中國(guó)石油A股股價(jià)上周五跌破35元，離其首日開(kāi)盤價(jià)48元已下跌了28%。由于其20%的權(quán)重，中石油的漫漫價(jià)值回歸路帶來(lái)的是大盤指數(shù)屢屢破位下挫，更是讓在上市首日高位買進(jìn)的投資者深度套牢。
不少人士認(rèn)為，近期大盤的運(yùn)行仍將唯中石油馬首是瞻，中石油何時(shí)止跌回升將是大盤運(yùn)行扭轉(zhuǎn)的重要因素。那么，中石油 在跌破35元之后將于何時(shí)見(jiàn)底？有研究員認(rèn)為，中石油還將有10%的下跌空間。
“還有10%下跌空間”
當(dāng)中石油上市第二日失守40元至39.99元時(shí)，不少研究機(jī)構(gòu)在當(dāng)時(shí)發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，中石油在35元時(shí)有估值優(yōu)勢(shì)。但是，上周五，中石油失守35元，盤中最低跌至33.75元。
宏源證券石油石化行業(yè)的研究員劉佑成昨日向早報(bào)記者表示，中石油相對(duì)安全的合理價(jià)位在30元之下。他指出，估值預(yù)期的下調(diào)與市場(chǎng)環(huán)境、投資者心理預(yù)期改變密不可分。
從估值角度看，當(dāng)前滬深300的動(dòng)態(tài)估值為37倍，按照增長(zhǎng)35%來(lái)計(jì)算，2008年動(dòng)態(tài)市盈率為27倍。中石油成長(zhǎng)性的不足、較高的估值水平，都必然需要繼續(xù)向下尋求支撐。按照37倍的市場(chǎng)估值，中石油股價(jià)的均衡水平為30元左右。
另一方面的壓力來(lái)自于香港H股股價(jià)的回落。中石油H股股價(jià)在11月1日創(chuàng)出20.25港元新高后展開(kāi)了一輪估值調(diào)整。截至上周五，中石油H股股價(jià)已跌至14.28港元，調(diào)整幅度達(dá)到30%。
在劉佑成看來(lái)，中石油H股股價(jià)即使翻倍也只有28港元，A股股價(jià)顯然受到H股溢價(jià)幅度的壓制。
在目前的形勢(shì)下，“中石油跌破30元是可以預(yù)期的。”劉佑成認(rèn)為，也就是說(shuō)，中石油至少還有10%左右的下跌空間。
不過(guò)，東方證券石油石化行業(yè)首席分析師王晶則相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為中石油跌破30元“比較困難”。王晶表示，其實(shí)機(jī)構(gòu)們對(duì)于中石油明年的每股收益預(yù)測(cè)大多一致，一般在0.9-1元之間，關(guān)鍵是其合理估值究竟是多少倍。如果對(duì)后市樂(lè)觀，中石油的合理市盈率就會(huì)高些，相反則會(huì)降低。
不過(guò)，東方證券目前延續(xù)此前的觀點(diǎn)，對(duì)于大盤后市仍然比較樂(lè)觀，“我們認(rèn)為，大資金在中石油股價(jià)35元以下可以考慮配置了?！蓖蹙ХQ。
被套散戶惜售
中石油的漫漫價(jià)值回歸路，讓不少在上市首日高位買進(jìn)的散戶們叫苦不迭?！爸袊?guó)石油今天又跌了嗎？是??！咱家的錢到底去哪里啦？套啦！我怎么割也割不了它？套得牢?。∈?、神華、油服就是陰跌的一家！”最近，網(wǎng)上流傳的一首中國(guó)石油吉祥三寶版或許多少流露出不少股民苦中作樂(lè)的無(wú)奈。
一位在上市首日45元高位買入中石油的股民告訴記者，本來(lái)是想在40元之下買進(jìn)中石油，但上市當(dāng)天高開(kāi)至48元，可見(jiàn)市場(chǎng)追捧的熱情之高，“還是沖動(dòng)地在45元就買了”，但是沒(méi)想到等來(lái)的卻是深度被套。
轉(zhuǎn)眼間中石油已經(jīng)跌破35元，但這位股民卻是進(jìn)退兩難，“現(xiàn)在只能拿在手里，等待解套的那天?！彼嬖V記者，誰(shuí)知道什么時(shí)候是個(gè)底，怕就怕現(xiàn)在割肉后又開(kāi)始漲了。
在劉佑成看來(lái)，中石油自有它的投資價(jià)值，從未來(lái)長(zhǎng)達(dá)20年的投資收益角度來(lái)看，中石油肯定是必配的一只股票。
短線4800點(diǎn)有支撐
自11月19日中石油計(jì)入指數(shù)后，上證指數(shù)的運(yùn)行幾乎是拷貝第一權(quán)重股中石油的走勢(shì)。中石油的“跌跌不休”拖累大盤屢屢破位下挫。上周四，中石油跳空低開(kāi)并逐波下行，收盤跌幅達(dá)4.64%。在其巨大權(quán)重的影響下，上證指數(shù)再現(xiàn)黑色周四，大跌4.41%。
這種情況在當(dāng)年中國(guó)石化回歸A股時(shí)就出現(xiàn)過(guò)，2001年8月8日，中國(guó)石化首日4.7元的最高價(jià)，直至2002年1月29日跌至2.96元才企穩(wěn)，跌幅達(dá)到37%，伴隨中國(guó)石化的下跌，是中國(guó)股市的5年持續(xù)熊市。雖然長(zhǎng)達(dá)5年的熊市非中國(guó)石化一己之力，但其權(quán)重影響仍然起到很大的負(fù)面作用。
在不少分析人士看來(lái)，中石油何時(shí)止跌回升已經(jīng)成為大盤何時(shí)見(jiàn)底的一個(gè)重要信號(hào)。劉佑成認(rèn)為，中石油價(jià)值回歸還將繼續(xù)，其對(duì)指數(shù)的負(fù)面影響是一定的，不過(guò)大盤不一定會(huì)完全受到中石油的牽制，目前來(lái)看，4800點(diǎn)有一定支撐。
他指出，除了中石油，銀行保險(xiǎn)等權(quán)重股也具有一定影響，而且銀行股的估值相對(duì)合理，一旦銀行股調(diào)整到位，大盤將會(huì)得到支撐。(孫立云)
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