中國證券監(jiān)督管理委員會公告
[2008] 38號
現(xiàn)公布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，自2008年9月12日起施行。
二○○八年九月十二日
關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見
為了保證證券投資基金（以下簡稱“基金”）順利實施新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》（以下簡稱“新準(zhǔn)則”），我會先后發(fā)布了《關(guān)于證券投資基金執(zhí)行〈企業(yè)會計準(zhǔn)則〉有關(guān)銜接事宜的通知》（證監(jiān)會計字[2007]15號）和《關(guān)于證券投資基金執(zhí)行<企業(yè)會計準(zhǔn)則>估值業(yè)務(wù)及份額凈值計價有關(guān)事項的通知》（證監(jiān)會計字[2007]21號）等文件。根據(jù)近期市場的變化情況和基金管理公司執(zhí)行新準(zhǔn)則中存在的有關(guān)公允價值認(rèn)定和計量方面的問題，現(xiàn)對基金估值業(yè)務(wù)，特別是長期停牌股票等沒有市價的投資品種的估值等問題作進(jìn)一步規(guī)范，并制定本指導(dǎo)意見：
一、基金管理公司應(yīng)嚴(yán)格按照新準(zhǔn)則、我會相關(guān)規(guī)定和基金合同關(guān)于估值的約定，對基金所持有的投資品種按如下原則進(jìn)行估值 ：
（一）對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應(yīng)采用市價確定公允價值；估值日無市價，但最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生重大變化且證券發(fā)行機構(gòu)未發(fā)生影響證券價格的重大事件的，應(yīng)采用最近交易市價確定公允價值。
（二）對存在活躍市場的投資品種，如估值日無市價，且最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化或證券發(fā)行機構(gòu)發(fā)生了影響證券價格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25％以上的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化等因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。
（三）當(dāng)投資品種不再存在活躍市場，且其潛在估值調(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25％以上的,應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同，且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)，確定投資品種的公允價值。
二、在基金估值過程中，特別是按上述第一條第(二)款或第(三)款的規(guī)定進(jìn)行估值時，基金管理公司應(yīng)遵循以下原則和程序：
（一）基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。
（二）基金管理公司應(yīng)制訂健全、有效的估值政策和程序，經(jīng)基金管理公司管理層批準(zhǔn)后實行。估值政策和程序應(yīng)當(dāng)明確參與估值流程各方及人員的分工和職責(zé)，并明確所有基金投資品種的估值方法，特別是要對按照第一條第（二）款或第（三）款的規(guī)定進(jìn)行估值時所采用的估值模型、假設(shè)、參數(shù)及其驗證機制做出規(guī)定。
（三）基金管理公司對投資品種進(jìn)行估值時應(yīng)保持估值政策和程序的一貫性。在考慮投資策略的情況下，同一基金管理公司對管理的不同基金持有的同一證券的估值政策、程序及相關(guān)的方法應(yīng)當(dāng)一致。除非產(chǎn)生需要更新估值政策或程序的情形，已確定的估值政策和程序應(yīng)當(dāng)持續(xù)適用。為了確保一貫性原則的執(zhí)行，基金管理公司應(yīng)當(dāng)建立相關(guān)內(nèi)控機制。
（四）基金管理公司應(yīng)定期對估值政策和程序進(jìn)行評價，在發(fā)生了影響估值政策和程序的有效性及適用性的情況后應(yīng)及時修訂估值方法，以保證其持續(xù)適用。估值政策和程序的修訂建議須經(jīng)基金管理公司管理層審批后方可實施?；鹪诓捎眯峦顿Y策略或投資新品種時，應(yīng)評價現(xiàn)有估值政策和程序的適用性。
（五）基金管理公司在采用估值政策和程序時，應(yīng)當(dāng)充分考慮參與估值流程各方及人員的經(jīng)驗、專業(yè)勝任能力和獨立性，通過建立估值委員會、參考行業(yè)協(xié)會估值意見、參考獨立第三方機構(gòu)估值數(shù)據(jù)等一種或多種方式的有效結(jié)合，減少或避免估值偏差的發(fā)生。
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