鐵路集中搶運電煤緩解了全國電煤緊張的局面,動力煤價格上周總體保持平穩(wěn)。其中,中轉(zhuǎn)地秦皇島港發(fā)熱量為 6000大卡的大同優(yōu)混動力煤為840元/噸,與前周持平。煤炭產(chǎn)地山西各地區(qū)動力煤與前周也基本持平。
受鋼價回落影響,上周焦煤價格總體平穩(wěn)。受下游焦炭、尿素價格走強影響,噴吹煤、無煙煤價格上周大幅上漲,其中,山西產(chǎn)煤地區(qū)噴吹煤環(huán)比漲30-40元/噸或3.6%-4.9,無煙煤環(huán)比漲15元/噸或1.6%?；诮笛┙禍靥鞖鈱?dǎo)致未來煤炭需求進一步增加,而國有煤礦檢修及小煤礦停產(chǎn)放假將導(dǎo)致供應(yīng)下降,供求偏緊的局面將會延續(xù),煤價具有繼續(xù)上漲動力,但存在因投機因素帶來煤價大幅波動導(dǎo)致政府再次出臺限價政策的可能。
直供電廠庫存有所回升、耗煤量維持高位。鐵路集中發(fā)運電煤導(dǎo)致電廠庫存有所回升,1月17日,直供電廠庫存2113萬噸,較1月10日增加121萬噸或6.1%。庫存可用天數(shù)總體維持8天較低水平,但河南、湖北、山東等地區(qū)庫存可用天數(shù)回升較為明顯。秦皇島港煤炭庫存有所下降,1月18日為576.1萬噸,較1月10日下降45萬噸或7.3%。從耗煤量看,1月1-17日,直供電廠平均單日耗煤量256.4萬噸,繼續(xù)維持歷史較高水平,顯示經(jīng)濟繼續(xù)處于較高景氣水平。
用煤高峰到來推動國際煤價繼續(xù)上漲。寒冷天氣導(dǎo)致國際煤炭需求大幅上升,從而推動國際現(xiàn)貨煤價上周繼續(xù)上漲。1月15日,澳大利亞動力煤現(xiàn)貨價為97.87美元/噸,較1月8日上漲2.3美元/噸或2.4%,南非理查德港及北歐三港則經(jīng)歷了大幅上漲之后略有回落?？紤]到全球冬季用煤高峰到來,我們認(rèn)為國際煤價未來一段時期具有繼續(xù)上升動力,這將有利于2010年國際動力煤合同談判,我們維持2010年國際動力煤合同價格在100美元/噸左右的預(yù)測。
我們認(rèn)為,未來一段時期供求總體仍將偏緊,但需要關(guān)注因投機因素導(dǎo)致煤價尤其是動力煤價格大幅波動而帶來的政策干預(yù)風(fēng)險,并關(guān)注煤價與庫存走向的一致性。我們繼續(xù)看好受益國內(nèi)需求拉動、進口下降且政策風(fēng)險較小的冶金煤行業(yè),維持行業(yè)“看好”投資評級。( 王 帥)
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