本周B股市場(chǎng)基本維持盤整格局，表現(xiàn)稍強(qiáng)于A股市場(chǎng)。周一B股跟隨A股市場(chǎng)走勢(shì)整體疲軟，開盤后出現(xiàn)沖高買盤，然后A股市場(chǎng)出現(xiàn)振蕩整理導(dǎo)致B股同樣呈現(xiàn)小幅度盤整格局，k線形態(tài)為十字星。滬B指以359.58點(diǎn)開盤，全天圍繞著前收盤點(diǎn)位震蕩，最高至360.63點(diǎn)，最低至355.93點(diǎn)，收在359.60點(diǎn)。連續(xù)六個(gè)交易日的震蕩整理，使得股指在一個(gè)箱頂364.12點(diǎn)，箱底353.93 點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，5日線也由此上行至346點(diǎn)一帶。深成份B指以6029.12 點(diǎn)開盤，快速?zèng)_高至6065.43 點(diǎn)后，即表現(xiàn)出震蕩下行之勢(shì)，全天大部分時(shí)間都運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位之下，最低至5951.51點(diǎn)，收在5989.63 點(diǎn)，成交金額方面，上海方面稍有萎縮，為10.64 億，深圳方面放大一成多，為7.62 億。兩市個(gè)股表現(xiàn)不一，上海市場(chǎng)漲跌比為1：1，深圳方面則為1：2.5。B股中業(yè)績(jī)良好的地產(chǎn)股票珠江B在A股房地產(chǎn)上漲帶動(dòng)下大幅度飆升，其他一些重組題材股票如ST東方B、錦旅B等也領(lǐng)漲。周二滬深兩B股市場(chǎng)走勢(shì)各異，分別收出一陰一陽(yáng)，成交金額方面均有所萎縮，上海方面同比萎縮兩成，為8.49億，深圳方面萎縮一成，為6.82億。滬B指以358.66 點(diǎn)開盤，在前收盤點(diǎn)位附近震蕩了不到一個(gè)小時(shí)，即以兩波下跌之勢(shì)探至低點(diǎn)354.61點(diǎn)，至此企穩(wěn)反彈，可力度有限，最終收在356.15點(diǎn)。深成份B指以5964.93 點(diǎn)開盤，圍繞前收盤點(diǎn)位震蕩了二個(gè)半小時(shí)就走出震蕩上行之勢(shì)，收在最高點(diǎn)6036.05點(diǎn)。兩市個(gè)股皆表現(xiàn)為漲少跌多格局，但無(wú)非 ST 個(gè)股收在漲停或跌停板上。上漲家數(shù)少于下跌家數(shù)。滬B漲幅居前的以題材股居多，深B市場(chǎng)中則是房地產(chǎn)股略有抬頭，珠江B、招商局B、萬(wàn)科B都有小幅上漲。周三滬深兩市B股依然延續(xù)調(diào)整走勢(shì)，表現(xiàn)明顯好于大盤，兩B股市場(chǎng)雙雙收陽(yáng)，滬B指以355.76點(diǎn)開盤，全天大部分時(shí)間都運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位之上，最高至360.76點(diǎn)，最低至355.68點(diǎn)，收在357.48點(diǎn)。深成份B指以5988.35點(diǎn)低開，順勢(shì)探低至5988.35點(diǎn)，隨后以兩波上沖的走勢(shì)，創(chuàng)出全天高點(diǎn)6106.11點(diǎn)，其后則表現(xiàn)出震蕩回落，收在6035.58點(diǎn)。成交金額方面卻有所萎縮，上海方面同比萎縮近一成，為7.75億，深圳方面萎縮二成多，為4.92億。兩市個(gè)股上漲數(shù)量稍多于下跌的數(shù)量，無(wú)收于漲停板的非ST股，個(gè)股表現(xiàn)漲幅不大。長(zhǎng)假前夕，一些消費(fèi)類及旅游類板塊表現(xiàn)相對(duì)活躍。周四滬深B股指數(shù)收盤上漲，滬B指報(bào)362.12點(diǎn)，漲1.3%，深B指報(bào)772.8點(diǎn)，漲0.47%。兩市共成交17.7億元，較上一交易日大幅增加約40%。盤面看，個(gè)股多數(shù)上漲，滬市海欣B、錦江B漲幅靠前；伊泰B、ST天海B跌幅靠前；深市深南電B、深基地B漲幅靠前；特力B、*ST東方B跌幅靠前。滬B中外高B、鄂絨B漲幅居前。深B中張?jiān)、杭汽輪B延續(xù)前日強(qiáng)勁走勢(shì)，居深市B股漲幅榜前列。周五滬深B股指數(shù)收盤上漲，當(dāng)日兩市B股跟隨A股高開，走勢(shì)平穩(wěn)，個(gè)股表現(xiàn)漲多跌少。滬B指報(bào)367.35點(diǎn)，漲1.44%，深B指報(bào)781.11點(diǎn)，漲1.08%。兩市共成交20.6億元，較上一交易日17.7億元增加約17%。盤面看，個(gè)股多數(shù)上漲，滬市海欣B、外高B漲幅靠前；開開B、上電B跌幅靠前；深市*ST賽格B、長(zhǎng)安B漲幅靠前；*ST東方B、深國(guó)商B跌幅靠前。
與A股形成強(qiáng)烈對(duì)比的是B股市場(chǎng)。在整個(gè)A股市場(chǎng)連續(xù)創(chuàng)新高的市場(chǎng)環(huán)境下，整個(gè)B股市場(chǎng)卻一直在低位整理，A股、B股的差價(jià)越拉越大。由于B股市場(chǎng)的上市公司資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高，導(dǎo)致目前整個(gè)B股市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)市盈率也達(dá)到35倍左右，但要在B股市場(chǎng)找動(dòng)態(tài)市盈率低于20倍的公司就相對(duì)A股容易得多。尤其是一些績(jī)優(yōu)的藍(lán)籌B股，目前動(dòng)態(tài)市盈率都不足20倍，目前與A股的價(jià)差甚至比A－H股的價(jià)差還大。
