今年以來，隨著上證綜指從５５００點一度跌至３０００點以下，多數(shù)基金出現(xiàn)２０％以上的跌幅。專家分析認為，基礎(chǔ)市場的弱勢是基金凈值下跌的主要原因，但隨著政策利好和市場化趨勢的增強，基金也開始顯現(xiàn)長期投資價值。
基礎(chǔ)市場弱勢成凈 值下跌主因
中國銀河證券基金分析師李薇認為，基礎(chǔ)市場的弱勢表現(xiàn)是造成基金虧損最重要的因素。今年以來滬深兩市主要指數(shù)跌幅都達到了３０％左右，其中上證綜指的跌幅達到了３２．３８％。從虧損來源來看，“涉股”成為了基金虧損的直接原因。
從年初至４月２５日，中國銀河證券統(tǒng)計的１８６只開放式基金中，１７０只出現(xiàn)了凈值的虧損，最低的區(qū)間回報率超過－３０％。凈值實現(xiàn)上漲的大多為債券型基金。
李薇分析，從虧損時間分布來看，超預(yù)期的市場連續(xù)大幅下跌，是造成基金實質(zhì)虧損的直接原因，近三分之二的虧損形成于３月至４月份的連續(xù)下跌市場環(huán)境中；從各類基金的業(yè)績比較情況來看，產(chǎn)品設(shè)計時投資風(fēng)格的激進定位是造成虧損偏大的重要原因；而從個別產(chǎn)品的業(yè)績差異來看，管理人擇時能力則成為控制損失的重要因素。
在分析基礎(chǔ)市場波動的原因時，渤海證券研究所副所長謝富華表示，困擾市場變化的因素很多，包括美國的經(jīng)濟不振、人民幣升值、國際大宗商品價格持續(xù)高位、大小非減持等。
多重利好令基金市場人氣回升
在多項利好政策相繼出臺后，基金投資市場的人氣略有提升，市場化趨勢也令基金市場的前景看好。
４月２８日開始發(fā)行的上投摩根基金雙核平衡基金，是印花稅下調(diào)后首只啟動發(fā)行的偏股型新基金，首日銷售額接近１億元。與之前同類基金的銷售相比，這樣的狀況表明市場人氣已有明顯回升。
此外，證監(jiān)會也保持了較快的新基金放行速度。４月２５日以來，包括申萬巴黎競爭優(yōu)勢股票型基金、國泰金鹿保本基金（二期）等五只基金陸續(xù)拿到了證監(jiān)會的發(fā)行批文，近期將通過各類渠道開展銷售。
業(yè)內(nèi)人士分析，新基金獲批速度之快表明了基金市場化的趨勢增強，這對充實理性投資者力量，避免股市起伏也有積極的作用。
數(shù)據(jù)表明，基金依然為投資者提供著“專家理財”的服務(wù)。今年以來至４月２５日，股票型、混合型、債券型和保本型四類基金中，凈值增長率分別為－２２．３３％、－２１．３２％、－０．８５％和－９．９７％。雖然普遍虧損，但回報率仍分別優(yōu)于同期的上證指數(shù)１０．０５％、１１．０７％、３１．５３％和２２．４１％。
震蕩行情顯現(xiàn)基金中長期投資價值
針對當下的市場行情，李薇認為，股指在持續(xù)上漲后的大幅下跌，也是對投資價值的一種理性回歸：連續(xù)上漲累積風(fēng)險的集中釋放，使得目前市場的中長期估值水平漸趨合理，中長期投資價值也逐步顯現(xiàn)。
但業(yè)內(nèi)專家分析認為，在不確定因素尚未完全消除的市場環(huán)境下，系統(tǒng)風(fēng)險依然是最值得關(guān)注的風(fēng)險來源。對于投資期限較短的基金投資者而言，控制風(fēng)險、保持充足流動性仍是比較合理的選擇。
謝富華認為，在股票市場一路下滑過程中，投資者一直在找尋支持市場止跌并持續(xù)反彈的因素，但其中最關(guān)鍵的是上市公司業(yè)績增長是否達到或超過預(yù)期。因此，樹立價值投資理念、關(guān)注高成長性的領(lǐng)域?qū)鹜顿Y者來說非常重要。
李薇建議，對于投資期限較長的基金投資者而言，市場估值的理性回歸意味著新的投資時機。但在產(chǎn)品選擇上，應(yīng)注重產(chǎn)品風(fēng)險與自身風(fēng)險承受能力相當，并重點關(guān)注整體能力較強基金公司旗下流動性相對充裕的基金產(chǎn)品。
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