東航高層表示，東航負債率將因此下降到96.5%左右，仍高于國航和南航
ST東航近日公告稱，將于9月7日召開東航A股類別股東會，審議《關(guān)于公司向特定對象非公開發(fā)行A股股票方案的議案》及《關(guān)于公司向特定對象定向增發(fā)H股股票方案的議案》。在目前民航業(yè)整體大環(huán)境不景氣的情況下，東航、南航都想通過定向增發(fā)來改善自己的股本結(jié)構(gòu)，以圖度過這一困難時期。
這也是繼6月東航向其大股東定向增發(fā)獲得國家70億注資之后又一次大額融資行為。
分析師認為，此次東航定向增發(fā)主要是為了增加資本金，進一步降低資產(chǎn)負債率。
東航高層25日向《證券日報》表示，雖然通過定向增發(fā)可進一步降低資產(chǎn)負債率，但是和國航、南航相比還是有差距，后續(xù)還將陸續(xù)采取措施。
減虧目標年內(nèi)可實現(xiàn)
公告顯示，東航擬向不超過10名特定對像非公開發(fā)行A股,發(fā)行數(shù)量不超過13.5億股,其中公司控股股東東方航空集團公司擬以現(xiàn)金認購不超過4.9億股,發(fā)行價格不低于4.75元人民幣每股,以此計算集資額約64.13億元人民幣。
另外,東方航空還擬向東航國際非公開發(fā)行H股,發(fā)行數(shù)量不超過4.9億股,發(fā)行價格不低于1.4港元每股,以此計算集資約6.86億港元。
8月10日，中國東方航空股份有限公司(以下簡稱“ST東航”)發(fā)布的2009年中期財報顯示：截至09年6月30日，ST東航營業(yè)收入為174.98億元，比去年同期下降15.83%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為11.74億元，比去年同期增加11.72億元，實現(xiàn)盈利。
2009年，東航要解決的燃眉之急就在于大幅減虧，這也是東航對2009年的業(yè)績提出的承諾。
東航董事長劉紹勇曾向外界表示：“我是十分賣力氣的，但事情需要用結(jié)果來衡量。如果下半年沒有特別重大意外的事件，我年初向大家承諾的大幅減虧的目標是可以實現(xiàn)的?！?/p>
中信建投分析師李磊向本報記者表示，東航年初承諾的大幅減虧現(xiàn)在看來是沒有問題的，是否能扭虧則還是要看下半年的營運情況和航油油價而定，還是有一定的不確定性的。
東航董秘羅祝平則向《證券日報》表示：“下半年的業(yè)績還是要看國際航線怎么樣，國內(nèi)航線還是不錯的。國際航線目前還是不理想，中國可以說是率先企穩(wěn)，但是國際來看是比較困難的一年。”
羅祝平表示，希望國際航空業(yè)能夠盡快恢復(fù)，圣誕節(jié)將是一個標志，如果圣誕節(jié)前后國際航運有所恢復(fù)，則明年國際航線回暖是可以預(yù)期的。
東航集團認購資金來源未明
此次定向增發(fā)，東航集團將出資30億元進行股份認購，而對于東航集團的30億元注資從何而來，東航并沒有作出解釋。東航一位高層模糊表示注資是東航集團的自籌資金；分析人士認為，這些資金將同樣來自政府注資。
截止2008年12月31日，東航集團經(jīng)審計總資產(chǎn)為868.2億元，歸屬于母公司所有者的股東權(quán)益為-58.3億元。2008年度主營業(yè)務(wù)收入為445.0億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-126.9億元。
為了給東航輸血，國家在2008年12月注資30億之后，2009年1月再度注資40億，通過前次定向增發(fā)注入到上市公司。當然，僅僅注資是不夠的，通過與銀行簽署巨額的授信額度，才能保證東航的資金鏈不會突然斷裂。此后幾個月，東航分別從中國銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行等金融機構(gòu)獲得1060億元的授信額度。
而此次定向增發(fā)，業(yè)內(nèi)人士認為其資金來源仍然來自國家注資。
降低負債率后與國航仍有差距
東航公告顯示，通過本次非公開發(fā)行，本公司可進一步降低資產(chǎn)負債率水平，補充流動資金，增強公司抗風(fēng)險的能力，改善公司的盈利能力，為公司的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。
對于定向增發(fā)的作用，業(yè)內(nèi)人士普遍認為最主要作用是增加資本金，進一步降低資產(chǎn)負債率。
東航高層在接受記者采訪時也證實了這一點?！拔覀兌ㄏ蛟霭l(fā)是為了降低資產(chǎn)負債率，通過這次定向增發(fā)資產(chǎn)負債率將下降到96.5%左右，但是跟其他航空公司比起來還是有差距，目前國航的負債率只有不到80%，南航的負債率也在90%左右?！?/p>
截至2009年3月31日東方航空總資產(chǎn)726.6億元，總負債836.5億元，歸屬于母公司股東權(quán)益為-115.5億元，資產(chǎn)負債率高達115.1%；前次發(fā)行完成后，以截至2009年3月31日公司的財務(wù)數(shù)據(jù)模擬測算，歸屬于母公司股東權(quán)益為-45.5億元，凈資產(chǎn)仍然為負；資產(chǎn)負債率為105.0%，資產(chǎn)負債率水平過高，抗財務(wù)風(fēng)險能力弱，影響了公司的長期發(fā)展。
東航公告顯示，以截至2009年3月31日公司的財務(wù)數(shù)據(jù)模擬測算，假設(shè)本次非公開發(fā)行A股及H股募集約70.2億元，歸屬于母公司股東權(quán)益將達到24.7億元，資產(chǎn)負債率將降至96.5%，有助于增強本公司的財務(wù)安全性，提高了公司的抗風(fēng)險能力，為公司未來的持續(xù)發(fā)展提供了保障。
東航表示，本次非公開發(fā)行所募集資金全部用于補充公司的流動資金，相當于減少等額短期債務(wù)融資，從而減少了財務(wù)費用。以一年期短期借款利率5.31%的水平測算，并假設(shè)本次非公開發(fā)行A股及H股募集資金合計約70.2億元，相當于減少每年的財務(wù)費用約3.7億元，對提高本公司的經(jīng)營業(yè)績將起到積極的促進作用。(張曉琳)
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