11月9日，國務(wù)院常務(wù)提出了旨在刺激經(jīng)濟增長高達4萬億元的投資方案，方案發(fā)布之日起，股市就開始一路上漲。
在嚴峻的國內(nèi)外形勢下，宏觀調(diào)控政策迅速出手，如此強烈的信號，與以往大不相同。此次出臺的新政，在改變?nèi)藗兘?jīng)濟預(yù)期的同時，對中國經(jīng)濟能夠產(chǎn)生哪些影響？能否借此機會實現(xiàn)世界經(jīng)濟地位的重新洗牌呢？與十年前拉動內(nèi)需的政策和美國7000億的救市政策又有哪些異同呢？
11月20日，《證券日報》記者采訪了對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)的蔣先玲教授，對這些熱點問題進行了討論。
對中國的長期影響比較大
《證券日報》：我們知道，在1998年的時候爆發(fā)了亞洲金融危機，當(dāng)時我國也啟動了拉動內(nèi)需的政策，今年美國爆發(fā)金融危機，我們又提出4萬億拉動內(nèi)需的方案，這兩次方案的提出有哪些不同？影響會一樣么？
蔣先玲：首先，98年的經(jīng)濟危機沒有這次嚴重。所以這次的政策效果是否能像98年拉動經(jīng)濟取得一樣的效果，還有待考慮和觀察。這次拉動內(nèi)需可以看到都是拉動的投資需求，而這次的問題是什么問題呢，是消費需求萎縮。所以僅僅拉動投資需求，不拉動消費需求，效果不會很明顯。
我們現(xiàn)在經(jīng)常講流動性過剩，其實我們流動性過剩更多的是政府和企業(yè)，居民并沒有感覺到資金多啊。一個最簡單的例子是房價，現(xiàn)在國家希望房價不跌，可是消費者還是希望房價繼續(xù)跌啊。救市措施的第一個就是穩(wěn)定房市的發(fā)展，國家希望能夠穩(wěn)定房地產(chǎn)現(xiàn)狀，但是維持現(xiàn)狀使得眾多消費者仍在觀望或者缺乏購買的能力，這樣的話怎么拉動需求呢。所以我們現(xiàn)在忽略了購買力這一點。
《證券日報》：前不久，美國出臺了旨在救市的7000億計劃，那么中國的4萬億和美國的7000億救市計劃有何不同？
蔣先玲：美國最初的目的主要是救金融，因為美國金融體系面臨崩潰的風(fēng)險。中國面臨的主要問題是實體經(jīng)濟滑坡，所以針對的是實體經(jīng)濟。
另外美國的投行在整個金融體系中占的地位比較重要。我國的金融服務(wù)業(yè)并不發(fā)達，占GDP的比重并不高，實體經(jīng)濟就是第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)，所占GDP的貢獻是最大的。所以我們更擔(dān)心實體經(jīng)濟。
《證券日報》：您認為這次的政策從長期和短期各有什么樣的效果？
蔣先玲：從短期來看，甚至說2009年的經(jīng)濟不容樂觀。但是從長期來看，對中國經(jīng)濟發(fā)展是個好事，能夠增強中國經(jīng)濟發(fā)展的根本。
一直以來，農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展是個瓶頸，制約了中國經(jīng)濟的發(fā)展速度，這次十大措施里面，有幾個都是和農(nóng)村項目有關(guān)，包括解決農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施，醫(yī)療福利覆蓋鄉(xiāng)村等，這在某種程度就能保證農(nóng)民收入的穩(wěn)定增長。從長遠來講，只要農(nóng)村經(jīng)濟能夠持續(xù)增長，中國的經(jīng)濟增長就能實現(xiàn)可持續(xù)性。
四萬億資金從何而來？
《證券日報》：4萬億如此龐大的資金規(guī)模從哪里來，特別又是在減稅之時，僅增值稅轉(zhuǎn)型就減少1200億元，那么4萬億元投資資金能否得到保障？
蔣先玲：四萬億的資金一方面來源于財政，另一方面肯定是要籌集資金的，不可能都是來自于財政。目前實施的是積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。財政出一部分，就是我們要增發(fā)國債，另外是銀行貸款可以解決一部分。目前銀行的信貸額度已經(jīng)沒有硬性約束了，國家已經(jīng)放開了信貸的指標(biāo)，但是商業(yè)銀行惜貸的厲害。
《證券日報》：這次4萬億的內(nèi)需刺激主要集中在實體經(jīng)濟，那么對我國金融是否也能產(chǎn)生影響？
