物價上漲壓力持續(xù)增加
高盛5日發(fā)布的最新報告認(rèn)為，預(yù)計11月份CPI的同比增幅將進(jìn)一步上升至6.7%。同時，在石油、鋼鐵和煤炭價格上漲的推動下，工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)的同比增幅預(yù)計將上升至3.5%。
雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春在接受《上海證券報》的采訪時也表示，11月的CPI預(yù)測為6.8%，因為從食品角度講，壓力還是很大?！柏i肉蔬菜雖然沒大漲，但都在漲，汽油、柴油的價格也在漲，上個月的環(huán)比增幅為0.3%，11月肯定難以控制在這個幅度?！睂O明春指出。
11月1日，發(fā)改委宣布上調(diào)成品油零售基準(zhǔn)價。來自發(fā)改委價格監(jiān)測中心和商務(wù)部近日發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，近幾周來豬肉、蔬菜、水果、食用油價格在上漲。日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議也提出，目前價格上漲的壓力正在加大。
孫明春同時預(yù)計，12月CPI會有明顯下調(diào)，大概在6%左右，11月基本處于整個CPI上漲周期的頂點。
與外資行的悲觀態(tài)度相比，內(nèi)地機(jī)構(gòu)的看法絲毫也不樂觀。興業(yè)銀行資金營運(yùn)部分析師魯政委分析指出，11月份CPI同比增幅6.2%-6.9%，區(qū)間中值6.55%。本月CPI再平年內(nèi)高點的可能性很大，甚至不排除再創(chuàng)新高的可能。PPI也將繼續(xù)上漲，11月預(yù)計為3.4%-3.6%。
申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇則認(rèn)為，在成本壓力難以退去的情況下，通貨膨脹也許將在相當(dāng)長的時間內(nèi)存在。由于新漲價力量的增強(qiáng)，即使考慮到去年同期基數(shù)抬高的影響，11月份的通貨膨脹率也有可能維持在6.5%的水平。
貨幣政策將進(jìn)一步從緊
日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，要把防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。明年實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策，將進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策在宏觀調(diào)控中的重要作用，嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏。
對于下一步貨幣政策的具體動向，孫明春指出，現(xiàn)在央行有加息的壓力，但美聯(lián)儲在11日的會議上宣布減息的可能性很大，目前中美之間對比的6個月的利率是正的，但一年期利率已經(jīng)沒有什么利差了，央行處于兩難境地，預(yù)計今年年底前還有一次加息，也是年內(nèi)最后一次加息。高盛也認(rèn)為，中國央行將繼續(xù)嚴(yán)控銀行貸款發(fā)放并在年底前加息一次。同時，預(yù)計央行還將允許人民幣加快升值步伐?！拔覀?、6和12個月美元兌人民幣匯率預(yù)測分別為1美元兌人民幣7.28元、7.11元和6.78元?！?/p>
人民幣可能加速升值的觀點顯然得到了魯政委和李慧勇的認(rèn)同。魯政委認(rèn)為，至少在物價形勢在由“結(jié)構(gòu)性通脹”正式演變?yōu)椤懊黠@通脹”之前，未來加息空間將相當(dāng)有限；而利用匯率手段平抑進(jìn)口價格的可能性在上升。畢竟，如果一些重要產(chǎn)品國內(nèi)一時供給不上，短期內(nèi)要想明顯增加供給就只能依靠進(jìn)口。而要保證這些物品進(jìn)口價格穩(wěn)定，除了財政補(bǔ)貼，可能的辦法似乎只能是適度加快升值。特別是當(dāng)未來PPI上行成為困擾宏觀調(diào)控的主要問題后就更是如此。
李慧勇則表示，在經(jīng)濟(jì)增長偏快、通貨膨脹壓力加大的情況下，實施進(jìn)一步的緊縮政策顯得非常必要。下一步升息和升匯都會在宏觀調(diào)控中發(fā)揮重要的作用。在匯率繼續(xù)加快升值的情況下，仍不能排除年內(nèi)加息的可能。
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