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南天信息(000948)：業(yè)績(jī)提升號(hào)角吹響
南天信息作為一家通過(guò)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售存折打印機(jī)起家，衍生到生產(chǎn)和提供自助服務(wù)終端、自動(dòng)取款機(jī)等硬件產(chǎn)品、軟件定制開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)集成以及相關(guān)IT服務(wù)業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)IT服務(wù)公司。
在移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)鏈中，目前南天信息涉及的領(lǐng)域，包括提供支持移動(dòng)支付POS機(jī)等硬件產(chǎn)品，和提供省級(jí)移動(dòng)支付平臺(tái)解決方案。公司現(xiàn)已成為中國(guó)移動(dòng)支持移動(dòng)支付POS機(jī)的首批入圍的三家公司之一。
2009年中國(guó)移動(dòng)支持移動(dòng)支付POS機(jī)的訂貨量為2萬(wàn)臺(tái)，公司出貨4000臺(tái)，約占總量的20%左右。2010年公司有望繼續(xù)保持20%的市場(chǎng)份額，支持移動(dòng)支付POS機(jī)業(yè)務(wù)，也將成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)和業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量。
除了POS機(jī)終端之外，公司還參與到運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)支付平臺(tái)的建設(shè)。目前，南天信息已經(jīng)與移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商合作，在試點(diǎn)省份進(jìn)行平臺(tái)建設(shè)。聯(lián)合證券的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，由于各大運(yùn)營(yíng)商加大了移動(dòng)支付推廣力度，公司的支持移動(dòng)支付POS機(jī)業(yè)務(wù)將直接受益，預(yù)計(jì)2010年公司硬件業(yè)務(wù)將出現(xiàn)120%的高速增長(zhǎng)。 2010~2011年的每股收益有望達(dá)到0.6元和0.81元。
超聲電子(000823)：密切關(guān)注公司觸摸屏業(yè)務(wù)的發(fā)展 推薦
上半年利潤(rùn)增幅超過(guò)營(yíng)業(yè)收入：上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收13.86億元，凈利潤(rùn)7660萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)34%和53.3%。歸屬于母公司的凈利潤(rùn)5950萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.79%，每股收益0.135元。
毛利率略有上升，費(fèi)用率控制良好：公司上半年總體銷(xiāo)售毛利率為19.1%，同比上升0.16%;而費(fèi)用率為12.52%，同比減少1.13個(gè)百分點(diǎn)。液晶顯示器和覆銅板業(yè)務(wù)的毛利率均有所上升，且二者的收入也分別同比增長(zhǎng)70.8%和42.2%，遠(yuǎn)高于印制線路板的12.7%，因此盡管公司 PCB業(yè)務(wù)毛利率略有下滑，總體毛利率基本保持穩(wěn)定。
PCB業(yè)務(wù)低于預(yù)期，顯示器業(yè)務(wù)有較大改善：公司的PCB業(yè)務(wù)上半年增長(zhǎng)低于預(yù)期，主要是因?yàn)槌曤娐钒?二廠)公司的HDI產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且原材料價(jià)格高企，利潤(rùn)空間受到較大影響，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)14.6%，凈利潤(rùn)卻下降了20%。顯示器業(yè)務(wù)方面，盈利能力有較大改善。超聲電子顯示器(二廠)公司主營(yíng)STN和CSTN，上半年銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)約78%和1936%，而一廠的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增幅均在40%以上。
公司將實(shí)施電容式觸摸屏技改項(xiàng)目：公司同時(shí)公布董事會(huì)通過(guò)實(shí)施觸摸屏技改項(xiàng)目的決議。公司下屬控股子公司汕頭超聲顯示器有限公司在電容式觸摸屏技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，由于電容式觸摸屏的市場(chǎng)需求旺盛，公司擬進(jìn)一步擴(kuò)大觸摸屏生產(chǎn)規(guī)模，新增年產(chǎn)能4.5萬(wàn)平米。該項(xiàng)目總投資8996萬(wàn)元，預(yù)計(jì) 2011年3月可試生產(chǎn)，5月正式達(dá)產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后克實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.2億，利潤(rùn)總額2828萬(wàn)元。
盈利預(yù)測(cè)與估值定價(jià)：我們預(yù)計(jì)2010-2011年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.39億和1.7億元，對(duì)應(yīng)每股收益為0.32元和 0.4元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為38倍和30倍。我們認(rèn)為，公司的PCB業(yè)務(wù)仍處于上升階段。液晶顯示器業(yè)務(wù)方面，STN/CSTN等液晶顯示器業(yè)務(wù)因面臨TFT的擠壓效應(yīng)處于微利狀態(tài)，但公司利用液晶顯示器設(shè)備進(jìn)入電容式觸摸屏生產(chǎn)領(lǐng)域，盈利能力有望繼續(xù)改善。維持推薦的投資評(píng)級(jí)。(長(zhǎng)城證券岳雄偉)
御銀股份(002177)：11年有較高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)
公司整體毛利率維持在54%。銷(xiāo)售和管理費(fèi)用分別增長(zhǎng)11%和13%，占營(yíng)收比上升2個(gè)點(diǎn)至30%。公司剛被首次認(rèn)定為國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)，未來(lái)所得稅率將由15%降至10%。
因公司加大對(duì)合作設(shè)備的投入，全年現(xiàn)金凈增加額為-1.38億元，期末貨幣現(xiàn)金減至2.31億元。公司目前資產(chǎn)負(fù)債率仍?xún)H為17%。
公司11年將投放融資租賃ATM機(jī)1250臺(tái)，其中存取款一體機(jī)占到2/3，目標(biāo)11年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)80%，公司在新塘太平洋(601099)工業(yè)區(qū)租賃的約6400平方米的新廠房已于1月投產(chǎn)使用，并將投資2.85億，以2年建設(shè)超過(guò)3.5萬(wàn)平米、產(chǎn)能3萬(wàn)臺(tái)的新生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后營(yíng)收與利潤(rùn)總額分別達(dá)23.4億元與6.1億元。
我們預(yù)期公司2011-2013年銷(xiāo)售收入分別為6.22億元、7.50億元、8.95億元;凈利潤(rùn)分別為1.70億元、2.27億元、2.81億元;對(duì)應(yīng)EPS分別為0.64元、0.86元、1.06元。(國(guó)泰君安魏興耘)
上海貝嶺(600171)：產(chǎn)業(yè)鏈形成 自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)
投資亮點(diǎn)：
1、公司以集成電路設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)為主導(dǎo)，以集成電路制造生產(chǎn)為支撐，自主設(shè)計(jì)、自主制造，形成自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。從2002年以來(lái)至今共申請(qǐng)和授權(quán)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)總數(shù)已經(jīng)超過(guò)220項(xiàng)。
2、形成了芯片代工、設(shè)計(jì)、應(yīng)用，系統(tǒng)設(shè)計(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈。(頂點(diǎn)財(cái)經(jīng))
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