近年來，迪拜雄心勃勃推進(jìn)了象征性建筑如七星級(jí)酒店迪拜塔等大規(guī)模建設(shè)項(xiàng)目，試圖變身為擁有“世界地標(biāo)”最多的頭牌國(guó)際大都會(huì)。這4年多來總共推進(jìn)了3000億美元的規(guī)模項(xiàng)目。這些大型項(xiàng)目，不僅吸引了海灣地區(qū)的多個(gè)產(chǎn)油國(guó)將通過高油價(jià)盈利積累的巨額外匯投入到了迪拜，而且也吸引了世界的游客前往迪拜參觀。也正是這接近完工的，內(nèi)外部裝潢都極盡豪華的全球最高建筑“迪拜塔”，使迪拜才背上了800億美元的外債。
但是隨著世界金融危機(jī)的爆發(fā)，迪拜在海外的股權(quán)投資(如米高梅公司、德意志銀行和渣打銀行)大幅縮水。同時(shí)，美元的貶值進(jìn)一步導(dǎo)致迪拜和海灣地區(qū)物價(jià)飛漲，通貨膨脹連續(xù)數(shù)月達(dá)到兩位數(shù)，進(jìn)一步促進(jìn)了迪拜經(jīng)濟(jì)的衰退。但最重要的還在于，僅僅依靠房地產(chǎn)和金融泡沫吹起來的虛假繁榮，根本就禁不起風(fēng)吹雨打。一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)，房地產(chǎn)需求、旅游需求都會(huì)大幅萎縮。在這樣的情況下，即使像迪拜世界這樣世界第10大的主權(quán)公司，在進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)也面臨著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由此我們發(fā)現(xiàn)，國(guó)家主權(quán)基金也并不是屹立不倒的。如果盲目的不顧市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張和投資，它也面臨著破產(chǎn)和倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。
迪拜世界很多投資項(xiàng)目的資金大部分來自于其他中東國(guó)家的石油美元。油價(jià)的高企使得很多中東國(guó)家的石油收入大增，他們非常樂意把這些石油美元投資在迪拜“非常具有增值潛力”的旅游和房地產(chǎn)項(xiàng)目上。但是，石油美元不是沒有成本的，一旦出現(xiàn)危機(jī)，這些石油美元是否還會(huì)繼續(xù)投入這是值得關(guān)注的問題。不過，在危機(jī)可控的范圍內(nèi)，阿聯(lián)酋央行和阿布扎比主權(quán)基金應(yīng)該不會(huì)見死不救。一旦危機(jī)失去控制，舍車保帥也不是沒有可能。
國(guó)家主權(quán)基金的目的不是簡(jiǎn)單的投資盈利，而是要以安全性和流動(dòng)性為基本前提的基礎(chǔ)上，做好國(guó)家的宏觀調(diào)控，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。迪拜世界通過大量借貸的方法實(shí)現(xiàn)大型投資項(xiàng)目的開發(fā)，這種促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式是不可靠的，不可取的，面臨著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
美元作為世界儲(chǔ)備貨幣，具有美元對(duì)價(jià)權(quán)、儲(chǔ)備權(quán)和美元債券的實(shí)現(xiàn)權(quán)?！懊涝龣?quán)”讓美國(guó)實(shí)現(xiàn)了全球性的經(jīng)濟(jì)侵略。通過“美元排放”不斷到世界各地進(jìn)行采購(gòu)，讓美元貶值來減少債務(wù)促進(jìn)出口。而迪拜實(shí)行的是本國(guó)貨幣與美元掛鉤的政策，這迫使迪拜危機(jī)更加劇烈。美元的貶值使得迪拜的物價(jià)不斷上漲，通貨膨脹率數(shù)月高達(dá)10%。迪拜的繁榮景象只不過是沙漠中的海市蜃樓，經(jīng)濟(jì)過度依賴于房地產(chǎn)業(yè)和外國(guó)投資，在美元危機(jī)的背景下，資產(chǎn)縮水，外資抽逃，最終導(dǎo)致迪拜的債務(wù)危機(jī)。
中國(guó)的房地產(chǎn)安全是建立在金融安全的基礎(chǔ)上的。資本的逐利性不以人的意志為轉(zhuǎn)移，美元熱錢涌入中國(guó)的勢(shì)頭也不以我們采取任何阻礙其涌入的政策為轉(zhuǎn)移。國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)帶來的利益驅(qū)使，使國(guó)際熱錢不斷涌入到中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，這本來是一件好事，但是在金融危機(jī)帶來的不確定性，熱錢流入存在巨大的隱性風(fēng)險(xiǎn)，這更凸顯出了國(guó)家金融安全的重要性。
大量熱錢短期內(nèi)快速流出會(huì)引發(fā)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的危機(jī)，國(guó)家從宏觀上嚴(yán)格控制熱錢匯出國(guó)外的途徑有利于將這種風(fēng)險(xiǎn)控制到最低水平。資本盈利者的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力受到限制，其過渡投資會(huì)適可而止。所以，我們堅(jiān)持管理的浮動(dòng)匯率制度，是我們整個(gè)國(guó)家金融安全的“安全閥”。
國(guó)外熱錢對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)泡沫形成，推高中國(guó)房地產(chǎn)帶動(dòng)的所有通貨膨脹而引發(fā)的各種危害會(huì)對(duì)國(guó)家采取積極的財(cái)政政策造成一定的沖擊。
盡快出臺(tái)有關(guān)地產(chǎn)稅，使得國(guó)外投資者在投資中國(guó)房地產(chǎn)時(shí)要考慮到物業(yè)成本和地產(chǎn)稅給其帶來的成本壓力。
總而言之，迪拜危機(jī)不單純的是一個(gè)以房地產(chǎn)業(yè)為主的載體危機(jī)，從根源來說還是金融危機(jī)的擴(kuò)張，美元危機(jī)的深化。我們要增強(qiáng)金融安全的戰(zhàn)略意識(shí)，建立動(dòng)態(tài)的國(guó)家金融安全發(fā)展戰(zhàn)略。目前，國(guó)外熱錢投資中國(guó)房地產(chǎn)引發(fā)了房地產(chǎn)熱，房地產(chǎn)熱推高了價(jià)格水平，中央政府在宏觀政策制定中要特別注重資產(chǎn)過度膨脹而引發(fā)國(guó)內(nèi)通貨膨脹危機(jī)，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展和通貨膨脹帶來的隱患中有個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡。在配合國(guó)家目前宏觀金融安全戰(zhàn)略的同時(shí)，對(duì)國(guó)外涌入的房地產(chǎn)熱錢堅(jiān)持采取“進(jìn)來有條件，出去不容易”的外匯管理政策來化解風(fēng)險(xiǎn)！(景乃權(quán) 莫盛良）
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