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經(jīng)濟(jì)和物價(jià)加速放緩 政策需適度預(yù)調(diào)微調(diào)
關(guān)鍵詞： 宏觀形勢(shì)月報(bào) 宏觀形勢(shì) 控物價(jià) 調(diào)結(jié)構(gòu) 物價(jià) 宏觀經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 投資 出口 通脹拐點(diǎn)
當(dāng)前，受外部經(jīng)濟(jì)不確定性加大以及前期宏觀調(diào)控政策效果日益顯現(xiàn)的影響，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)供需在相互影響的條件下雙雙放緩，經(jīng)濟(jì)處于小周期回調(diào)階段，既符合宏觀調(diào)控預(yù)期方向、表明調(diào)控政策效果顯著，同時(shí)也蘊(yùn)藏著不少風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。從對(duì)當(dāng)前以及未來一個(gè)時(shí)期國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的預(yù)判來看，小周期回調(diào)仍然沒有結(jié)束，新一輪增長(zhǎng)周期仍需一定的準(zhǔn)備期。這主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面，一是外部環(huán)境持續(xù)惡化、貿(mào)易保護(hù)主義甚囂塵上，導(dǎo)致外需仍將繼續(xù)回落。二是民間投資環(huán)境尚未實(shí)質(zhì)改善、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)還未成氣候的條件下，企業(yè)投資缺乏新的增長(zhǎng)點(diǎn)；房地產(chǎn)調(diào)控不放松使得相關(guān)投資持續(xù)放緩；與出口高度相關(guān)的制造業(yè)投資亦將有所回落，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資在政策力度減弱的條件下難以實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。三是消費(fèi)需求在收入分配改革出現(xiàn)根本性改變、前期刺激消費(fèi)政策效力弱化的條件下至多維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。未來一個(gè)時(shí)期，通貨膨脹的壓力的確有所減輕，這為貨幣政策實(shí)施預(yù)調(diào)微調(diào)留下了空間。按照2012年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神，未來政策將圍繞“穩(wěn)中求進(jìn)”這一總基調(diào)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷增強(qiáng)政策針對(duì)性、前瞻性和靈活性。從短期來看，政策不會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，貨幣政策主要針對(duì)流動(dòng)性緊張的局面予以靈活調(diào)整。
一、工業(yè)生產(chǎn)放緩加速
（一）工業(yè)生產(chǎn)仍處于周期性回落階段
工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)呈現(xiàn)周期性回落的態(tài)勢(shì)。11月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.4%，比10月份放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)，與年內(nèi)最高值6月份的15.1%相比低2.7個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來看，11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)0.91%，與10月份基本持平，與年內(nèi)最高值6月份的1.37%相比低0.46個(gè)百分點(diǎn)。從月度走勢(shì)來看，工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張速度放緩，總體上延續(xù)了5個(gè)月的回落態(tài)勢(shì)?？紤]到去年同期工業(yè)增加值增速比較低，今年11月份工業(yè)增速創(chuàng)下2009年9月以來的新低，這說明當(dāng)前我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)狀態(tài)不容樂觀。
圖1：工業(yè)增加值當(dāng)月同比及環(huán)比增速（%）
資料來源：wind資訊。
輕工業(yè)和重工業(yè)雙雙回落。分工業(yè)類型看，11月份，輕工業(yè)同比增長(zhǎng)12.4%，增速較上月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，重工業(yè)同比增長(zhǎng)12.4%，增速較上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。從輕工業(yè)和重工業(yè)增速的差值來看，因?qū)嵤┓次C(jī)政策形成的重工業(yè)增速與輕工業(yè)增速大幅背離的現(xiàn)象已經(jīng)結(jié)束，全部規(guī)模以上工業(yè)在重工業(yè)的帶動(dòng)下逐步放緩，輕、重工業(yè)不斷向均衡增長(zhǎng)方向發(fā)展。
圖2：輕工業(yè)、重工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速（%）
資料來源：wind資訊。
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