⊙本報(bào)記者 周宏
“5·12”汶川大地震，牽動(dòng)了無(wú)數(shù)中國(guó)人的心。地震后的基金投資狀況也牽動(dòng)了無(wú)數(shù)基民和股民的心境。
值得關(guān)注的是，近期市場(chǎng)關(guān)于基金投資的評(píng)價(jià)出現(xiàn)明顯的“兩極化”，有的人引述基金的買入記錄，認(rèn)為基金很“講政治”；有的人指著基金重倉(cāng)股的起落，認(rèn)為基金不顧大局，還有人提議要把震后大力拋售的機(jī)構(gòu)和個(gè)人列入“黑名單”。那么，我們究竟應(yīng)該如何看待地震災(zāi)后的基金投資。
地震對(duì)基本面影響不大
關(guān)于地震對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)基本面的影響，整個(gè)基金業(yè)內(nèi)正在逐步形成自己的觀點(diǎn)。觀點(diǎn)的主流是，由于災(zāi)區(qū)本身占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的比例不大，因此，自然災(zāi)害不會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的運(yùn)行趨勢(shì)（觀點(diǎn)之一可以參考本期基金手記）。
我們還可以引述一下友邦華泰基金最新發(fā)布的月報(bào)觀點(diǎn)。總體上，友邦華泰認(rèn)為，市場(chǎng)從中長(zhǎng)期角度看，仍不具備大幅上漲的動(dòng)力。而由于歷史持倉(cāng)成本較高，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整拉動(dòng)股票市場(chǎng)市值結(jié)構(gòu)調(diào)整，市場(chǎng)快速殺跌的動(dòng)力也不充分。所以，市場(chǎng)有可能進(jìn)入寬幅振蕩格局，以時(shí)間換空間迎來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。
更有意義的部分是關(guān)于目前市場(chǎng)的策略選擇。該公司認(rèn)為，股票市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)是一定的可預(yù)測(cè)性，更大程度上的不可預(yù)測(cè)性。因此，面對(duì)一個(gè)“短期、中期走勢(shì)是難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的，但長(zhǎng)期趨勢(shì)一目了然”的股票市場(chǎng)，理性的投資者需要把決策建立在一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)上。把決策建立在一個(gè)更長(zhǎng)期的趨勢(shì)把握上。
不能盲人摸象
事實(shí)上，囿于短期的趨勢(shì)和市場(chǎng)波動(dòng)，頻繁進(jìn)行操作，已經(jīng)成為基金進(jìn)入2008年后的一個(gè)越來(lái)越普遍的“病癥”。
而這個(gè)“病癥”和目前市場(chǎng)內(nèi)日益風(fēng)行的對(duì)基金投資評(píng)價(jià)的“短期化”、“簡(jiǎn)單化”趨勢(shì)密切相關(guān)。
就以地震后的基金投資的市場(chǎng)評(píng)論來(lái)說(shuō)，部分即有類似傾向。諸如，看著一、兩天的基金交易情況、或是個(gè)別股票投資情況就大膽推測(cè)基金投資動(dòng)機(jī)的；不看基本面，而僅僅根據(jù)短期買賣就對(duì)投資者愛(ài)國(guó)情操下結(jié)論的；初入市幾天，尚無(wú)法辨認(rèn)基金類型者，但卻熱衷于根據(jù)短期內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)判斷基金投資能力高下的。
這也難怪會(huì)有部分市場(chǎng)人士對(duì)近期的基金投資出現(xiàn)“忽贊忽彈”的神經(jīng)質(zhì)評(píng)價(jià)了。
類似的情況，今年以來(lái)還有很多，諸如前一階段的“QFII抄底A股市場(chǎng)”論，“基金砸盤XX板塊”論、以及最新出現(xiàn)的“QFII砸盤A股論”，以及關(guān)于這個(gè)觀點(diǎn)的爭(zhēng)論等等。相當(dāng)部分都是帶有“盲人摸象”、“刻舟求劍”色彩的主觀臆測(cè)。
勿“鼓勵(lì)”趨勢(shì)投資
回到震后的市場(chǎng)上，基金投資的觀點(diǎn)真的應(yīng)該因此事件而出現(xiàn)大的變化么？
借助突發(fā)事件打壓市場(chǎng)的投資行為固然為人不恥，借著“災(zāi)后重建”大買某些股票難道就是“愛(ài)國(guó)”的善舉？
既然市場(chǎng)基本面本身沒(méi)有大的影響，那么隨著災(zāi)情的出現(xiàn)，轉(zhuǎn)而大幅變化投資觀點(diǎn)的基金，顯然就有些問(wèn)題。無(wú)論其是多翻賺空、還是空翻多，無(wú)論它短期內(nèi)是否轉(zhuǎn)到錢。
同樣，如果有基金拿著基民的資產(chǎn)在短期內(nèi)作大量、頻繁的買賣，做大量的趨勢(shì)投資。無(wú)論其是否盈利、短期內(nèi)是買的多還是賣的多都不應(yīng)當(dāng)受到基金投資者的歡迎和認(rèn)可。答案正是前文所說(shuō)的，理性的投資者需要把決策建立在一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)上。
而一旦基金違背自己的投資理念、違背了對(duì)基民的承諾，結(jié)果必然會(huì)讓基金持有人最終蒙受損失。這個(gè)比短期內(nèi)的業(yè)績(jī)排名，或是抄底逃頂?shù)某晒β矢匾?/p>
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