培育合格個人投資者 深化投資者服務(wù)工作
上證所27日發(fā)布了《個人投資者行為指引》，這是近期上證所持續(xù)加強投資者教育和服務(wù)，培育成熟、理性、合格投資者的又一重要措施。就此，上證所有關(guān)負責(zé)人回答了記者的提問。
問：上證所發(fā)布實施《指引》的背景和目的是什么？
答：近年來，上證所市場建設(shè)發(fā)展迅速，但同時也出現(xiàn)了大幅波動，一些新的情況和問題不斷暴露。缺乏成熟的投資者隊伍和理性的投資文化，是其中的一個重要方面。最近，我們對2005年1月至2008年5月間，上海證券市場個人投資者結(jié)構(gòu)和行為現(xiàn)狀進行了深入分析，發(fā)現(xiàn)我國個人投資者總體上仍然不夠成熟、理性，風(fēng)險意識不足，投資基礎(chǔ)知識和心理上的準(zhǔn)備都不充分。比如，個人投資者偏好ST類股票、小盤股或者高市盈率類股票，而且經(jīng)驗越少的個人投資者越偏好風(fēng)險高的證券產(chǎn)品。如何針對個人投資者隊伍發(fā)展過程中存在的問題，采取有效措施，培育成熟、理性的投資者，是我國資本市場建設(shè)的一項長期而艱巨的任務(wù)。
我們知道，投資者是市場賴以生存發(fā)展的基礎(chǔ)，投資者的成熟是市場成熟的重要推動力，沒有成熟的投資者，不可能有成熟的市場。但是，理性而成熟的投資者隊伍的形成是一個長期曲折的過程，需要市場各方堅持不懈地開展工作。上證所作為證券交易的組織者、管理者和一線監(jiān)管者，無疑是其中的一支重要力量。上證所制定《個人投資者行為指引》，正是更好地履行交易所的職責(zé)，努力培育成熟、合格的個人投資者的一次探索和嘗試。
問：《指引》的基本指導(dǎo)思想和定位是什么？
答：本《指引》是在總結(jié)我國證券市場個人投資者結(jié)構(gòu)和交易行為特征、分析存在的問題以及原因的基礎(chǔ)上制定的?？傮w而言，《指引》屬于指導(dǎo)性、引領(lǐng)性規(guī)范。在指導(dǎo)思想和定位上，以培育合格、成熟的個人投資者為目標(biāo)，力求增強投資者的“三個意識、兩個能力”?！叭齻€意識”為理性投資的意識、合法參與證券交易的意識、買者自負的意識，“兩個能力”為防范并控制風(fēng)險的能力、依法維護自身權(quán)益的能力。《指引》中的內(nèi)容和制度，總體上是圍繞這一指導(dǎo)思想和定位而設(shè)計的。
問：為培育合格、成熟的個人投資者，《指引》對個人投資者的行為提出了哪些引導(dǎo)和要求？
答：本《指引》共24條，大體按投資者參與投資行為的先后邏輯順序，圍繞實踐中容易忽視或發(fā)生的具體問題，設(shè)計具體內(nèi)容，提出針對性要求，主要包括如下六個層面：
一是引導(dǎo)投資者做好投資準(zhǔn)備。投資者參與證券交易前，應(yīng)當(dāng)掌握證券市場基本知識、相關(guān)法律法規(guī)和本所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，充分了解證券交易風(fēng)險，掌握必要的風(fēng)險防范和化解技巧。
二是引導(dǎo)投資者妥善評估自身的風(fēng)險能力。投資者參與證券交易前，應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的家庭情況、收入狀況、投資目的及知識結(jié)構(gòu)等因素，合理評估自身的產(chǎn)品認知能力與風(fēng)險承受能力，理性選擇合適的投資方式、投資品種、投資時機。同時，投資者應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整地向受托證券公司提供有關(guān)其知識結(jié)構(gòu)、資信狀況、交易習(xí)慣、證券投資經(jīng)驗等方面的個人信息，配合受托證券公司對其風(fēng)險承受能力作出客觀評估，以便受托證券公司對其進行分類管理。
