昨日，國家統(tǒng)計局公布一季度GDP同比增長11.9%，高于市場預(yù)期，一季度CPI略低于預(yù)期。由于經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，而物價上行壓力顯現(xiàn)，市場預(yù)測稱，加息已如箭在弦，利率將在本季度首次上調(diào)。
一季度GDP增速超預(yù)期
經(jīng)初步測算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值80577億元，同比增長11.9%，比上年同期加快5.7個百分點。其中，第一產(chǎn)業(yè)增長3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增長14.5%；第三產(chǎn)業(yè)增長10.2%。
一季度GDP增長高于市場預(yù)期，對此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，既有去年一季度基數(shù)較低的原因，也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長加快的趨勢。
交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示，內(nèi)需仍是拉動GDP快速回升的關(guān)鍵，外需的負(fù)作用也在減少。
據(jù)其測算，一季度最終消費(fèi)對GDP的增長貢獻(xiàn)率為52%，拉動GDP增長6.2個百分點；投資對GDP增長的貢獻(xiàn)率為57.9%，拉動GDP增長6.9個百分點；進(jìn)出口對GDP增長的貢獻(xiàn)率為-9.9%，拉動GDP-1.2%。
從縱向來看，消費(fèi)貢獻(xiàn)相對較為穩(wěn)定，今年一季度貢獻(xiàn)率為52%，去年全年貢獻(xiàn)率是53.1%，貢獻(xiàn)率大體是相當(dāng)?shù)?。投資貢獻(xiàn)率仍為最高，但貢獻(xiàn)率回落，由去年全年的94.6%回落到今年一季度57.9%。外需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率則由去年全年的-44.8%回升到今年一季度的-9.9%。
觀點PK
經(jīng)濟(jì)有過熱跡象
不會持續(xù)高增長
渣打銀行中國區(qū)研究主管王志浩認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，但也有過熱的跡象。關(guān)鍵是政府是否可以引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向一個更可持續(xù)的增長道路，否則將面臨全面通脹，資產(chǎn)泡沫將在下半年打破，然后到2011年觸發(fā)更大的政策性放緩。
匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌也表示，一季度GDP同比增速達(dá)到11.9%，雖然有去年基數(shù)低的影響，但環(huán)比折年率增速也達(dá)到11%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于9.5%~9.8%的趨勢增長水平，這意味著經(jīng)濟(jì)偏熱的情況已經(jīng)比較明顯了。
不會持續(xù)高增長
不過，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，一季度的經(jīng)濟(jì)增長主要是因為去年基數(shù)太低的原因，并不具有持續(xù)性，目前經(jīng)濟(jì)說不上過熱。北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士生導(dǎo)師任若恩表示，一季度增長高達(dá)11.9%，主要原因是去年基數(shù)太低，未來不會持續(xù)。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示，現(xiàn)在認(rèn)定經(jīng)濟(jì)過熱為時太早，從潛在增長能力來看，中國經(jīng)濟(jì)增長保持在9%～10.5%是正常的，而今年經(jīng)濟(jì)增長估計會出現(xiàn)前高后低的態(tài)勢，全年增速大概在10%左右。
食品價格下降 CPI略降
統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度居民消費(fèi)價格(CPI)同比上漲2.2%，增速比2月回落了0.3個百分點。其中，3月份CPI環(huán)比下降0.7%，同比上漲2.4%。
不過，生產(chǎn)資料價格上漲較快，一季度，工業(yè)品出廠價格同比上漲5.2%，環(huán)比上漲0.5%。其中，原材料、燃料、動力購進(jìn)價格同比上漲9.9%。
交通銀行金融研究中心研究員熊鵬分析稱，3月CPI增速略緩主要是因為食品價格下降。具體來看，3月食品類價格上升5.2%，拉動CPI上漲1.7個百分點。居住類價格上漲3.3%，拉動CPI上漲0.5個百分點。
對于后市，大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計全年通脹雖然會走高，但是整體通脹壓力溫和。
熊鵬表示，預(yù)計二季度CPI、PPI將繼續(xù)走向回升，并于6月、7月達(dá)到年內(nèi)峰值。2010年全年CPI同比漲幅在3%~4%之間，PPI同比漲幅在5%~5.5%之間，總體處于相對溫和的狀態(tài)。
匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，一方面，經(jīng)濟(jì)基本面向好偏熱態(tài)勢明確；另一方面，通脹預(yù)期上升，部分一線城市房地產(chǎn)泡沫累積。盡管一季度消費(fèi)物價指數(shù)為2.2%，但由于產(chǎn)出缺口的擴(kuò)大以及通脹預(yù)期的強(qiáng)化，二季度CPI可能繼續(xù)上行至3%左右的水平。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，全年CPI將在3%附近。摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔也繼續(xù)維持全年CPI均值3.2%的判斷。
預(yù)測：最早將在本季度加息
前日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，一些推動價格上漲的因素在顯現(xiàn)，要堅持把處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的核心。再結(jié)合一季度超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)，市場認(rèn)為，加息已如箭在弦。
魯政委表示，二季度開始加息的可能性很大，不過，其估計4月仍將是政策“真空期”。
花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程稱，較快的經(jīng)濟(jì)增長使得決策者更多關(guān)注通脹風(fēng)險，但花旗仍預(yù)期第一次加息將在第三季度。
渣打銀行中國區(qū)研究主管王志浩分析稱，目前經(jīng)濟(jì)有過熱的跡象，二季度有必要以每次27個基點的幅度加息兩次。
摩根大通王黔認(rèn)為， 盡管3月CPI溫和回落，但漲幅仍高于目前的一年期存款利率2.25%，繼續(xù)維持實際負(fù)利率狀態(tài)。他預(yù)期，今年將有3次分別為27個基點的加息，第一次將發(fā)生在二季度，而且存款準(zhǔn)備金率仍有望在今年上調(diào)兩次。
交行熊鵬認(rèn)為，考慮到資本流動因素，短期內(nèi)加息時機(jī)并非十分成熟，加息窗口可能在二季度末開啟。(方利平、黎雯)
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