銀河證券、東方證券、海通證券、長江證券等幾家券商研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人昨日接受本報(bào)采訪時(shí)表示，美國次貸危機(jī)在經(jīng)濟(jì)層面和投資者心理層面的影響日益加重，造成全球股市震蕩進(jìn)而波及A股市場，是此輪兩市深調(diào)的主要原因，但在國家經(jīng)濟(jì)基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的情況下，國內(nèi)股市的“慢?！备窬植⒉粫?yàn)榇舜紊畹淖儭?/p>
銀河證券研究中心負(fù)責(zé)人滕泰表示，海外股市的大幅下跌是本輪國內(nèi)股市暴跌的直接原因。他認(rèn)為，全球股市暴跌直接帶動(dòng)開放程度較高的港股出現(xiàn)暴跌，進(jìn)而對A股市場產(chǎn)生巨大的沖擊，由于A股的估值水平高于香港市場70%，港股的暴跌必然引發(fā)A股市場的同步大幅下挫。他認(rèn)為，在次貸危機(jī)前景尚不明朗的情況下，美國股市將進(jìn)入至少1年的盤整時(shí)期。
海通證券研究所副所長高道德表示，由于當(dāng)前滬深300指數(shù)絕對估值水平遠(yuǎn)高于海外市場普遍在20倍左右的水平，因而在全球股市突然出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩、尤其是全球投資人都處恐慌情緒的情形下，很容易引發(fā)A股市場投資者出現(xiàn)持續(xù)、集中的非理性做空行為的出現(xiàn)。
除了外圍因素影響，高道德認(rèn)為，平安保險(xiǎn)日前公布的巨額再融資計(jì)劃，加大了投資者對近階段市場資金供求關(guān)系的擔(dān)憂，而對今年趨緊貨幣政策的預(yù)期也在較大程度上動(dòng)搖了部分投資者對金融股、地產(chǎn)股等的信心，這也是近日做空動(dòng)力一觸即發(fā)的重要原因。
銀河證券滕泰表示，經(jīng)過近期大幅下跌后，我國股市的估值水平已回到30倍左右的水平，2008年動(dòng)態(tài)估值水平在20-23倍之間，繼續(xù)大幅下跌的空間不大。從長期來看，由于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的預(yù)期、流動(dòng)性過剩的格局仍然存在、加上人民幣處于加速升值的環(huán)境中，因此我國股市的長期牛市基礎(chǔ)沒有根本改變，A股市場在經(jīng)過一定的回調(diào)之后，有可能進(jìn)入長期慢牛的格局。
“中國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速的增長勢頭，以及A股公司整體業(yè)績未來高速增長預(yù)期等基本面，決定了A股市場長期牛市格局還將延續(xù)。”海通證券高道德表示，雖然“慢牛”的基本判斷不變，但在外圍市場運(yùn)行環(huán)境偏淡的大背景下，他對近階段A股市場運(yùn)行趨勢也持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。
長江證券研究所所長張嵐對記者表示，在次貸危機(jī)影響下，美國經(jīng)濟(jì)衰退將影響我國出口增速回落，如果美國經(jīng)濟(jì)的衰退進(jìn)一步波及到中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的話，那么次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)影響的嚴(yán)重性將會在今年第二和第三季度較為明顯地表現(xiàn)出來。“目前A股整體牛市格局沒有變，這次暴跌仍應(yīng)當(dāng)定義為一次階段性下調(diào)?！睆垗贡硎?。
對于短期走勢，研究人士大多認(rèn)為近期股指可能出現(xiàn)一波反彈，但回升并不會一蹴而就。東方證券研究所副所長鄧宏光認(rèn)為，近期A股可能會出現(xiàn)技術(shù)性的反抽，但后市仍會保持繼續(xù)調(diào)整，他建議投資者關(guān)注商業(yè)零售行業(yè)，保持謹(jǐn)慎操作。（馬婧妤 商文 張雪）
|
