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2011年12月01日15:13 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

三、投資增速繼續(xù)放緩，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)為主要支撐

2011年，在政策刺激力度減弱以及總體貨幣環(huán)境趨緊環(huán)境下，我國固定資產(chǎn)投資增速由快速增長轉向穩(wěn)步放緩的過程。中央項目投資、國有及國有控股單位投資、基礎設施投資等出現(xiàn)大幅放緩，而地方項目投資、民間投資出現(xiàn)較快增長。投資增長的主要動力仍然來自于制造業(yè)投資和房地產(chǎn)業(yè)投資。

（一）當前投資增速保持高位放緩態(tài)勢

前三季度，固定資產(chǎn)投資完成212274億元，同比增長24.9 %，增速比上半年放緩0.7個百分點，較一季度放緩低于2000-2010年歷史同期平均值0.95個百分點，但總體保持平穩(wěn)較快水平。剔除價格因素后，投資總體延續(xù)2009年三季度以來逐步放緩的態(tài)勢，今年前三季度投資實際增長16.9%，較2003-2010年歷史同期值低8.1個百分點。一方面表明實際投資在宏觀調控的作用下出現(xiàn)了放緩，另一方面，名義投資之所以仍然保持較高增速，價格是一個重要因素。前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成44225億元，累計同比增長32%，9月當月同比增長25.4%，較上半年下降5.7個百分點，表明受嚴格的房地產(chǎn)調控影響，房地產(chǎn)投資出現(xiàn)放緩。剔除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，投資增長持續(xù)保持在23%左右，這一方面反映房地產(chǎn)開發(fā)投資仍然是帶動投資的主要力量，同時也表明房地產(chǎn)投資放緩是當前投資放緩的重要原因之一。

圖3：固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）及其增速（億元，%）

資料來源：wind資訊。

（二） 中央項目力量逐步放緩，地方項目帶動投資高位運行

從項目隸屬關系看，前三季度，中央項目投資12445億元，同比增長-7.5%，增幅比上年同期減少17.5個百分點，中央政府投資力度不斷減弱；地方項目投資199829億元，增長27.7%，增幅比上年同期加快1.8個百分點；地方項目比重達到94.1%，較上年同期提高1.9個百分點，反映地方政府投資熱情仍然較高，“十二五”規(guī)劃的重大投資項目加快上馬帶動投資較快增長。從9月當月看，地方項目投資增長25.5%，較上月下降3.2個百分點，其原因可能是由于緊縮性宏觀調控背景下資金鏈緊張、以及地方政府融資能力不足。然而，9月份中央項目投資在經(jīng)歷4個月負增長之后增幅轉正，達2.82%，盡管有去年同期低基數(shù)因素，但更重要的是由于中央政府投資有發(fā)力跡象。

（三）制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資是帶動投資增長的主要動力

前三季度，制造業(yè)投資同比增長31.5%，占固定資產(chǎn)投資完成額34.4%，高于03-10年同期平均值4.5個百分點，貢獻率為41.3%，高于03-10年同期平均值7.5個百分點。房地產(chǎn)業(yè)投資同比增長32.6%，占固定資產(chǎn)投資完成額24.3%，高于03-10年同期平均值1.1個百分點，貢獻率為31.4%，高于歷史同期平均值7.2個百分點。制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)投資合計貢獻率為72.7%，比2004-2011年歷史同期平均值高14.8個百分點，這一方面說明投資的集中度進一步提高，另一方面，也說明制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資是投資增長的主要動力，前三季度這兩個行業(yè)分別拉動投資增長10.3和7.8個百分點，兩個行業(yè)共同帶動投資增長18.1個百分點。

（四）交通基礎投資大幅放緩，電力、水利投資實現(xiàn)平穩(wěn)增長

前三季度，基礎設施投資繼續(xù)呈現(xiàn)持續(xù)放緩的態(tài)勢，完成投資45725.7億元，同比增長9.3%，較上半年下降4.1百分點，較去年同期下降10.6個百分點。主要有以下幾個方面原因，一是由于前期基數(shù)較大；二是由于今年中央政府財政投資的刺激力度大幅減弱導致基礎設施投資整體放緩；三是中央關于高鐵建設大檢查導致交通運輸投資大幅放緩，前三季度，交通運輸倉儲郵政業(yè)投資增長5.7%，較上半年下降10.6個百分點，較去年同期下降16.3個百分點，其中鐵路運輸業(yè)投資已經(jīng)連續(xù)三個月負增長，前三季度累計同比增長-19%。此外，前三季度，電力燃氣水的生產(chǎn)和供應業(yè)投資增長3.7%，較上半年下降1.5個百分點，較上年同期下降4.6個百分點；水利環(huán)境和公共設施管理業(yè)投資增長17.2%，略低于上半年0.2個百分點，但比上年同期低了8.7個百分點。三大基礎設施行業(yè)投資占比和貢獻率均低于2004-2010年同期均值5.5個百分點和13個百分點，反映基礎設施行業(yè)投資對全部投資的帶動作用不斷放緩。

（五）高加工度行業(yè)投資增長較快，投資新周期開始跡象初現(xiàn)

前三季度，高加工度行業(yè)投資累計完成34537.3億元，同比增長35.1%，比全部投資增速快10.2個百分點，較上年同期加快6.9個百分點。今年以來，高加工度行業(yè)持續(xù)保持了高速增長，科技含量較高投資不斷快速增長，有利于投資結構的優(yōu)化，同時也反映了新一輪投資周期開始的跡象已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

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