近日，瑞銀、大摩、高盛等投資行紛紛發(fā)表報告，對電信業(yè)重組在上半年完成看好，尤其是在今年3月份左右。在各投資行報告的背后，是股票市場的大起大落，證券界人士表示，“聯(lián)通、電信、網(wǎng)通等股票都是大盤股，砸上數(shù)億元未必能拉起1%的漲幅，但因重組消息可以輕松拉漲?！辈贿^這次投資行一直看好3月份可能發(fā)生的重組，卻是難得一見。
在資本市場外，各運營商也是動作頻繁，尤其是中國電信和中國聯(lián)通，業(yè)界傳說的中國電信“C網(wǎng)計劃”和投行的報告相得益彰，顯示出重組箭在弦上的態(tài)勢。同時，重組后運營商競爭格局也是一個重要議題，優(yōu)化中國網(wǎng)通和中國聯(lián)通資源將成關注焦點。從優(yōu)化資源和競爭的角度，還是從國際化戰(zhàn)略角度來考慮，重組后電信市場將真正實現(xiàn)勢均力敵的巨頭競爭格局。
資本市場看好3月重組
近期，由于受美國次貸危機的影響和投資者對全球經(jīng)濟不景氣的預計，加上最近惡劣的天氣，大盤持續(xù)動蕩并呈萎靡的態(tài)勢。不過，這似乎對中國聯(lián)通的影響并不大。作為電信行業(yè)在A股市場的唯一代表，中國聯(lián)通在近日的一波慘淡的行情中表現(xiàn)亮眼。
在中國聯(lián)通股價高漲的背后，是瑞銀對電信行業(yè)重組預期的“倒戈”。瑞銀1月12日曾發(fā)表研究報告，表示該行相信電信業(yè)重組不可能在8月北京奧運前落實，而是將會延至明年。在“會見了中國聯(lián)通、中國電信和中國網(wǎng)通的有關高層”之后，瑞銀倒戈，終于改口稱電信業(yè)重組可能提前到今年3月。1月30日下午，摩根士丹利大摩發(fā)表研究報告，把中國內(nèi)地今年上半年發(fā)生電信業(yè)重組列為今年可能發(fā)生的首個電信業(yè)“驚奇”事件。認為聯(lián)通會是這項“驚奇”的主要受惠者，而中移動股價也會有所反映，故建議投資者趁市況疲弱吸納兩股。
今年3月將是舉行全國“兩會”并進行新一屆政府選舉的重要時間，電信重組可能會在本屆政府任期內(nèi)完成。專家指出，“兩會”期間或者稍前稍后可能會宣布重組方案，這和“兩會”期間討論是兩回事，因為重組方案有可能早在之前就制定。
重組后要實施限制中移動市場份額政策
3月份啟動重組并不意味著重組將在3月完成，業(yè)內(nèi)人士透露，如果3月份電信重組啟動，那到真正完成重組，即新的重組公司成立大致還需要3個月時間，也就是說，6月份左右才可能實現(xiàn)重組架構(gòu)，實現(xiàn)完全合并。
近日，“三電咨詢”發(fā)布了一份研究報告稱，在實施重組的過程中，必須借鑒國際慣例，加大對市場競爭公平性的監(jiān)管力度，重點監(jiān)管主導運營商的市場行為，對移動市場份額進行直接限制。報告中稱，實施限制市場份額的政策符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，也符合我國的國情。瑞銀認為，重組并不能完全改變市場的不對稱競爭格局，中國移動強勁的收入表現(xiàn)將持續(xù)2-3年的時間，因此中國移動和中國聯(lián)通仍然是投資首選。
該研究報告認為，重組是改變我國目前電信業(yè)失衡的最好辦法，但是通過發(fā)揮政府和市場力量，輔之以強有力的監(jiān)管措施是解決當前電信市場諸多矛盾的最佳途徑。業(yè)內(nèi)人士指出，輔之以監(jiān)管措施必須建立在重組加快進行上，而從目前市場來看，目前最急迫的是考慮重組帶來的各種整合上，比如品牌整合等。
重組后如何形成有效競爭仍是焦點
一位業(yè)界人士表示，最新傳出的電信重組方案是：網(wǎng)通G網(wǎng)并入聯(lián)通，鐵通并入移動，聯(lián)通的C網(wǎng)并入電信，形成全業(yè)務牌照運營的三家電信運營商。記者從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，“聯(lián)通分拆，與電信、網(wǎng)通進行重組，現(xiàn)在已經(jīng)沒有懸念?！?/p>
不過，重組后新公司如何進一步優(yōu)化資源還是一個難題。主要是業(yè)務優(yōu)化，其次是名稱優(yōu)化。某專家介紹說，可以在重組后通過開放電信市場，引入外來資本的方式來補充新成立運營商的實力，建立起相對均衡的市場競爭格局。而在發(fā)放全業(yè)務牌照后的下一步市場融合，可以按照資本市場的規(guī)則，實施業(yè)務并購捆綁公司重組的模式。北京郵電大學教授曾劍秋也指出，實現(xiàn)優(yōu)化競爭格局，要做到：第一，政府相關監(jiān)管部門或是政策制定部門要制定出符合市場實際需要的政策措施；第二，發(fā)展過程中不可能一蹴而就，要遵循市場發(fā)展規(guī)律和技術發(fā)展規(guī)律，實現(xiàn)平衡發(fā)展。信息產(chǎn)業(yè)部電信經(jīng)濟專家委員會舒華英也提出，要從推進運營商投資主體的多元化、放寬競爭主體準入和扶持后來者這三個方面著手三管齊下。
而對于名稱優(yōu)化，此方案中，由于實力的差距和中國電信巨大品牌感召力，合并的新公司毫無疑問將沿用中國電信。而如果網(wǎng)通和聯(lián)通G網(wǎng)合并，合并新公司是用哪個名稱關系重大，因為兩家的品牌價值都非常大。
優(yōu)化資源重新配置，構(gòu)建相對平衡的市場競爭格局如弦上之箭。電信運營商亟須順應產(chǎn)業(yè)走向融合的發(fā)展趨勢，科學降低成本，打造完整的通信產(chǎn)業(yè)價值鏈，推進我國電信業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。(席大偉）
|