三是引導(dǎo)投資者謹慎參與高風(fēng)險的證券品種和業(yè)務(wù)。投資者參與高風(fēng)險證券產(chǎn)品交易或業(yè)務(wù)前，應(yīng)當(dāng)充分認識其特殊風(fēng)險和交易規(guī)則，書面簽署相關(guān)風(fēng)險揭示文件。對于本所設(shè)立投資資格管理的高風(fēng)險產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)本所要求，通過相關(guān)測試或認證，取得相應(yīng)的合格個人投資者資格。
四是引導(dǎo)投資者通過正當(dāng)渠道獲取與證券投資相關(guān)的信息。投資者應(yīng)當(dāng)通過中國證監(jiān)會指定的證券信息披露媒體或者其他相關(guān)權(quán)威媒體，獲取證券市場相關(guān)信息；也可以通過本所網(wǎng)站或公眾咨詢服務(wù)熱線，獲取本所提供的證券交易知識、信息、技術(shù)等方面的服務(wù)；對通過非正常渠道傳播的各類傳聞，投資者應(yīng)當(dāng)提高自我保護意識，防范信息欺詐，不宜偏信盲從。
五是引導(dǎo)投資者配合并接受本所的證券交易監(jiān)管。投資者發(fā)生異常交易行為，本所將根據(jù)需要，對其實施限制交易，或列為監(jiān)管關(guān)注賬戶，要求其受托證券公司予以重點監(jiān)控。本所依照有關(guān)法律法規(guī)和本所業(yè)務(wù)規(guī)則展開相關(guān)調(diào)查的，投資者應(yīng)當(dāng)予以配合，真實、準(zhǔn)確、完整地提供相關(guān)資料。
六是引導(dǎo)投資者依法進行自我權(quán)益保護。其他市場參與人在證券交易中實施不當(dāng)行為，侵害投資者合法權(quán)益的，投資者可以通過司法訴訟等合法途徑尋求法律救濟。然而，投資者維護自身權(quán)益時應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，不得侵害國家、社會、集體利益和他人合法權(quán)益，不得擾亂社會公共秩序和本所等有關(guān)單位的工作秩序。
問：上證所將采取哪些措施來保障該《指引》的全面實施？
答：加強對投資者證券交易行為的引導(dǎo)、教育、規(guī)范和管理，是上證所承擔(dān)的一項重要的自律管理職責(zé)。這是一個長期性、系統(tǒng)性的工作。此前，我所已向會員發(fā)布了《會員客戶證券交易行為管理實施細則》、《證券異常交易實時監(jiān)控指引》，要求會員單位加強投資者教育和客戶管理兩方面的工作。我們將以此為基礎(chǔ)，圍繞《指引》的頒布實施，把投資者教育、服務(wù)、監(jiān)管、保護有機結(jié)合起來，加快合格個人投資者隊伍的建設(shè)速度。
一是推進投資者教育。將以培育理性、成熟、合格的投資人為最終目標(biāo)，結(jié)合投資者教育需求，借助新形式、新渠道，開展投資者分類教育工作。
二是深化投資者服務(wù)。將繼續(xù)堅持“心系市場、真情服務(wù)”的原則，強化投資者服務(wù)的組織、人員、資源保障，將投資者服務(wù)工作落到實處，將投資者的滿意度作為服務(wù)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的重要參照指標(biāo)。
三是積極探索投資者分類管理。將以證券品種和業(yè)務(wù)創(chuàng)新及分類為切入點，依照投資者的風(fēng)險承受能力、投資知識與市場經(jīng)驗等標(biāo)準(zhǔn)，進行分類監(jiān)管。在充分考慮中國國情、準(zhǔn)確分析投資者特點的基礎(chǔ)上，引入投資者資格準(zhǔn)入制度，將是其中的一個重要方面。
四是加強投資者權(quán)益保護。將進一步加大對上市公司和會員單位的監(jiān)管力度，切實發(fā)揮上證所組織、管理證券交易的能力，及時發(fā)現(xiàn)、制止違法、違規(guī)行為，努力塑造公開、公平、公正的交易環(huán)境。（周松林）
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