周一收市后，財(cái)政部在中債網(wǎng)上發(fā)布了2000億元特別國(guó)債發(fā)行的通知，而且周二公布的8月份CPI數(shù)據(jù)將可能高達(dá)6.5%，這兩個(gè)消息可以說(shuō)是從基本面到供求形成對(duì)債市的雙重打擊。
經(jīng)過(guò)上一輪利率上行后，債市出現(xiàn)的短期反彈很大程度上取決于供求的不平衡和對(duì)利率階段性穩(wěn)定的期望。局部的配置性需求和一些投機(jī)性需求相結(jié)合，導(dǎo)致長(zhǎng)期利率水平有所回落，并穩(wěn)定在目前的水平上。這種格局的形成有外部因素的支持，最關(guān)鍵的就是流動(dòng)性的支撐。如果沒(méi)有足夠的資金，很可能會(huì)引起需求的大量減少。而在當(dāng)前的情況下，控制流動(dòng)性已經(jīng)成為央行工作的主要目標(biāo)之一，“消滅”過(guò)于富裕的流動(dòng)性是目前央行的政策重心之一，不斷上調(diào)準(zhǔn)備金率就很好的說(shuō)明了這一點(diǎn)。
相信央行所希望的市場(chǎng)流動(dòng)性回復(fù)到的“正?！彼剑欢ㄊ堑陀谑袌?chǎng)實(shí)際需要的。在同時(shí)增加長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行的情況下，很可能出現(xiàn)的情形是收益率曲線遠(yuǎn)端再次上行，而且超過(guò)短端上行的速度，曲線陡峭化將會(huì)明顯。同時(shí)由于CPI數(shù)據(jù)和不利的信貸數(shù)據(jù)，加之供應(yīng)加大，市場(chǎng)流動(dòng)性被央行不斷回收，估計(jì)市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)新一輪的利率上行，特別是長(zhǎng)期債券品種。周一十年期國(guó)債報(bào)價(jià)雖然已經(jīng)說(shuō)明了一些問(wèn)題，但估計(jì)影響才剛剛開(kāi)始。(東東)
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