發(fā)展情況看，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)GDP保持10%以上增長(zhǎng)、國(guó)家財(cái)政大幅增收、物價(jià)水平1.2%的低位徘徊、企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)良好，使中國(guó)各主要經(jīng)濟(jì)部門(mén)均作出了肯定目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的判斷。
但發(fā)展中的問(wèn)題難以回避：如何抑制過(guò)快的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)和信貸投放，成為決策者的焦點(diǎn)議題。為解決這些問(wèn)題，幾大政府智囊機(jī)構(gòu)的提議都有一個(gè)共同點(diǎn)：“加息”。
經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速成長(zhǎng)
為籌備將要在7月20日左右招開(kāi)的例行上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于6月26日到27日進(jìn)行了上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)。
在談到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，邱曉華會(huì)后總結(jié)為“國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)又快又好的發(fā)展態(tài)勢(shì)”?！翱臁北憩F(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)除物價(jià)、外資外，都是兩位數(shù)的增長(zhǎng)；“好”則表現(xiàn)在：農(nóng)業(yè)形勢(shì)好，財(cái)政形勢(shì)好，民生改善好。
“但喜中也有憂，從宏觀角度看，主要表現(xiàn)在投資增長(zhǎng)過(guò)快、信貸投放過(guò)多、貿(mào)易順差過(guò)大三個(gè)方面。從微觀角度看，主要表現(xiàn)在兩個(gè)價(jià)格剪刀差拉大，導(dǎo)致企業(yè)盈利難和農(nóng)民增收難。一是工業(yè)品出廠價(jià)與能源、原材料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)剪刀差拉大，造成企業(yè)成本壓力加大；二是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲剪刀差拉大，影響農(nóng)民增收?！鼻駮匀A說(shuō)。
上述對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的認(rèn)知，同樣是其他政府智囊部門(mén)的共識(shí)。國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部處長(zhǎng)王遠(yuǎn)鴻、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員國(guó)研中心張立群都認(rèn)同：今年宏觀經(jīng)濟(jì)將在相對(duì)高位穩(wěn)定運(yùn)行。
去年年中時(shí)，眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始熱議的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的預(yù)期，并沒(méi)有出現(xiàn)。
不過(guò)一些國(guó)外投行認(rèn)為，自今年4月以來(lái)，出臺(tái)的一系列緊縮措施將在下半年奏效，這將導(dǎo)致投資增速放緩。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，從整個(gè)走勢(shì)看，下半年中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速會(huì)放緩?！斑@個(gè)變化將一方面源于信貸、房地產(chǎn)調(diào)控；一方面源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩速度比原先估計(jì)得要快?！?/p>
但是，7月5日，國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)布研究報(bào)告指出，從投資繼續(xù)快速增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)可以看出，前期的調(diào)控效果并不明顯，除非出臺(tái)較大力度的投資調(diào)控政策，否則下半年的投資增速將難有明顯的回落。
政府智囊提議加息
固定資產(chǎn)投資、銀行信貸增長(zhǎng)過(guò)快，依然是討論的焦點(diǎn)。
面對(duì)固定資產(chǎn)投資和銀行信貸投放高速增長(zhǎng)，6月27日，邱曉華局長(zhǎng)在上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上表示，一要將信貸和土地兩個(gè)閘門(mén)繼續(xù)適度從緊；二是財(cái)政支出要加大結(jié)構(gòu)性的調(diào)整力度，減少建設(shè)性的支出，增加改善民生和社會(huì)事業(yè)發(fā)展等方面的支出；三是加大環(huán)保力度；四要圍繞打破人民幣升值預(yù)期采取一些措施。
針對(duì)信貸問(wèn)題，6月26日，在瑞士巴塞爾參加會(huì)議的中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川也表示，為了實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，中國(guó)央行將適度收緊貨幣政策。但他并沒(méi)有對(duì)是否加息做出明確表述，只是一再表示正密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
而在本周，央行即將公布金融運(yùn)行相關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó)海關(guān)總署也將公布相關(guān)的外貿(mào)情況。
國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部處長(zhǎng)王遠(yuǎn)鴻說(shuō)：“考慮到當(dāng)前銀行體系的流動(dòng)性過(guò)于寬松、銀行信貸擴(kuò)張意愿及能力都較強(qiáng)，未來(lái)貨幣信貸仍然存在過(guò)快增長(zhǎng)的可能?！?/p>
國(guó)家信息中心給出的藥方是，通過(guò)窗口引導(dǎo)商業(yè)銀行在年度內(nèi)合理均衡地投放貸款，適度發(fā)展票據(jù)融資，保證貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求基本適應(yīng)。同時(shí)，為了防止固定資產(chǎn)投資過(guò)快增長(zhǎng)，可以較大幅度地提高中長(zhǎng)期貸款利率，從而加強(qiáng)對(duì)中長(zhǎng)期貸款規(guī)模的控制。由于中國(guó)人民銀行剛剛將商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率提高了0.5%，效果還未顯現(xiàn)?！叭绻鋵?duì)收緊流動(dòng)性的效果不理想，央行可以考慮進(jìn)一步適度上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率?！?/p>
國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院這家中國(guó)官方研究機(jī)構(gòu)，給出的建議則更加直接，就是加息。而央行在是否加息上一直舉棋不定。
進(jìn)入中國(guó)的國(guó)際游資等待人民幣升值，從而賺得人民幣加息的好處。如果加息，不但境內(nèi)的國(guó)際游資坐享其成，并且會(huì)誘導(dǎo)境外游資繼續(xù)流入。另一方面，如果不加息，大量過(guò)剩的社會(huì)資金會(huì)涌入實(shí)體投資領(lǐng)域和資本市場(chǎng)，進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和資產(chǎn)泡沫化傾向，并有可能導(dǎo)致通貨膨脹。
當(dāng)然，加息須配合其他政策。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院說(shuō)，央行應(yīng)繼續(xù)向貸款過(guò)多的銀行發(fā)行定向央行票據(jù)；國(guó)家還可以考慮臨時(shí)開(kāi)征固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，抑制投資過(guò)度、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。
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