蔣先玲：我們不太擔(dān)心金融問題出現(xiàn)在中國。雖然這次全世界經(jīng)濟出現(xiàn)問題是起源于美國的金融危機，但是我們不會擔(dān)心中國的金融體系出現(xiàn)問題。中國擔(dān)心的是，美國金融體系出現(xiàn)問題后使美國經(jīng)濟衰退，進而影響到我們國家實體經(jīng)濟。
之所以說我們不擔(dān)心中國的金融體系，是因為我們的房地產(chǎn)不會產(chǎn)生美國那樣的次貸風(fēng)險。因為我們的房地產(chǎn)貸款在銀行信貸的資產(chǎn)總額的比例很小，那么第二個，中國個人房貸的業(yè)主邊際儲蓄傾向很高，所以個人很少出現(xiàn)大規(guī)模還不起銀行貸款的情況，也就不會出現(xiàn)房貸危機上升進而威脅到中國的金融體系的問題。這次國內(nèi)的銀行唯一受影響的，就是國內(nèi)銀行投資了美國的高風(fēng)險的債券，這是資產(chǎn)損失，不會產(chǎn)生大規(guī)模的破產(chǎn)。
應(yīng)實現(xiàn)刺激消費需求上升
《證券日報》：大規(guī)模的投資會不會造成通貨膨脹？
蔣先玲：這次4萬億投資的都是實體經(jīng)濟的，我們的GDP下滑了，三季度變成了9.9%就有些擔(dān)心了，CPI也下降了，因為GDP下降，CPI也下降就會出現(xiàn)過去的通貨緊縮，而通貨緊縮很容易造成經(jīng)濟的蕭條。作為一個發(fā)展中國家而且是一個人口眾多的國家，增長速度不能太慢，我們保持在8%以上比較合適一些。
經(jīng)濟問題是周期出現(xiàn)的，我們上半年還是通貨膨脹，一保一控，保經(jīng)濟增長控物價上升，到了第四季度就改成積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策了。中國的宏觀政策是相機抉擇的宏觀政策，應(yīng)對通貨緊縮的政策可能就會導(dǎo)致通貨膨脹。但是現(xiàn)在的重點任務(wù)是防止通貨緊縮，因為通貨緊縮會帶來經(jīng)濟的蕭條，在這過程中經(jīng)濟回升了，就可以慢慢減少貨幣投放，減少財政支出，然后將物價控制在可控的范圍之內(nèi)。
《證券日報》：有人說這4萬億應(yīng)該更多地投向民營經(jīng)濟或者消費產(chǎn)業(yè)，您認為呢？
蔣先玲：我認為最終要刺激消費需求上升。而不能全部用于投資需求，因為全部用于投資需求比如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，很容易導(dǎo)致效率下降、導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)。如果沒有約束機制和監(jiān)督機制很容易導(dǎo)致腐敗，如果過多的炒作，這個效果會大打折扣。
四萬億投資刺激國內(nèi)外股市
《證券日報》：4萬億對拉動GDP的增長有多大的推動作用？
蔣先玲：彌補出口減少對GDP下滑的影響。我們國家的外貿(mào)依存度很高，有46%，所以出口對我們的貢獻很大，出口減少了，所以我們的GDP有較大的回落。
所以說我們是雙向措施，一方面是4萬億擴大內(nèi)需，國內(nèi)消費的旺盛保持GDP的一個增長穩(wěn)定，另一方面，已經(jīng)要實施的提高出口退稅率，能夠增加出口企業(yè)的利潤，國際需求萎縮使我們國內(nèi)產(chǎn)品的價格也很低，另外人民幣升值速度放緩，在這些利好政策的刺激下我國的出口經(jīng)濟不會出現(xiàn)災(zāi)難性的后果。
《證券日報》：中國的投資方案能否對世界經(jīng)濟產(chǎn)生影響？
蔣先玲：有一定的影響，但是肯定不可能左右世界。我們在擴大內(nèi)需里面有很大一部分是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，于是會產(chǎn)生大量設(shè)施購買的需求，也就能夠增加進口需求。
增加進口需求以后，美國、日本等我們的貿(mào)易伙伴國就會受益。因此當(dāng)天我們公布4萬億投資計劃的時候，日經(jīng)指數(shù)是上漲的，所以可以說中國的投資影響了世界?？梢哉f，我們這次政策也是照顧了國際經(jīng)濟的增長，這就相當(dāng)于98年亞洲經(jīng)濟危機的時候，我們宣布人民幣不貶值，起到了“穩(wěn)定軍心”的作用。
但是這個只是暫時的，不能因此得出結(jié)論說中國能夠左右世界了。我們有充足的現(xiàn)金儲備，在這個“現(xiàn)金是王”的時代，這次金融危機讓我們中國在世界上提高了話語權(quán)，但是依舊沒有決定權(quán)。(記者 胡瀟瀅)
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