昨天，上市公司2007年年度報告披露工作正式結束———
昨天，上市公司2007年年度報告披露 昨天，上市公司2007年年度報告披露工作正式結束，上市公司加權平均每股收益0.42元，創(chuàng)下歷史新高，較上年大增近50%。國民經濟快速增長、資本市場收益豐厚……上市公司2007年年報因此分外靚麗。過去的成績突出，未來的前途也算光明，但存在的問題也不少———公司股票幾乎讓投資者賠光光，管理層的薪酬卻高達幾千萬；拿著高薪不算，高管還倒騰自家股票，貪得無厭；某地產公司主營業(yè)務毛利率近100%，上市公司各式各樣的暴利讓人驚嘆……
降低暴利的最有效途徑是打破壟斷
銀河證券分析師孟京表示，暴利行業(yè)大致可以分為兩種類型，一種是行政性壟斷導致的暴利，例如高速公路行業(yè)、電信行業(yè)等；另一種是資金和技術壟斷導致的暴利，如家電連鎖業(yè)、軟件研發(fā)業(yè)等。“有的行業(yè)成為暴利行業(yè)有其特殊性，例如券商行業(yè)。根據(jù)2007年的業(yè)績來看，券商們確實很暴利，但去年券商暴利的前提是大牛市，如果把前幾年熊市中券商低迷的業(yè)績平均下來，暴利程度就明顯減弱。總體來看，上市公司的暴利與政策、資金、技術三大優(yōu)勢分不開。這三個優(yōu)勢中，政策優(yōu)勢通常是最關鍵的。通過資金和技術而形成的壟斷有可能隨著市場的發(fā)展和時間的推移被打破；通過政策獲得的壟斷地位，只要政策不變那么這種壟斷地位是不可動搖的?！泵暇┱J為，降低暴利最有效的途徑就是打破壟斷，促進競爭。在一個充分競爭的行業(yè)里，一家公司要想獲得暴利是很難的，除非它具有其他企業(yè)無法掌握的核心技術，例如國外的微軟，國內的百度等?！捌胀ù蟊娫诒├袠I(yè)面前是沒有話語權的，他們只能充當直接或間接的買單者，這也是暴利行業(yè)廣遭批評的原因。從整個社會來說，暴利行業(yè)的存在導致了財富的不對等轉移，既不公平也無效率可言?！?/p>
滬深兩市上市公司2007年年報顯示，房地產、券商、高速公路類上市公司去年業(yè)績令人矚目，全行業(yè)平均毛利率大大超過其他行業(yè)。毛利率越高意味著公司越容易獲得暴利。
-房地產：
持續(xù)時間最長的暴利
房地產業(yè)已經連續(xù)多年在最暴利行業(yè)中榜上有名，2007年又賺得盆滿缽滿，全國性房價上漲使得地產公司普遍達到30%以上的毛利率，萬科A(000002)、招商地產(000024)、金融街(000402)等上市公司的毛利潤率都超過了40%。
去年最賺錢的上市公司也出現(xiàn)在房地產行業(yè)。在所有已經公布2007年年報的上市公司中，華僑股份(600759)以99.12%的主營業(yè)務毛利率排名第一。暴利程度讓人驚嘆。
中國房地產的暴利何時才能終結？地產巨頭萬科曾在一份報告中提到，毛利率下降是目前中國房地產行業(yè)發(fā)展的一個必然趨勢，也是一個漸進的過程，在國外成熟的房地產市場上毛利率一般不會高于15%。
從國內目前的情況來看，在土地價格上漲和通脹成為趨勢的情況下，房地產需求仍然強勁，中國房地產業(yè)毛利率要降到15%看來還需要一個漫長的過程。
截至4月23日，已披露2008年一季度報的35家地產公司實現(xiàn)凈利潤22.66億元，同比上增361.45%。
-券商：
最沒有風險的暴利
2007年股市大幅上揚，市場成交量也放量增加。根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，2007年中國股票市場累計成交460556.2億元，為2006年總成交量的5倍。
股市的紅火直接受益者非各家券商莫屬。據(jù)WIND最新發(fā)布的一份數(shù)據(jù)顯示，作為同業(yè)拆借市場成員的54家券商2007年共實現(xiàn)營業(yè)收入2304.05億元，共實現(xiàn)凈利潤1054.39億元。其中，中信證券(600030)以123億的凈利潤位列全部券商之首。
在2007年券商的各項業(yè)務中，創(chuàng)設權證無疑是最暴利的。業(yè)內估算去年凈利潤最高的中信證上市公司2007年報拍案驚奇①券在創(chuàng)設權證中至少暴賺66億元，其中創(chuàng)設南航權證的利潤又占中信證券創(chuàng)設權證全部利潤八成以上。
而通過南航權證攫取暴利的券商絕非中信證券一家，在中國證券業(yè)協(xié)會公布的29家創(chuàng)新類券商中，有26家公司都參與了南航權證的創(chuàng)設。
南航權證屬認沽權證，從上 南航權證屬認沽權證，從上市第一天起，其正股南方航空(600029)的價格一直大于南航權證7.43元初始行權價，理論上來說南航權證已經沒有行權價值。因此，券商在南航權證上面獲得的收益無疑是一筆風險幾乎為零的暴利。
根據(jù)估算，券商在南航權證的創(chuàng)設中一共賺取了2013636.9萬利潤，收益率達到44.6%。
券商靠著創(chuàng)設權證大發(fā)橫財，而不少中小投資者投資權證卻血本無歸，這種一邊倒的現(xiàn)象已經引起監(jiān)管層的注意，有消息稱監(jiān)管部門將對權證創(chuàng)設制度進行變革。相信今后隨著權證定價更加合理、投資者教育逐漸成熟，券商創(chuàng)設權證獲得的無風險暴利將難以繼續(xù)。
-高速公路：最霸道的暴利中國的高速公路業(yè)近年來在政府的扶持下快速發(fā)展，截至2007年年底，全國高速公路通車總里程預計達5.3萬公里。隨著國內機動車大量增加、物流業(yè)的日益發(fā)達，高速公路上市公司成為近年來新崛起的暴利公司。
在去年主營業(yè)務毛利率排名靠前的上市公司中，高速公路公司占據(jù)了大量席位?，F(xiàn)代投資(000900)、福建高速(600033)、皖通高速(600012)、贛粵高速(600269)的主營業(yè)務毛利率都超過了70%。
高速公路上市公司的暴利是建立在高收費的基礎之上，世界銀行去年發(fā)布的一份報告指出，中國高速公路的通行費和許多發(fā)達國家相當,甚至更高。與中國車主的收入比較，這個費率則是全世界最高的國家和地區(qū)之一。
高速公路上市公司的暴利性導致了高速公路行業(yè)的商業(yè)化，目前高速公路上市公司中，很多都兼營公路投資和建設，同時中國未來高速公路的車流量依然呈迅速增長的趨勢,所以預計該行業(yè)上市公司暴利程度將有增無減。
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