剛剛發(fā)布的2008年經(jīng)濟(jì)信息綠皮書——《中國與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告》預(yù)測(cè)，今年A股市場(chǎng)很可能呈現(xiàn)高位寬幅劇烈震蕩的態(tài)勢(shì)。相當(dāng)部分上市公司股價(jià)已難以再度上升，那些沒有實(shí)質(zhì)發(fā)展前景的上市公司將走上被市場(chǎng)邊緣化的漫漫熊途。
一年一度的經(jīng)濟(jì)信息綠皮書由國家信息中心組織編寫，社科文獻(xiàn)出版社出版。剛剛發(fā)布的新版綠皮書指出，今年A股市場(chǎng)運(yùn)行的總體背景是，上市公司整體業(yè)績(jī)將難以再現(xiàn)2007年超預(yù)期的爆發(fā)性增發(fā)，將恢復(fù)到正常增長狀態(tài)，而良好的宏觀經(jīng)濟(jì)、逐步改善的微觀基礎(chǔ)等有利因素將繼續(xù)推動(dòng)我國上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長，從而對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成有力的支撐。A股上市公司市盈率水平已處于高位，成為市場(chǎng)行情發(fā)展的重大障礙。市場(chǎng)面臨巨額資金需求，對(duì)以資金推動(dòng)為主要特點(diǎn)的我國A股市場(chǎng)而言，巨額資金流出將可能對(duì)市場(chǎng)形成致命打擊。
基于這些因素，綠皮書預(yù)測(cè)，寬幅劇烈震蕩將是今年市場(chǎng)指數(shù)運(yùn)行的主要特點(diǎn)。2006年以來，我國A股市場(chǎng)主要股指運(yùn)行向上趨勢(shì)明確，并呈加速上行勢(shì)頭，中間雖有所調(diào)整，但調(diào)整幅度都相對(duì)有限，最高也就20%左右，時(shí)間也相對(duì)短暫。今年，主要股指將難以再現(xiàn)這種走勢(shì)，而很可能在諸多因素的制約下，主要呈現(xiàn)高位寬幅劇烈震蕩的走勢(shì)特點(diǎn)。當(dāng)然不排除出現(xiàn)較大幅度的上升行情，但在市場(chǎng)資金等壓力下，將很難持久，并將以其后較大幅度的下跌為代價(jià)。此外，由于我國上市公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒁暂^高的速度增長，今年我國A股市場(chǎng)整體運(yùn)行重心將會(huì)在2007年9月的基礎(chǔ)上上升一定幅度。
綠皮書還特別提醒說，考察市場(chǎng)指數(shù)運(yùn)行時(shí)，必須要注意到上證綜指的計(jì)算特點(diǎn)和主要權(quán)重股權(quán)重杠桿效應(yīng)所形成的失真現(xiàn)象，上證綜指已難以客觀反映A股市場(chǎng)的整體運(yùn)行情況。在觀察市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)，滬深300指數(shù)和深證成指將更貼近市場(chǎng)實(shí)際。
綠皮書認(rèn)為，今年市場(chǎng)整體性機(jī)會(huì)將難以再現(xiàn)。2006年以來，A股市場(chǎng)運(yùn)行的鮮明特征是“二八”、“八二”現(xiàn)象交替，幾乎所有股票都輪換出現(xiàn)大幅上漲，從而表現(xiàn)為整體性市場(chǎng)機(jī)會(huì)。但是，隨著A股市場(chǎng)估值水平攀升歷史高位，特別是相當(dāng)部分中小盤上市公司市盈率已高達(dá)上百倍，在高估值和解禁限售流通股減持等重重壓力下，相當(dāng)部分上市公司股價(jià)已難以再度上升，那些沒有實(shí)質(zhì)發(fā)展前景的上市公司將走上被市場(chǎng)邊緣化的漫漫熊途。因此，今年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)將體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
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