根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，一般A股即將進(jìn)入調(diào)整期，B股都會(huì)有一波補(bǔ)漲行情。在今年4月底至5月中旬B股也出現(xiàn)過(guò)一波翻倍行情，之后就出現(xiàn)了A股5?30的劇烈調(diào)整。在目前A股高處不勝寒的位置，A股調(diào)整是可以遇見的。所以，無(wú)論是從投資還是投機(jī)角度，目前參與B股市場(chǎng)都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。A股已經(jīng)恐高的資金或者本輪行情踏空的資金，可以考慮轉(zhuǎn)移部分資產(chǎn)到B股市場(chǎng)。因?yàn)閮r(jià)差A(yù)H和AB價(jià)差不多一樣大，而且B股有望在最后一波隨A股補(bǔ)漲，跌下來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)比A股小得多，若繼續(xù)下跌在估值這么低的情況下，中長(zhǎng)線持股都不怕，而一旦政策出現(xiàn)AB股合并則會(huì)有意外收獲。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深兩市目前共有純B股公司23家，其中滬市10家，深市13家。在這23家純B股公司中，許多公司業(yè)績(jī)優(yōu)良，且具有較好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。據(jù)了解，目前純B股公司迫切希望解決融資渠道和政策、股權(quán)激勵(lì)，以及非流通股流通等三大問(wèn)題。就純B股公司而言，這樣的公司，不管是今后直接換成A股或被直接注銷，更容易產(chǎn)生投資上的“溢價(jià)”。就A、B股并存的B股公司而言，其機(jī)會(huì)主要在于與A股公司之間的“折價(jià)”上。從市場(chǎng)的角度看，應(yīng)該是同股同價(jià)。所以，股價(jià)不相同時(shí)，價(jià)格較高的那個(gè)市場(chǎng)其股價(jià)是合理的話，那么股價(jià)較低的那個(gè)市場(chǎng)就出現(xiàn)了“折價(jià)”，有“折價(jià)”就有套利、獲利的機(jī)會(huì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前同一公司的A、B股中，B股大多與A股有著一定的“折價(jià)”。就目前而言，在A、B股兩個(gè)市場(chǎng)中，A股市場(chǎng)更具有定價(jià)權(quán)。因此，整體來(lái)看，如果說(shuō)兩市A股的目前價(jià)格是合理的話，那么，滬深兩市的B股就有不同程度的上漲空間。
臨近十一長(zhǎng)假，市場(chǎng)的交投顯得不活躍，投資者開始謹(jǐn)慎對(duì)待手中所持股票及資金，滬深兩市B股成交量已萎縮到9月14日反彈前的水平。無(wú)論從市場(chǎng)的量能，還是個(gè)股的最大漲幅來(lái)分析，似乎都處于長(zhǎng)假的休息階段。資金量的不足以及B股改制政策出臺(tái)時(shí)間的不明朗使得兩市B股再次進(jìn)入調(diào)整期。
長(zhǎng)時(shí)間的震蕩決定了后市必須有個(gè)方向的選擇，到底是向上還是向下，就需要進(jìn)一步的分析。若從大方向來(lái)看，B股市場(chǎng)本身就是一個(gè)特殊的市場(chǎng)，其先天存在著價(jià)格低廉，以相應(yīng) A 股的估值，在A股價(jià)格出現(xiàn)高企之時(shí)，已具備一定的價(jià)值，必將成為今后資金流向的洼地，同時(shí)再考慮到作為特定歷史產(chǎn)物，管理層的解決方案的推出，只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題，一個(gè)受政策影響較大的市場(chǎng)，其中的機(jī)會(huì)也就不容忽視，而未來(lái)方向的選擇以向上偏大，結(jié)合政策面的一些因素，隨著A股泡沫增大之時(shí)，B股的機(jī)會(huì)將成為資金的避險(xiǎn)處。目前無(wú)論是從消息面、資金面或市場(chǎng)表現(xiàn)看，B股市場(chǎng)繼續(xù)上漲的動(dòng)力有所不足，B股短期內(nèi)向上的空間不會(huì)太大。不過(guò)只要個(gè)股仍保持較高活躍度，在中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期下，估值壓力將隨著時(shí)間的推移和業(yè)績(jī)預(yù)期的明朗逐步化解，相信目前市場(chǎng)也難以形成大幅下跌的局面。因此，短期B股市場(chǎng)仍將維持目前的震蕩行情。B股市場(chǎng)近期的逐步走強(qiáng)給中長(zhǎng)線投資者帶來(lái)了信心，節(jié)后如果沒有大的利空政策出臺(tái)，在A股市場(chǎng)調(diào)整壓力漸緩下，滬深兩市B股有望繼續(xù)走強(qiáng)，緩解前期滯漲壓力。（東方證券/劉菲）
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