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下載安裝Flash播放器零售百貨直接受益溫和通脹
目前，全球通脹威脅正在抬頭，出現(xiàn)嚴(yán)重通脹的概率已經(jīng)上升。國(guó)內(nèi)方面，生活中的豬肉、糧食、服裝等食品日用品價(jià)格上漲幅度都超越了披露的CPI數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)新一輪CPI上漲的周期已然啟動(dòng)。
溫和通脹對(duì)整個(gè)零售行業(yè)是利好的推動(dòng)因素，單就百貨行業(yè)而言，國(guó)內(nèi)百貨業(yè)普遍采用廠(chǎng)商聯(lián)營(yíng)模式，物價(jià)整體上漲帶來(lái)高檔服裝、化妝品等產(chǎn)品價(jià)格的溫和上漲，體現(xiàn)在百貨公司財(cái)務(wù)中就是銷(xiāo)售收入增加，毛利額提升。
對(duì)于零售行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展，市場(chǎng)人士普遍看好，現(xiàn)階段政府對(duì)于消費(fèi)的扶持態(tài)度明確，未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型主要依靠?jī)?nèi)需發(fā)展。預(yù)期收入倍增計(jì)劃的推行，將加強(qiáng)對(duì)商業(yè)零售行業(yè)的良好發(fā)展預(yù)期。
國(guó)泰君安重點(diǎn)推薦的行業(yè)配置組合：推薦中西部地區(qū)商業(yè)龍頭。未來(lái)中西部的消費(fèi)增速將遠(yuǎn)超東部，商業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)提升空間較大，主要推薦的公司有——王府井、重慶百貨、友好集團(tuán)（短期上漲較快，存在較大估值壓力）、鄂武商、武漢中百；2、推薦估值較便宜增長(zhǎng)好的公司——小商品城、蘇寧電器、老鳳祥。上海市國(guó)資下屬的商業(yè)資產(chǎn)重組已經(jīng)開(kāi)始，推薦重組較明確上海市黃浦區(qū)下屬的新世界、以及友誼股份的控股股東豫園商城。
國(guó)信證券認(rèn)為，行業(yè)的景氣持續(xù)的情況下，成長(zhǎng)是投資的主線(xiàn)。投資標(biāo)的選擇原則是：有穩(wěn)定的利基市場(chǎng)、向新興業(yè)態(tài)、新興地區(qū)穩(wěn)健擴(kuò)張、同時(shí)管理能力及商業(yè)模式能夠?qū)崿F(xiàn)“正循環(huán)”公司：
選擇優(yōu)秀的“利基+擴(kuò)張的”正循環(huán)公司，這些公司必須是行業(yè)的優(yōu)秀公司如王府井等；
向新興的綜合商業(yè)體、中高檔百貨和家電連鎖等進(jìn)行業(yè)態(tài)擴(kuò)張的公司，如蘇寧電器、、通程控股、鄂武商；
以及奢侈品概念公司：潮宏基、大廈股份等。